Den ryska ekonomin övervinner ytterligare en omgångsvårigheter, varav en är försvagningen av den nationella valutan gentemot dollarn. Vad är orsaken till fallet i rubelkursen? Är detta ett systemiskt fenomen eller en spekulativ effekt? Vilka blir konsekvenserna för vanliga medborgare och företag?
Pessimistisk prognos
Enligt vissa analytiker är värdet på dollarnI slutet av 2014 kan USA växa till 37-40 rubel (eller det är den genomsnittliga årliga kursen för den amerikanska valutan). Den främsta orsaken till att den ryska sedeln försvagades är försämringen av indikatorerna för den nationella ekonomin. Experter som är anhängare av en sådan pessimistisk prognos tror också att den redan låga BNP-dynamiken kommer att fortsätta att minska och kapital kommer att flyta ut ur landet.
Rubens positioner, enligt pessimistiska analytiker,kommer att försvagas inte bara mot dollarn utan också mot andra stora världsvalutor. Det är också en uppfattning att den ryska ekonomin nu upplever en period med stabil devalvering av rubeln på grund av försämringen av betalningsbalansen. Försämringen av den ryska valutans ställning, enligt analytiker, kan underlättas av den amerikanska Federal Reserve-systemets politik, som under 2014 kan fortsätta att minska åtgärderna för monetärt inflytande på ekonomin och 2015 börjar höja refinansieringsgraden.
Handlarnas åsikt
Utländska proffstror att rubelns position i förhållande till dollarn inte är sämre än i andra valutor. Enligt marknadsförare upplevdes marknadspress också av den australiensiska dollarn, den argentinska peson, liksom Turkiets nationella valuta - liran. Alla, liksom rubeln, är de så kallade "råa" pengarna. I slutet av 2014 kan dollarn, enligt handelsexperter, kosta 34-35 rubel, euron - cirka 45-46 enheter i den ryska valutan. Under året kan det dock vara svängningar i växelkursen.
Den främsta orsaken till fallet i rubelkursen troshandlare - i en global omorientering av investeringsflöden - kapital dras tillbaka från tillväxtmarknader, som Ryssland tillhör, och investeras i ekonomierna i utvecklade länder. Denna trend kan förbli relevant under de kommande åren. Samtidigt kan försvagningen av den ryska federationens nationella valuta, enligt finansiella experter, känna starkt av medborgarna: det finns en stor sannolikhet för en ökning av konsumentpriserna.
Vetenskapligt yttrande
Vissa expertekonomertror att nedskrivningen av rubeln 2014 kommer att ha en utdragen karaktär. Som ett resultat kan centralbankens beslut att minimera regleringen av valutamarknaden revideras. Så snart rubelkursen stabiliseras kan centralbanken återigen försvaga kontrollen över handeln. Experter tror att mycket i den nationella penningpolitiken beror på rätt tolkning och förståelse av ekonomisk tillväxt. Till exempel finns det ingen anledning att prata om tillväxten av den reala ekonomin på exemplet med utvecklade länder, enligt forskare, eftersom arbetskraften är för dyr där.
Konstgjord tillväxt genom ackumulering av eget kapitalinvesteringar är, enligt vissa experter, en "tvålbubbla" som kommer att brista över tiden. För Ryssland kan ekonomisk tillväxt enligt forskare dock vara ganska konkret, och det är den försvagande valutan som är den verkliga faktorn för att stimulera den. När rubeln faller ökar exporten medan investerarnas vinster ökar (även om förtroendet för marknaden också kan minska).
Optimistiskt scenario
Trots överflödet av negativa scenarierNär det gäller rubel / dollar-växelkursen och dess inverkan på den ryska ekonomin har ekonomer en ganska optimistisk syn på situationen. Det finns en version som eurozonen, som är den främsta utrikeshandelspartnern i Ryssland, kommer att bli av med några av de krisfenomen som kännetecknar de senaste åren. Ekonomierna i länder där den officiella valutan är euron kan växa med mer än 1% 2014.
Detta kan leda till en ökning av den ryska exportenråvaror, liksom en höjning av priset på det. Om detta händer, kommer den ryska federationens handelsbalans att växa, och efter det kommer utflödet av utländskt kapital att avta. Som ett resultat kommer rubelens växelkurs mot dollarn också att få stöd. Enligt ett sådant optimistiskt scenario kan Rysslands BNP-tillväxt 2014 överstiga 2,5%, och dollarkursen överstiger inte 33 rubel. Således ges en prognos när rubelens fall kommer att upphöra: inom 2014.
