Στον τομέα των επενδύσεων είναι αρκετάδιαφορετικούς τρόπους υπολογισμού των οικονομικών επιπτώσεων. Ορισμένα από αυτά σχετίζονται με κρατικά ομόλογα, άλλα διερευνούν διάφορες πτυχές των δραστηριοτήτων διαφορετικών εταιρειών, προσδιορίζοντας την ελκυστικότητά τους. Άλλοι πάλι προσφέρονται ως τρόπος ρεαλιστικής εκτίμησης της αξίας των περιουσιακών στοιχείων. Φυσικά, υπάρχει μια σειρά από πρόσθετες παραμέτρους που μπορούν να προστεθούν εδώ, αλλά περισσότερα για αυτό αργότερα. Τώρα, στο πλαίσιο του άρθρου, το πιο ενδιαφέρον ερώτημα είναι: ποιο είναι το μοντέλο Gordon; Χρησιμοποιείται για τι; Ποια μοντέλα, τι αποτέλεσμα δείχνει και πώς να το ερμηνεύσετε; Ποιοι τύποι χρησιμοποιούνται για τον υπολογισμό;
Τι ονομάζεται μοντέλο Gordon;
Το μοντέλο του Gordon είναι μια παραλλαγή του μοντέλουπροεξόφληση μερισμάτων, η οποία χρησιμοποιείται για τον υπολογισμό της τιμής μιας μετοχής ή μιας επιχείρησης. Βρήκε την κύρια εφαρμογή του στον υπολογισμό της αξίας εταιρειών που δεν είναι εισηγμένες σε χρηματιστήρια και οι οποίες είναι δύσκολο να αξιολογηθούν με άλλα οικονομικά μέσα. Μπορείτε επίσης να βρείτε ένα εκτεταμένο όνομα - Gordon's Growth Model.
Ποια είναι η φόρμουλα;
Και πώς, μάλιστα, να προσομοιώσεις κάποιακατάσταση? Πολύ απλά - με τη βοήθεια των μαθηματικών. Θα πρέπει να σημειωθεί ότι τα μοντέλα του Gordon μπορούν να δημιουργηθούν για ποικίλες καταστάσεις, οι οποίες, κατά συνέπεια, θα επηρεάσουν το περιεχόμενο του τύπου. Αλλά για να έχετε μια ιδέα για το τι θα συζητηθεί, προτείνουν να αναλυθεί μια αρκετά δημοφιλής εξίσωση που δημιουργήθηκε για πληρωμές μερισμάτων που θα γίνει το επόμενο έτος με την προϋπόθεση να αυξηθούν κατά το μέγεθος του μέσου ρυθμού ανάπτυξης. Έτσι, το μοντέλο Gordon, ο τύπος:
- DSC = (DVTP x (1 + STRD)): SATM + STRD.
Η αποκωδικοποίηση των συντομογραφιών έχει ως εξής:
- DSK - η απόδοση ιδίων κεφαλαίων της εταιρείας.
- ДВТП - πληρωμές μερισμάτων της τρέχουσας περιόδου.
- ΣΜΝ - μέσος ρυθμός αύξησης μερισμάτων.
- Το SATM είναι η τρέχουσα αξία μιας μετοχής, η οποία εκτιμάται από το μοντέλο Gordon.
Παράδειγμα υπολογισμού
Η χειροκίνητη μοντελοποίηση είναι αρκετά προβληματική καιπαίρνει πολύ χρόνο. Επομένως, βοηθητικά περιβάλλοντα όπως το Excel χρησιμοποιούνται μαζικά. Ας υποθέσουμε ότι μια μετοχή της Gazprom αξίζει 150,4 ρούβλια. Μπορείτε να δείτε ένα παράδειγμα του υπολογισμού παρακάτω. Τύποι με τους οποίους υπολογίστηκε:
- Αναμενόμενη απόδοση στο απόθεμα = B20 x (1 + D7): E7 + D7.
