Existuje mnoho rôznych ukazovateľovhodnotenie finančnej výkonnosti podniku. Niektoré z nich sú všeobecne akceptované nielen u nás, ale aj vo svete. Medzi ne patrí aj EBITDA. Čo je tento ukazovateľ, ako sa počíta a prečo? V tomto článku podrobne zvážime, ako sa hodnotia finančné výsledky podniku na základe hodnôt EBITDA a na aké účely sa používajú.
EBITDA: členenie a význam
Okamžite treba poznamenať, že tento analytickýukazovateľ nie je súčasťou účtovníctva. A jeho prvotným účelom je posúdiť atraktivitu konkrétnej spoločnosti z hľadiska jej akvizície s vypožičanými prostriedkami. Ako prebieha analýza? Najprv sa určí EBITDA, ktorá sa vypočíta na základe účtovnej závierky spoločnosti. Potom sa výsledný ukazovateľ porovná s rovesníkmi v odvetví, v dôsledku čoho sa odhalí efektívnosť činnosti tejto konkrétnej spoločnosti.
Aby ste pochopili, ako prebieha porovnanie,musíte dešifrovať hodnotu EBITDA. Čo je tento ukazovateľ a aké informácie o spoločnosti poskytuje? Tento výraz znamená zisk pred úrokmi, zdanením, odpismi a amortizáciou. V doslovnom preklade ide o zisk pred úrokmi z úverov, daňami a odpismi. To znamená, že schopnosť firmy zarábať sa posudzuje bez ohľadu na to, či má dlhy voči veriteľom, štátu a použitú metódu odpisovania. Ziskovosť hlavnej činnosti sa určuje priamo, čo umožňuje analyzovať ju „bez zaujatosti“.
Výpočet EBITDA podľa medzinárodných štandardov
Keďže sa tento indikátor používa v celom textesveta, potom by základom pre jeho výpočet mali byť vykazované údaje zodpovedajúce IFRS. Konkrétne na určenie pomeru EBITDA budú potrebné nasledujúce hodnoty:
- čistý zisk (zostávajúci po zdanení a iných platbách do rozpočtu);
- výdavky na daň z príjmov;
- výška vrátenej dane z príjmu;
- mimoriadne príjmy a výdavky;
- zaplatené a prijaté úroky;
- výška odpisov (hmotného aj nehmotného majetku);
- precenenie majetku.
Prvých päť ukazovateľov tvorí EBIT, prípprevadzkovy zisk. Je definovaný ako rozdiel medzi hrubým ziskom a nákladmi bežnej činnosti spoločnosti a je základom pre výpočet EBITDA. Vzorec na výpočet EBIT vyzerá takto:
- Čistý zisk + daňové výdavky - vrátená daň + extra. výdavky - pohotovosť príjem + % zaplatené - % prijaté.
V dôsledku toho dostaneme stredný ukazovateľmedzi hrubým a čistým ziskom. Toto je zisk, ktorý by zarobila spoločnosť bez pákového efektu. Zahŕňa všetky tržby a rôzne príjmy, ako aj výdavky (vrátane odpisov).
EBIT a EBITDA
EBIT by mal byť aspoň kladný. Keď to poznáte, môžete vypočítať hodnotu EBITDA. Vzorec výpočtu je nasledujúci:
- EBIT + odpisy RO a nehmotného majetku - precenenie majetku.
Tak dostaneme indikátorziskovosť spoločnosti pred zdanením, % z úverov a odpisov v súlade s medzinárodnými štandardmi. Odstránením takýchto nepeňažných položiek (ktoré možno nazvať určitým druhom formálnych účtovných poplatkov) sa EBITDA približuje prevádzkovému cash flow.
