Existuje mnoho různých indikátorů prohodnocení finanční výkonnosti společnosti. Některé z nich jsou všeobecně přijímány nejen u nás, ale po celém světě. Patří mezi ně EBITDA. Co je tento ukazatel, jak se počítá a proč? V tomto článku se budeme podrobně zabývat tím, jak jsou finanční výsledky podniku hodnoceny na základě hodnot EBITDA a k jakým účelům jsou používány.
EBITDA: rozdělení a význam
Okamžitě je třeba poznamenat, že tento analytickýukazatel není součástí účetnictví. A jeho počátečním účelem je posoudit atraktivitu konkrétní společnosti z hlediska jejího získání s vypůjčenými prostředky. Jak se provádí analýza? Nejprve se stanoví EBITDA, která se vypočítá na základě finančních výkazů společnosti. Poté je výsledný indikátor porovnán s průmyslovými partnery, v důsledku čehož je odhalena účinnost činnosti této konkrétní společnosti.
Abychom pochopili, jak srovnání probíhá,musíte dešifrovat hodnotu EBITDA. Co je tento indikátor a jaké informace o společnosti poskytuje? Termín znamená Zisk před úroky, zdaněním, odpisy a amortizací. V doslovném překladu jde o zisk před úroky z půjček, daní a odpočtů odpisů. To znamená, že schopnost společnosti vydělávat se posuzuje bez ohledu na to, zda má dluhy vůči věřitelům, státu a použité metodě odpisování. Ziskovost hlavní činnosti se určuje přímo, což umožňuje její analýzu „bez zkreslení“.
Výpočet EBITDA podle mezinárodních standardů
Protože tento indikátor je používán v celém textusvětu, pak základem pro jeho výpočet by měly být údaje vykazování odpovídající IFRS. Konkrétně k určení poměru EBITDA budou zapotřebí následující hodnoty:
- čistý zisk (zbývající po zdanění a dalších platbách do rozpočtu);
- výdaje na daň z příjmu;
- výše vrácené daně z příjmu;
- mimořádné příjmy a výdaje;
- zaplacené a přijaté úroky;
- výše odpisů (u hmotného i nehmotného majetku);
- přecenění aktiv.
Prvních pět indikátorů tvoří EBIT, neboProvozní zisk. Je definován jako rozdíl mezi hrubým ziskem a náklady na běžnou činnost společnosti a je základem pro výpočet EBITDA. Vzorec pro výpočet EBIT vypadá takto:
- Čistý zisk + daňové výdaje - vrácená daň + extra. výdaje - nouzové příjem + zaplacené% - přijaté%.
Ve výsledku získáme střední indikátormezi hrubým a čistým ziskem. To je zisk, který by nezisková společnost získala. Zahrnuje veškeré tržby a různé příjmy, jakož i výdaje (včetně odpisů).
EBIT a EBITDA
EBIT by měl být přinejmenším kladný. Pokud to víte, můžete vypočítat hodnotu EBITDA. Vzorec pro výpočet je následující:
- EBIT + odpisy za MA a nehmotná aktiva - přecenění majetku.
Dostaneme tedy indikátorziskovost společnosti před zdaněním,% z půjček a odpisy v souladu s mezinárodními standardy. Vyloučením takových nepeněžních položek nákladů (které lze nazvat druhem formálních účetních poplatků) se EBITDA přibližuje provozním peněžním tokům.