- Μέσος ετήσιος ρυθμός αύξησης των μερισμάτων = (B20: B7) ^ (1: 13) - 1.
Γιατί χρειάζεται;
Το μοντέλο Gordon μπορεί να χρησιμοποιηθείνα εξασφαλίσει την ανάπτυξη μιας δύσκολης αποτίμησης, κατά τον φορολογικό σχεδιασμό, καθώς και κατά την αποτίμηση μιας μετοχής που έχει ομοιόμορφη αύξηση μερίσματος στο χρηματιστήριο. Επίσης, η χρήση είναι αποτελεσματική σε τέτοιες περιπτώσεις:
- Αύξηση του όγκου της αγοράς πωλήσεων.
- Υπάρχει σταθερή προμήθεια πρώτων υλών και υλικών πόρων που απαιτούνται για την παραγωγή.
- Εφαρμοσμένες τεχνολογίες και εξοπλισμόςείναι υψηλής απόδοσης και δεν αναμένεται να αντικατασταθούν τα επόμενα χρόνια ή υπάρχουν εγγυήσεις ότι θα αναβαθμιστούν στην τελευταία λέξη της τεχνολογίας στο εγγύς μέλλον.
- Η επιχείρηση διαθέτει οικονομικούς πόρους που μπορούν να χρησιμοποιηθούν για τη βελτίωσή της.
- Η οικονομική κατάσταση είναι σταθερή.
Θα πρέπει να αναφερθεί ότι η ίδια η πρόβλεψη μερίσματος είναιείναι ένα εξαιρετικά δύσκολο εγχείρημα λόγω της ύπαρξης διάφορων οικονομικών κινδύνων (οι οποίοι είναι πάντα παρόντες, ακόμα κι αν η εταιρεία είχε προηγουμένως αξιολογηθεί και έλαβε καλή ανατροφοδότηση σχετικά με τη σταθερότητα της επιχείρησης). Έτσι, υπάρχουν αρκετές μέθοδοι για την αξιολόγηση του μεγέθους των πληρωμών, οι οποίες στόχευαν να κάνουν τα πάντα όσο το δυνατόν ακριβέστερα. Επιβάλλονται επίσης ορισμένοι περιορισμοί. Έτσι, το μοντέλο Gordon χρησιμοποιείται στη βάση ότι θα υπάρξει σταθερός ρυθμός αύξησης των πληρωμών μερισμάτων. Παρεμπιπτόντως, αυτό το τμήμα της οικονομίας είναι τόσο συγκεκριμένο που η αξιολόγησή του με άλλες μεθόδους δεν είναι δυνατή.
Χαρακτηριστικό αυτού του μοντέλου
Τι χαρακτηριστικά μπορεί αυτόμοντέλο? Το κύριο και πιο ενδιαφέρον είναι ότι εάν πληρούνται ορισμένες προϋποθέσεις, τότε η εξίσωση γίνεται ένα πλήρες ισοδύναμο του γενικού τύπου για την προεξόφληση της ροής των νομισματικών μονάδων. Έτσι, για να προσδιοριστεί η παρούσα αξία των ιδίων κεφαλαίων για μια επιχείρηση, είναι απαραίτητο όλες οι αναμενόμενες ταμειακές ροές της περιόδου ενδιαφέροντος να διαιρεθούν με τη διαφορά που προκύπτει μεταξύ του προεξοφλητικού επιτοκίου και του ρυθμού ανάπτυξης. Εδώ πρέπει να αναφερθεί ότι αρχικά ο Γκόρντον έψαχνε για μια λύση για να υπολογίσει το κέρδος στο οποίο μπορεί κανείς να υπολογίζει. Επομένως, στην αρχή αυτοί οι υπολογισμοί ονομάστηκαν «μοντέλο μερίσματος». Αλλά ανεξάρτητα από το τι, η εξίσωση εδώ είναι αρκετά γενική.
