המודל של דופונט נחשב לאחד היעיליםשיטות ניתוח גורמים. זה היה מוצע בשנת 1919 על ידי מומחים של אותה שם החברה. באותו זמן, שולי הרווח של מחזור הנכסים והמכירות הופצו באופן נרחב. במודל זה נבחרו לראשונה אינדיקטורים אלה יחד, בעוד שלמודל יש מבנה משולש.
נוסחת דו פונט משמשת לעתים קרובות, עובדתיתהניתוח בעזרתו פשוט ביותר. בראש המשולש יש מקדם המציין את התשואה על ההון הכולל; בתכנית זו הוא המדד העיקרי שמשמעותו הרווח מהכספים שהושקעו בחברה. להלן הגורמים מסוג הגורם, כלומר כמות הרווח (החזר מכירה) ומחזור הנכסים. הנוסחה של דופונט פירושה שהתשואה על ההשקעה תהיה שווה לתוצר הרווח ממכירות ונכסים שוטפים.
דגם דופונט
המטרה העיקרית של דגם DuPont היאזיהוי גורמים שיכולים לקבוע את יעילות העסק, הערכת מידת ההשפעה של גורמים אלה על מגמות הפיתוח, תוך התחשבות בשינויים ומשמעותם.
תשואה להון של החברה
על מנת שהבעלים יקבלוהחזר השקעה, הם צריכים לתרום להון המורשה. החישובים המוצגים על ידי נוסחת דופונט אומרים כי לשם כך עליהם להקריב כספים שיוצרים את הון החברה, אך יחד עם זאת יש להם זכות לחלק מהרווח שקיבל הארגון. מועיל עבורם שזה בא לידי ביטוי בהון העצמי, וכך נוצר תהליך חשוב לבעלי המניות. אך יישום מודל זה כרוך בהחדרת מגבלות. הכנסה ריאלית ניתן להשיג רק ממכירות, בעוד שנכסים אינם מביאים רווח. על סמך אינדיקטור זה, אי אפשר להעריך את היחידות העסקיות של החברה. כדאי גם לשקול את העובדה שלחברות יש בעיקר הון.
לצורך ניתוח הגורמים, תפקיד חשוב ממלאנוסחת דופונט: דוגמה, אם אנו רואים בעסקי הבנקאות, כהון שאול יש בסיס לבניית עסק. המשמעות היא שלמעשה, הפעילות התפעולית של הבנק מתבצעת על חשבון פיקדונות נמשכים, ותפקיד ההון העצמי הוא חיסכון ברזרבה, במילים אחרות, ערובה לכך שהבנק מסוגל לשמור על נזילותו. כלומר, המדד הנדון יכול לענות רק על השאלות הקשורות להון שאותו מרוויח הארגון למכרזים.
תהליכי מחזור נכסים
מחזור הנכסים הוא המדדמראה את מספר מחזור ההון המושקע בנכסי הארגון, לתקופת זמן מסוימת. במילים אחרות, מדובר באומדן של עוצמת הניצול של כל הנכסים, ואין הבדל באילו מקורות הם נוצרו. הוא גם מסוגל להראות אילו הכנסות יש לחברה מהכספים שהושקעו בנכסים.
החזר על המכירות
אם גורם החישוב העיקרי הוא הנוסחהדו פונט, אינדיקטור זה משמש אינדיקטור עיקרי לפיו מעריכים את האפקטיביות של ארגון, שאין לו חיסכון גדול מדי בהון וברכוש קבוע. למעשה, אם ערך המכנה נמוך במהלך החישובים, מתברר כי הערכת יתר של הפוטנציאל הכספי של החברה היא קבלת תשואה גבוהה מדי להון. בגישה כזו ניתן להעריך באופן אובייקטיבי את מצב העניינים הנוכחי של החברה.
גם באמצעות מדד רווחיותמכירות מראה בבירור כמה קיבלה החברה רווח נקי מסכום היחידה שנמכרה. אם משתמשים בנוסחת דופונט, אינדיקטור זה מאפשר לך לחשב את סכום הרווח הנקי שיהיה לארגון לאחר שהוא מכסה את עלות המוצר, משלם את כל המסים והריבית על הלוואות. בעזרת אינדיקטור זה מזוהים היבטים חשובים, כלומר מכירת מוצרים וחלק הכספים המושקעים בקבלתם.
תשואה על נכסים. נוסחת דופונט
אינדיקטור זה משקף את היעילותהפעילות התפעולית של החברה. הוא משמש כאינדיקטור הייצור העיקרי שיכול להציג את יעילות העבודה עם הון מושקע. על בסיס זה נציין כי ניתן לקבוע את רווחיות סך הנכסים על ידי שני גורמים - רווח ומחזור. יחדיו זה יוצר מודל כפול המשמש בחשבונאות.
