A leghatékonyabb és leghatékonyabb tőkeáttételárfolyamkezelés Oroszországban - a rubel beavatkozása. Mi ez, próbáljuk meg fokozatosan kitalálni. Az eljárás valójában az Orosz Föderáció Központi Bankjának hazai valutájának nagyszabású vásárlása vagy eladása, amely lehetővé teszi az utóbbi árfolyamának egy bizonyos szintre történő emelését. A rubel értékének befolyásolásának stratégiája a szabályon alapul: a nemzeti valuta iránti kereslet növekedése vagy csökkenése a nemzetközi piacon annak leértékelődéséhez vagy felértékelődéséhez, azaz a jegyzések növekedéséhez vagy csökkenéséhez vezet.
Miért avatkozna be a Központi Bank?
Oroszország azon államok kategóriájába tartozik, amelyekgyarapodni a nyersanyagokon. Hatalmas mennyiségű olajterméket exportálnak, miközben hatalmas mennyiségben fogyasztási célú árut importálnak az országba. Sokak számára nagy előnynek tűnhet a rubel erősödése az amerikai dollárral szemben. Az embereket az a tény vezeti, hogy minimális költséggel lehet bejárni a világot, mivel kis mennyiségű rubelért sok dollárt lehet vásárolni. Ott van az érem második oldala is. A nyersanyagexporttal foglalkozó cégek negatívan viszonyulnak a magas árfolyamhoz. A probléma az, hogy az olaj értékesítését olcsó dollárért végzik, de a nyersanyagok és a bérek vásárlása a vállalatok alkalmazottai számára drága rubelben történik. Az ország költségvetésének az olaj- és gázszektortól való függése a nemzeti valuta nagyon magas árfolyama mellett elégtelen költségvetéshez vezet. A rubel árfolyamának stabilizálása és a költségvetési hiány valószínűségének kiküszöbölése érdekében a kormány olyan eljárást hajt végre, mint a devizapiaci beavatkozás.
Valós számítások: miért kell leértékelni a rubelt
Vegyünk egy példát a drága negatív hatásárarubel az olaj- és gázszektor vállalatainak tevékenységére. Beszéljük meg a helyzetet, amikor az olaj ára 1000 dollár lesz. A vállalkozás teljes költsége (például ismét) körülbelül 20 ezer rubel. Amikor a dollár 25 rubelbe kerül, a vállalat nettó nyeresége egy tonna olajból körülbelül 5 ezer rubel lesz. Ha a dollár 30 rubelt ér, akkor a nyereség 10 ezer rubel lesz. Kiszámítása a következőképpen történik:
Rubel árfolyam x egy tonna olaj költsége - Költségek = Nettó nyereség
Az ilyen általános formátumú számításokat akkor használjuk, hagazdasági terv elkészítése az állam számára. A jegybank devizapiaci beavatkozása annak érdekében történik, hogy megakadályozza a hazai valuta erőteljes felértékelődését, ami az olajfejlesztés céltalanságához vezethet.
Tényleges számítások: Miért érdemes fenntartani a rubel árfolyamot?
Elfogadhatatlan helyzet alakul ki a piacon ésamikor a rubel túlságosan legyengül. Elemezzük ezt a helyzetet egy konkrét példával. Tegyük fel, hogy az országba behozott áru egy dollárral egyenlő. Abban a helyzetben, amikor a dollár árfolyama 20 rubel, a boltban lévő áruk szintén 20 rubelt és kisebb költségeket fognak fizetni. Amikor a dollár árfolyama 30 rubelre emelkedik, az importált áruk ára is emelkedni fog. Ennek eredményeként kialakul egy olyan fogalom, mint az infláció. Az inflációs hullámok nem tesznek jót egy importárutól függő országnak. A jegybank devizapiaci beavatkozásai ebben a helyzetben arra irányulnak, hogy nemzeti valutát vásároljanak devizáért, hogy ezzel növeljék a keresletet.
A beavatkozás jellemzői
A valuta tömeges vétele vagy eladásaa rubel beavatkozása. Mi ez az eljárás technikai oldaláról, próbáljuk meg fokozatosan fontolóra venni. Az eljárást az Orosz Föderáció Központi Bankja szervezi és hajtja végre. Amikor valódi beavatkozást terveznek, a jegybank előre bejelenti a valutával tervezett manipulációkat. Ezt a megközelítést verbális beavatkozásnak nevezik. A jegybank üzenete bizonyos reakciót vált ki a devizapiaci szereplőkből. Előfordulhat, hogy egy devizavásárlásról vagy -eladásról szóló üzenet jelentősen csökkenti a jegybank manipulációs célú pénzeszközeinek felhasználását. Az intervenciós adatok automatikusan ösztönözhetik a nemzeti valuta iránti kereslet növekedését vagy csökkenését. Egyes államok verbális beavatkozást gyakorolnak a nemzeti valuta árfolyamának befolyásolására. A devizapiaci helyzet drámaian megváltozhat, ha a jegybank befolyásos vezetője utal a közelgő eseményekre.