Παρεμπιπτόντως, η διαφορά μεταξύ του προεξοφλητικού επιτοκίου καιο ρυθμός ανάπτυξης θεωρείται ο ρυθμός κεφαλαιοποίησης. Μπορείτε επίσης να υπολογίσετε τον πολλαπλασιαστή (ή την αναλογία) του εισοδήματος. Για να γίνει αυτό, είναι απαραίτητο να διαιρέσετε τη μονάδα με το ποσοστό κεφαλαιοποίησης. Επομένως, είναι δύσκολο να διαφωνήσουμε με τη δήλωση ότι η εξίσωση Gordon είναι επίσης συμβατή με το μοντέλο γενικής εκτίμησης. Για να προσδιοριστεί μαθηματικά η ελκυστικότητα μιας επιχείρησης, τα έσοδα παράγονται από έναν παράγοντα. Χάρη σε αυτήν την ιδιότητα, όταν αναφερόμαστε στο μοντέλο Gordon, γίνεται ευκολότερη η ανάλυση πληροφοριών σχετικά με τις μετοχές ή την κατάσταση ολόκληρης της επιχείρησης/εταιρείας. Οι υπολογισμοί που λαμβάνονται χρησιμοποιώντας τέτοιους τύπους μπορούν να εφαρμοστούν για την αποτελεσματική διαχείριση μιας επιχείρησης ή για την αξιολόγηση της αξίας της. Επίσης στην οικονομική βιβλιογραφία μερικές φορές μπορείς να βρεις έναν τέτοιο όρο όπως «μοντέλο ΑΝΑΠΤΥΞΗΣ».
Περιορισμοί χρήσης
Πρέπει να σημειωθεί ότι παρ' όλα αυτάΠλεονεκτήματα Το μοντέλο του Gordon έχει μάλλον περιορισμένο εύρος χρήσης. Έτσι, μόνο όσες εταιρείες έχουν επί του παρόντος σταθερούς ρυθμούς ανάπτυξης μπορούν να κάνουν υπολογισμούς για αυτό. Για να χρησιμοποιηθούν σωστά οι πληροφορίες που λαμβάνονται, τα δεδομένα για τον προσδιορισμό του ρυθμού ανάπτυξης πρέπει να επιλέγονται προσεκτικά.
Ταιριάζει απόλυτα στο μοντέλο Gordon teεταιρείες που μπορούν να καυχηθούν για την ανάπτυξή τους, που είναι ίση με την ονομαστική ανάπτυξη της οικονομίας (ή έχουν ρυθμό ανάπτυξης μικρότερο από αυτήν). Ταυτόχρονα, είναι απαραίτητο να υπάρχει μια σαφής και διαμορφωμένη πολιτική που να σχετίζεται με την καταβολή μερισμάτων και η οποία θα ακολουθηθεί στο μέλλον.
Συμπέρασμα
Συμπερασματικά, μπορούμε να συμπεράνουμε τη σημασία που παρέχει αυτή η οικονομική εργαλειοθήκη. Θα πρέπει να θυμόμαστε ότι σας επιτρέπει να αξιολογείτε επιχειρήσεις και εταιρείες που δεν είναι εισηγμένες σε χρηματιστήρια.
Ο ρόλος του είναι επίσης αρκετά σημαντικός γιαδιαπίστωση της τρέχουσας κατάστασης του οργανισμού, καθώς και σχεδιασμός του επιπέδου κερδοφορίας, που αναμένεται στο εγγύς μέλλον. Επίσης, φροντίστε να λάβετε υπόψη τις πραγματικότητες στις οποίες θα χρησιμοποιήσετε τα πάντα. Ακολουθούν αρκετοί τύποι για διαφορετικές περιπτώσεις, και αν σας ενδιαφέρει αυτό το θέμα, θα σας φανούν χρήσιμοι για τον έλεγχο των οικονομικών κλάδων εντός του πανεπιστημίου ή της αυτοεκπαίδευσης.
