V oblasti investic je jich docela dostrůzné způsoby výpočtu ekonomických účinků. Některé z nich se vztahují k vládním dluhopisům, jiné zkoumají různé aspekty činnosti různých společností a určují jejich atraktivitu. Ještě další jsou nabízeny jako způsob realistického hodnocení hodnoty aktiv. Samozřejmě existuje celá řada dalších parametrů, které sem lze přidat, ale o tom později. V rámci článku je nyní nejzajímavější otázka: jaký je Gordonův model? Používáno k čemu? Jaké modely, jaký výsledek ukazuje a jak je interpretovat? Jaké vzorce se používají k výpočtu?
Co se nazývá Gordonův model?
Gordonův model je variací modeludiskontování dividend, které se používá k výpočtu ceny akcie nebo podniku. Našla hlavní uplatnění při výpočtu hodnoty společností, které nejsou kótovány na burzách cenných papírů a které je obtížné posoudit pomocí jiných ekonomických nástrojů. Můžete také najít rozšířené jméno - Gordonův model růstu.
Jaký je vzorec?
A jak ve skutečnosti některé simulovatsituace? Docela jednoduše - pomocí matematiky. Je třeba poznamenat, že Gordonovy modely mohou být vytvořeny pro různé situace, které následně ovlivní obsah vzorce. Ale abyste měli představu o tom, o čem se bude diskutovat, navrhují analyzovat poměrně populární rovnici vytvořenou pro výplaty dividend, která bude příští rok s podmínkou jejich zvýšení o průměrnou míru růstu. Gordonův model, vzorec:
- DSC = (DVTP x (1 + STD)): SATM + STD.
Dekódování zkratek je následující:
- DSK - návratnost vlastního kapitálu společnosti.
- ДВТП - výplaty dividend aktuálního období.
- STD - průměrná míra růstu dividend.
- SATM je aktuální hodnota podílu, která je odhadována Gordonovým modelem.
Příklad výpočtu
Ruční modelování je docela problematické atrvá dlouho. Proto se masivně používají pomocná prostředí, jako je Excel. Předpokládejme, že jeden podíl Gazpromu má hodnotu 150,4 rublů. Níže je uveden příklad výpočtu. Vzorce, podle kterých byla vypočítána:
- Očekávaná návratnost zásob = B20 x (1 + D7): E7 + D7.
- Průměrná roční míra růstu dividend = (B20: B7) ^ (1:13) - 1.
Proč je to potřeba?
Na Gordonův model lze zvyknoutzajistit vývoj obtížného ocenění při provádění daňového plánování i při oceňování akcií, které mají jednotný růst dividend na akciovém trhu. Účinné je také použití v těchto případech:
- Zvýšení objemu prodejního trhu.
- Existuje stabilní přísun surovin a materiálních zdrojů potřebných pro výrobu.
- Aplikované technologie a zařízeníjsou vysoce efektivní a neočekává se, že budou nahrazeny v příštích několika letech, nebo existují záruky, že budou v blízké budoucnosti upgradovány na nejnovější technologii.
- Podnik má finanční zdroje, které lze použít ke zlepšení.
- Ekonomická situace je stabilní.
Je třeba uvést, že samotná prognóza dividendy jesám o sobě je mimořádně obtížný úkol vzhledem k existenci různých ekonomických rizik (která jsou vždy přítomna, i když byla společnost dříve posouzena a získala dobrou zpětnou vazbu týkající se stability podnikání). Existuje tedy poměrně málo metod hodnocení velikosti plateb, jejichž cílem bylo vše co nejpřesnější. Rovněž jsou stanovena určitá omezení. Gordonův model se tedy používá na základě stabilního tempa růstu výplat dividend. Mimochodem, tento segment ekonomiky je natolik specifický, že jeho hodnocení jinými metodami není možné.
Funkce tohoto modelu
Jaké funkce to mohouModelka? Hlavní a nejzajímavější věc je, že pokud jsou splněny určité podmínky, pak se rovnice stane plnohodnotným ekvivalentem obecného vzorce pro diskontování toku peněžních jednotek. Aby bylo možné určit současnou hodnotu vlastního kapitálu pro podnik, je nutné, aby všechny očekávané peněžní toky úrokového období byly vyděleny rozdílem, který vzniká mezi diskontní sazbou a mírou růstu. Zde je třeba uvést, že Gordon nejprve hledal řešení, jak vypočítat zisk, na který lze počítat. Proto se tyto výpočty nejprve nazývaly „dividendový model“. Ale bez ohledu na to, rovnice je zde docela obecná.
Mimochodem, rozdíl mezi diskontní sazbou arychlost růstu se považuje za míru kapitalizace. Můžete také vypočítat multiplikátor (nebo poměr) příjmu. K tomu je nutné vydělit jednotku mírou kapitalizace. Proto je obtížné nesouhlasit s tvrzením, že Gordonova rovnice je také kompatibilní s obecným odhadovým modelem. K matematickému určení atraktivity podniku jsou výnosy generovány faktorem. Díky této vlastnosti je při odkazování na Gordonův model snazší analyzovat informace o zásobách nebo stavu celého podniku / společnosti. Výpočty získané pomocí těchto vzorců lze použít k efektivnímu řízení podniku nebo k posouzení jeho hodnoty. Také v ekonomické literatuře někdy najdete výraz jako „model RŮSTU“.
Omezení použití
Je třeba poznamenat, že pro všechny jehoVýhody Gordonův model má poměrně omezený rozsah použití. Výpočty tedy mohou provádět pouze ty společnosti, které mají v současné době stabilní tempo růstu. Aby bylo možné správně použít získané informace, musí být pečlivě vybrány údaje pro stanovení rychlosti růstu.
Dokonale se hodí k modelu Gordon tespolečnosti, které se mohou pochlubit svým růstem, který se rovná nominálnímu růstu ekonomiky (nebo má nižší tempo růstu). Zároveň je nutné mít jasnou a formulovanou politiku, která se týká vyplácení dividend a která bude uplatňována v budoucnu.
Závěr
Závěrem lze odvodit význam, který tato sada ekonomických nástrojů poskytuje. Je třeba si uvědomit, že vám umožňuje hodnotit podniky a společnosti, které nejsou uvedeny na burzách.
Jeho role je také docela důležitá prozjištění aktuálního stavu organizace a plánování úrovně ziskovosti, která se očekává v blízké budoucnosti. Nezapomeňte také vzít v úvahu realitu, ve které budete všechno používat. Zde je několik vzorců pro různé případy a pokud vás toto téma zajímá, budou užitečné při zvládnutí ekonomických disciplín na univerzitě nebo při sebevzdělávání.
