שיטת היוון הכנסה ונגזרותיה

קביעת הערך של ההכנסה העתידית של המפעל או החברה מושגת על ידי שימוש בשיטת היוון, כמו גם קשה יותר, אבל גם מדויק יותר - הנחה של תזרימי.

Здесь рассмотрим более подробно первый из них - - שיטת היוון הכנסה. ככלל, הוא משמש במצבים אלה, כאשר ההכנסות של החברה מפעולה של אובייקטים מסוימים להערכה יציבים ויציבים. במובן זה, שיטה זו היא הפוכה ביחס לשיטת הניכיון, שכן היא משמשת במקרים של אי יציבות בהכנסות במסגרת מועד התחזית הנדונה. בשני המקרים, הנושא הקשה ביותר הוא חיזוי הכנסות לתקופה עתידית כלשהי. אם נעשה שימוש בשיטת היוון ההכנסה, אזי נלקחת רק ההכנסה של השנה הראשונה לניתוח (בתנאי שנניח כי תשואה זו תוחזק בשנים הבאות).

יחד, שתי השיטות הללו מהוות את הבסיסגישת הכנסה, המאפשרת לשקף במדויק את רעיונות המשקיעים לגבי האובייקט המוערך ואולי ישמש כמקור הכנסה בעתיד. גישה זו מקושרת עם אחרים - השוואתית ויקרה, וחלק מהנהלים והמרכיבים שלהם כלולים באלגוריתם ניתוח ההכנסה. החיסרון הרגיש ביותר של ניתוח כזה הוא בכך שהוא מתבסס על הנחות תחזיות ובמקרה של מצב כלכלי לא יציב עלול להראות תוצאות לא מהימנות.

בצורתו הכללית ביותר, היוון הכנסההוא תהליך שבמהלכו הופכים את גודלו ועוצמתו של זרם ההכנסה לאינדיקטור של ערך (C). זה נקבע על ידי חלוקה או הכפלה של ערך הזרימה (D) במכפיל (M), אשר בכלכלה נקרא גם יחס ההיוון (K). הנוסחה הכללית לתהליך זה היא:

C = D / M (K), או C = D x M K).

שיטת היוון ההכנסה מיושמת כדלקמןדֶרֶך. ראשית, אנלוגי מסוים של האובייקט המוערך נקבע, ככלל, בחירה זו מבוססת על נתונים סטטיסטיים על ביצוע עסקאות מסוג זה בתקופה המשוערת. כלומר, הצלחת החישוב תלויה באופן האנלוגי הנבחר ישקף כראוי את המאפיינים של מושא ההערכה האמיתי. לאחר מכן מחושב יחס ההיוון באמצעות הנוסחה:

R = Y / V

שבו R הוא המקדם הכולל, Y הוא המחושב(מוערך עבור האנלוגי) רווח נקי, V - העלות המשוערת של מכירת האנלוגי. לאחר מכן נקבעת העלות הצפויה של האובייקט האמיתי, שעבורו משמשת הנוסחה:

V = Y / R.

ניתן להשתמש בשיטת היוון הכנסה ובמקרים בהם יש צורך להעריך את הרווחיות של נכסים אחרים תוך התחשבות בהשפעה של גורמים אחרים. לדוגמה, שיטת היוון הרווח הנקי נמצאת בשימוש נרחב. זה הכי יעיל בחיזוי הכנסה יציבה עם רמה גבוהה של הסתברות. דוגמה נוספת היא המחקר של מה תהיה התשואה על ההון, דרך של היוון ישיר. המאפיין העיקרי שלו הוא שבקביעת יחס ההיוון נעשה שימוש במידע על מחירים והכנסות, מה שכרוך כמובן בשינוי נוסחת החישוב. זה לוקח את הצורה הבאה:

K = V / Y.

העקרונות הבסיסיים של שיטה זו הם נרחביםהם משמשים בחישוב דיבידנדים פוטנציאליים, האפקטיביות של שימוש במכפילים, בניית פרויקטים אפשריים של מודלים לצמיחת חברות, מחקר חוב והון הון, קרקעות, נדל"ן ורכוש קבוע. השיטה של ​​אלווד היא גרסה מתוקנת של השיטה.