EBITDA v histórii ekonomiky
Ako už bolo spomenuté, skôr tento ukazovateľbol určený na analýzu schopnosti podniku obsluhovať požičané prostriedky (alebo dlhy). Veritelia dokázali odhadnúť hodnoty EBITDA rôznych spoločností v odvetví a na základe nich určiť výšku úrokových platieb, ktoré by každá z nich mohla poskytnúť v blízkej budúcnosti. Táto metrika bola celkom zaujímavá pre úverových nájazdníkov, ktorí hľadali vhodné spoločnosti, na ktorých by mohli zarobiť. Podnik sa nepovažoval skôr za subjekt ekonomiky, ale za súbor aktív, ktoré je možné úspešne predať. Na tento účel sa spočítali všetky položky, ktoré by sa potenciálne dali použiť na splatenie dlhu. Okrem toho, ak by celý čistý zisk išiel na splatenie dlhu a podnikanie by sa v dôsledku toho stalo nerentabilným, daňové výdavky by sa mohli považovať za dodatočný základ na výpočet dlhov. Pre samotnú spoločnosť sa to, prirodzene, stalo neprekonateľným problémom – všetky jej prostriedky boli zabavené a v dôsledku toho museli byť aktivity zastavené. Veritelia však zostali v pluse. Vďaka tomu sa EBITDA stala obzvlášť populárnou v 80-tych rokoch minulého storočia, keď došlo k horúčke kúpy a prevzatia pomocou pákového efektu.
EBITDA v moderných finančných aktivitách spoločností
Dnes je tento ukazovateľ tretím v radenástroje na hodnotenie výkonnosti päťsto najväčších korporácií v Amerike a vyžaduje sa, aby bol zahrnutý do ich ročných účtovných uzávierok. Zobrazuje celkový príjem, ktorý činnosť spoločnosti prinesie v aktuálnom účtovnom období. Okrem toho vypočítava EBITDA návratnosť investícií.
Najdôležitejším záujmom investora je budúci príjemspoločnosť, do ktorej plánuje investovať, čo znamená, že veľkosť EBITDA je pre neho dôležitá. Keď to poznáte, môžete určiť mieru návratnosti investícií. Vzorec vyzerá takto:
- EBITDA: tržby z predaja.
Na základe získaných hodnôt sa porovnáva potenciál firiem s rôznou štruktúrou, no pôsobiacich v rovnakom odvetví. Pre investorov je tento ukazovateľ dôležitým ukazovateľom návratnosti ich investície.
Výhody ukazovateľa
Prečo mnohé spoločnosti, najmä tie veľké,máte záujem o výpočet EBITDA? Čo im to dáva? Je veľmi jednoduché vysvetliť záujem o tento nástroj na hodnotenie ziskovosti. Podniky, ktoré majú pomerne veľké množstvo kapitálových výdavkov, sú schopné prezentovať svoje podnikanie v tom najpriaznivejšom svetle, a nie na základe štandardného výkazníctva. Pozornosť investorov sa sústreďuje na EBITDA, ktorá môže výrazne prevyšovať výšku reálneho zisku vypočítaného s prihliadnutím na preddavkové náklady. V niektorých podnikoch však môže podiel odpisov dosiahnuť 30% výrobných nákladov (výroba ocele, káblová televízia atď.).
Napriek tomu, že vďaka využitiu tohtoobchodný indikátor často vyzerá silnejšie, ako „hovorí“ jeho skutočný peňažný tok, mnohí analytici mu dnes venujú oveľa väčšiu pozornosť. To je však opodstatnené. Skutočne, práve na základe EBITDA je možné posúdiť schopnosť spoločnosti splácať svoje záväzky a reinvestovať prostriedky na budúci rozvoj podnikania.
Porovnanie spoločností podľa EBITDA
Tento ukazovateľ sa široko používa na určenie miesta podniku v odvetví. Na tento účel sa vykoná porovnávacie hodnotenie. Obsahuje dve povinné zložky:
- výpočet obchodnej hodnoty (v porovnávacej forme, pri ktorej sa ceny prepočítavajú na multiplikátory zisku, objemu predaja a účtovnej hodnoty);
- porovnanie s porovnateľnými spoločnosťami v odvetví.
Spoločnosť je teda hodnotená nafinančný trh. Jednoducho sa porovnáva s iným podobným podnikom, ktorý je uvedený v rovnakom segmente odvetvia. EBITDA je žiadaná väčšinou verejných spoločností a je vždy prítomná vo finančných výkazoch pripravených pre potenciálnych investorov.
záver
Môžeme konštatovať, že uvažované namiukazovateľ je jedným z najdôležitejších ako pre samotné spoločnosti, tak aj pre investorov. Zisťovali sme, prečo ich všetkých zaujíma pomer EBITDA, čo dáva samotným majiteľom firiem a záujemcom o investovanie do nej. Pre prvých je to príležitosť prezentovať svoju spoločnosť v priaznivom svetle, pre tých druhých je to spôsob, ako zhodnotiť potenciálne príjmy, ktoré je možné získať z investícií do jej aktivít.