EBITDA v historii ekonomiky
Jak již bylo zmíněno, dříve tento indikátorměl analyzovat schopnost podniku obsluhovat vypůjčené prostředky (nebo dluhy). Věřitelé mohli odhadnout hodnoty EBITDA různých společností v tomto odvětví a na jejich základě určit výši úrokových plateb, které by každá z nich mohla v blízké budoucnosti poskytnout. Tato metrika byla docela zajímavá pro úvěrové lupiče, kteří hledali vhodné společnosti, které by mohly využít. Podnik nebyl považován za subjekt ekonomiky, nýbrž za soubor aktiv, které lze úspěšně prodat. Za tímto účelem byly shrnuty všechny položky, které by mohly být použity k splacení dluhu. Současně, pokud by byl celý čistý zisk použit na splacení dluhu a podnik by se tak stal nerentabilním, mohly by být daňové výdaje považovány za další základ pro výpočet dluhů. Pro společnost samotnou se to přirozeně stalo nepřekonatelným problémem - všechny její finanční prostředky byly zabaveny a v důsledku toho musely být činnosti zastaveny. Věřitelé však zůstali v plných číslech. Díky tomu byl EBITDA obzvláště populární v 80. letech, kdy panovala horečka odkupu / převzetí.
EBITDA v moderních finančních aktivitách společností
Dnes je tento ukazatel třetí v řaděnástroje pro hodnocení výkonnosti pěti stovek největších korporací v Americe a musí být zahrnuty do jejich ročních finančních výkazů. Ukazuje celkový příjem, který činnosti společnosti přinese v aktuálním sledovaném období. Kromě toho vypočítává návratnost investic EBITDA.
Nejdůležitějším zájmem investora je budoucí příjemspolečnost, do které plánuje investovat, což znamená, že velikost EBITDA je pro něj důležitá. Když to víte, můžete určit míru návratnosti investic. Vzorec vypadá takto:
- EBITDA: tržby z prodeje.
Na základě získaných hodnot je porovnán potenciál společností s různými strukturami, které však působí ve stejném odvětví. Pro investory je tento ukazatel důležitým ukazatelem návratnosti jejich investice.
Výhody indikátoru
Proč mnoho společností, zejména velkých,zajímá vás výpočet EBITDA? Co jim to dává? Je velmi snadné vysvětlit zájem o tento nástroj pro hodnocení ziskovosti. Podniky s poměrně velkým objemem kapitálových výdajů jsou schopny prezentovat své podnikání v nejpříznivějším světle než na základě standardního výkaznictví. Pozornost investorů se zaměřuje na EBITDA, který může výrazně překročit částku skutečného zisku, vypočítanou s přihlédnutím k nákladům na zálohu. U některých podniků však může podíl odpisů dosáhnout 30% výrobních nákladů (výroba oceli, kabelová televize atd.).
Navzdory tomu, že díky použití tohotoobchodní ukazatel často vypadá silněji, než jeho skutečný peněžní tok „říká“, mnoho analytiků mu dnes věnuje mnohem větší pozornost. To je však oprávněné. Opravdu je možné na základě EBITDA posoudit schopnost společnosti dostát svým závazkům a reinvestovat prostředky pro budoucí rozvoj podnikání.
Porovnání společností podle EBITDA
Tento ukazatel je široce používán k určení místa podniku v tomto odvětví. Za tímto účelem se provádí srovnávací posouzení. Zahrnuje dvě povinné součásti:
- výpočet obchodní hodnoty (ve srovnávací formě, u níž jsou ceny převedeny na multiplikátory zisku, objemu prodeje a účetní hodnoty);
- srovnání se srovnatelnými společnostmi v tomto odvětví.
Společnost je tedy hodnocena nafinanční trh. Jednoduše se srovnává s jiným podobným obchodem, který je uveden ve stejném průmyslovém segmentu. O EBITDA žádá většina veřejných společností a vyžaduje se, aby byl zahrnut do finančních výkazů připravených pro potenciální investory.
Závěr
Můžeme dojít k závěru, že to považujeme za námiindikátor je jedním z nejdůležitějších jak pro samotné společnosti, tak pro investory. Zjistili jsme, proč je všechny zajímá poměr EBITDA, co to dává samotným majitelům firem a zájemcům o investování do něj. Pro první z nich je to příležitost prezentovat jejich společnost v příznivém světle, pro druhé jde o způsob, jak posoudit potenciální příjem, který lze získat z investic do jejích činností.