A beavatkozás típusai
Számos formátum létezik, amelyekben a rubel beavatkozhat. Mi ez és milyen változatai léteznek az eljárásnak, az alábbiakban megpróbáljuk megtudni.
- Verbális beavatkozás (fiktív). A devizapiacot nemcsak az Orosz Föderáció Központi Bankjának devizaintervenciói befolyásolhatják, hanem azok a pletykák is, amelyek a közeljövőre tervezettek.
- Valódi beavatkozás.A műveletet nyílt formátumban hajtják végre. Befejezése után a médiában tájékoztatás jelenik meg arról, hogy mennyi pénzre volt szükség a megvalósításhoz. A devizapiaci beavatkozás gyakran nem egy, hanem több állam részvételével valósítható meg. Ez a helyzet azokra az esetekre jellemző, amikor több ország is érdekelt az árfolyam megváltoztatásában.
Érdemes megjegyezni, hogy a szóbeli beavatkozássokkal elterjedtebb, mint a folyamat tényleges változata. Ez elsősorban annak tudható be, hogy a váratlan információk mindig erőteljes reakciót váltanak ki a piaci szereplőkből.
Beavatkozások iránytól függően
A beavatkozás iránya szerint osztályozható:
- A piac mögött. Ez a beavatkozási forma megerősíti a már kialakult piaci mozgást. A kormányzati manipuláció csak súlyosbítja a tendenciát.
- A piac ellen.Ennek az eljárásnak a célja a nemzeti valuta árfolyamának visszaállítása a korábbi szintre. Vagyis a jegybank a piacon belüli meglévő és kialakult trend ellen lép fel. Sajnos a jegybankok azon próbálkozásai, hogy megfordítsák az ármozgás irányát, nem mindig végződnek sikerrel.
Mi kell a sikeres beavatkozáshoz?
A devizapiac szabályozása csak több feltétel teljesülése esetén ér véget. A következő tényezők jelenlétéről beszélhetünk:
- A devizapiaci szereplők magas szintű bizalma a jegybank hosszú távú politikája iránt.
- Jelentős változások az alapvető gazdasági mutatókban.
- A Központi Bank elegendő mennyiségű pénzügyi tartalékkal rendelkezik.
Olyan jelenség tanulmányozása, mint a rubel beavatkozása (amierről már fentebb volt szó), érdemes megemlíteni annak alkalmazását nem csak az árfolyam kiigazítása céljából. Az eljárás a piaci volatilitás szabályozására, a nemzeti egység likviditási szintjének fenntartására, az árváltozás mértékének csökkentésére, az Orosz Föderáció Központi Bankja tartalékának felhalmozására szolgál.
Mi történik ma a Központi Bankkal, és miért szűnt meg a rubel ellenőrzése?
A költségek katasztrofális csökkenése következtébenés az EU részéről a kemény szankciók, az Orosz Nemzeti Bank devizaintervenciói már nem hozták a várt hatást. Kiderült, hogy az aranytartalékok globális kiadását elpazarolták. Az állami megtakarítások megőrzése érdekében a kormány a nemzeti valuta szabad lebegtetése mellett döntött. Ez arra utal, hogy az orosz rubel vételi és eladási ára kizárólag a tényleges piaci kereslettől és kínálattól függ.
Mikor szűnt meg a beavatkozás eredményessége?
Az Orosz Föderáció Központi Bankjának devizaintervenciói mindig is biztosítottakbizonyos hatást gyakorol a piaci helyzetre. 2015. december 5-én a körülmények drámaian megváltoztak. Mivel ezen a napon a történelemben először a dollár/rubel jegyzések 63 rubelen értek el csúcspontjukat. Hasonló helyzet állt elő az euró / rubel jegyzések diagramján is, amely 78 rubelnek bizonyult. Ugyanakkor az európai üzemanyag ára 60 dollárra esett. Az orosz cégek aktív érdeklődést mutattak a valuta iránt, mivel legtöbbjüket amerikai dollárban írták jóvá. A hazai árfolyam támogatására az RS Központi Bankja mintegy 2-3 milliárd dollárt adott el. A rubel 2014 decemberétől kezdődő meredek leértékelődése nem reagált a jegybank beavatkozására, mivel azt nemcsak belső okok okozták, hanem külső gazdasági tényezők erőteljes hatása is. Ma a kormány csak akkor avatkozik be a valuta árfolyamának alakulásába, ha ez feltétlenül szükséges, és ezt a gazdaság egy adott időpontban kialakult kritikus állapota megköveteli.