מינוף פיננסי
נדרש מינוף פיננסי על מנתלתאם הון מושאל והון עצמי, וכן להראות את השפעתו על הרווח הנקי של המיזם. ראוי לציין שככל שחלק ההלוואות יהיה גבוה יותר, כך הרווח הנקי יהיה נמוך יותר מכיוון שגובה עלויות הריבית יגדל. אם לחברה אחוז הלוואות גבוה, נהוג לקרוא לה תלויה. לעומת זאת, ארגון שאין לו הון חוב נחשב לעצמאי כלכלית.
מודל דופונט (נוסחה):
ROE = NPM * TAT
ההפרש בין התשואה על סך הנכסים לעלות ההלוואה שווה להפרש במינוף הפיננסי.
היחס בין הוצאות הריבית להון שאול, כולל מיסים, שווה לעלות ההון המושאל.
בהתחשב בכך שמנוף פיננסי מסוגללהגדיל את התשואה להון, זה גם מגדיל את ערך בעלי המניות. עדות לכך היא הנוסחה של דופונט, אשר דוגמה לחישובה מוצגת על ידי מינוף פיננסי. הודות לכך ניתן למטב את מבנה הנכסים. יש לציין כי יש לבצע העלאות הון נוספות כל עוד המינוף נותר חיובי. והיא תהפוך לשלילית ברגע שעלות ההלוואה תעלה על התשואה להון. הנוסחה של דופונט משקפת בבירור את המשמעות של אינדיקטור זה. כדאי גם לזכור במקביל אודות יציבות פיננסית, אם סכום החוב יעלה על הרף הנדרש, החברה תעמוד בפני פשיטת רגל.
גבול השימוש בהלוואות
כדי לסמן גבול זה, הנוסחה של דופונטמראה כי ההבדל בין הון עצמי לערך של רכוש קבוע לא נזיל צריך להיות חיובי. אם לוקחים בחשבון את הערכים שהתקבלו, תוכלו לבנות מדיניות ארגונית. לאינדיקטור רווחיות המכירות - תוך התחשבות במדיניות התמחור, בקרת ניהול עלויות, אופטימיזציה של נפחי מכירות ועוד.
מחזור הנכסים ישפיע על ניהול הנכסים, על מדיניות האשראי ועל ניהול המלאי. מבנה ההון ישפיע על כל תחומי ההשקעה והמיסים.
הערכה כללית
תשואה להון משרתתאינדיקטור ליעילות הניהול הפיננסי. ערך זה תלוי ישירות בהחלטות המתקבלות בנוגע לתחומי הפעילות העיקריים של החברה. אם אינדיקטור זה משתנה, המשמעות היא שהיעילות של העסק עולה או פוחתת. באמצעות ההחזר על הנכסים תוכלו לעקוב אחר יעילות העבודה עם הון השקעה, מכיוון שהוא הקישור בין הפעילות העיקרית לפיננסית, כמו גם בין מכירות לנכסים.
יעילות ניהולית של עסק הליבה
כדי להעריך את יעילות הניהול, העיקריהפעילות משתמשת באינדיקטור לרווחיות המכירות. אינדיקטור זה יכול להשתנות הן בהשפעת גורמים חיצוניים והן בהתחשב בצרכים הפנימיים של החברה.
כדוגמה, שקול את השינוי ברווחיות בהתחשב בגורמים שונים ביתר פירוט:
- ניתן להגדיל את ההחזר על המכירות על ידי התחשבותהעובדה שקצב ההכנסות יהיה מהיר יותר משיעור העלויות, מצב זה עלול להיווצר אם היקף המכירות גדל או מבחר השתנה. זו מגמת התפתחות חיובית עבור החברה.
- העלויות צונחות מהר יותר מההכנסות.מצב זה עלול להיווצר במקרה של עליית מחירי מוצרים או שינוי במבנה המכירות. במקרה זה, מדד הרווחיות הולך וגדל, אך היקף ההכנסות יורד, אשר ללא ספק לא ישפיע לטובה מאוד על התפתחות החברה.
- יש עלייה בהכנסות וירידה בעלויות, ניתן לדמות מצב זה על ידי עליית מחירים, שינויים במבחר או שיעורי עלות.
- העלויות גדלות מהר יותר מההכנסות. הסיבה עשויה להיות אינפלציה, מחירים נמוכים יותר, עלויות גבוהות יותר, שינויים במבנה המכירות. המצב הוא די שלילי, יש צורך בניתוח תמחור.
- ההכנסות פוחתות מהר יותר מהעלויות, הדבר יכול להיות מושפע רק מירידה במכירות. כאן חשוב לנתח את מדיניות השיווק.