Retrospektiv
Det finns en synvinkel bland ekonomer att nedgångenrubelens växelkurs mot de ledande världsvalutorna är inte ett nytt fenomen och är helt naturligt för den ryska ekonomin. Även om man inte tar hänsyn till krisen 1998, då ryska sedelens nationella sedel föll flera gånger mot dollarn, räcker det att komma ihåg den ekonomiska lågkonjunkturen 2008–2009. Då genomgick den ryska valutan inte mindre allvarlig devalvering än 2014. Som ytterligare utvecklingen visade emellertid vann rubeln de närmaste åren med säkerhet tillbaka sina positioner gentemot dollarn och euron.
Du kan också komma ihåg valutahandeln hösten 2012år - då kännetecknades växelkursen av mycket hög volatilitet, många experter förutspådde ett förestående fall i rubeln, men detta hände inte då. Idag har den ryska valutan fallit i värde, men detta, baserat på erfarenheterna från tidigare år, kanske inte ger upphov till långtgående slutsatser om den fortsatta utvecklingen av den nationella ekonomin. Under 2008-2009 fanns det särskilda skäl för rubelns fall i ekonomin. 2014 kan avslöja andra faktorer som påverkar växelkursen för den ryska valutan.
Trender i utvecklingsländer
Det finns en åsikt bland ekonomer att rubeln ledersig i valutaauktioner på ungefär samma sätt som sedlar från andra utvecklingsländer, i första hand BRICS-länderna (som inkluderar Brasilien, Indien, Ryssland, Kina och ibland Sydafrika). Faktum är att det nu finns ett globalt utflöde av utländska investeringar från dessa ekonomier. Nationella valutor försvagas, eftersom det finns en god anledning till fallet - rubeln, realen, yuanen eller randen spelar ingen roll - en faktor som är gemensam för länderna i hela gruppen. Därmed tappar Ryssland också sin attraktionskraft för utländskt kapital.
Investeringsutflödet är också relaterat till att den amerikanska centralbanken Federal Reservestramar gradvis åt sin penningpolitik, minskar frågan om osäkra dollar och höjer de inhemska räntorna på lån. I enlighet med exemplet med världens ledande ekonomi drar även andra utvecklade länder åt. Investerare, som ser denna trend, genomsyras av större förtroende på dessa marknader och föredrar att kanalisera kapital dit, snarare än i utvecklingsländer. Ekonomer noterar också att valutorna i BRICS-länderna inte försvagas så mycket som dollarn stärks på grund av förbättringen av tillståndet på den amerikanska marknaden.
Interna skäl för rubelns försvagning
Rubelns fall, som vissa trorexperter, inte orsakade av externa, utan av interna skäl. För det första, på grund av den aktiva återkallelsen av licenser från privata banker av Rysslands centralbank - 2013 genomfördes denna procedur med avseende på 20 kredit- och finansinstitut. Det mest resonerande prejudikatet är stängningen av Master-Bank, en av de största i landet. För det andra beslutade Rysslands centralbank att gradvis släppa rubeln till "fritt flytande".
Anledningen till detta är viljan att stimulera utvecklingindustri i ett land som har svårt att upprätthålla lönsamhet vid export. En "svag" rubel kan avsevärt minska kostnaderna för ryska varor och göra den inhemska produktionen mer konkurrenskraftig. Vissa ekonomer tror att deprecieringen av den nationella valutan i Ryska federationen är fördelaktig för myndigheterna: lån på statsobligationer tas i rubel och oljeintäkterna beräknas i dollar. Med dollarns tillväxt kommer staten att få mer nationell valuta från sig själv för att betala ränta på obligationer.
Konsekvenser av rubelns försvagning
Vad är hotet med rubelns växelkursfall?Trots att försvagningen av valutan först och främst är en makroekonomisk indikator kan även vanliga medborgare känna konsekvenserna av detta fenomen. Enligt vissa experter kan fallet i växelkursen för den nationella ryska valutan leda till en ökning av priserna för importerade varor (särskilt för elektronik, bilar, mediciner, kläder, såväl som tillverkade varor, vars råvaror köps in. utomlands).
Prishöjning i dessa segment, som beräknatanalytiker kan nå 15%. Dessutom kommer priset på semester för ryssar utomlands (särskilt i utvecklade länder) att stiga. Priserna för flygbiljetter och hotell är till största delen denominerade i dollar, och deras nominella värde, trots valutafluktuationer, förblir oförändrade, vilket innebär att det faktiska beloppet av resekostnader omräknat till rysk valuta ökar. Således kan medborgare inte vara likgiltiga för ett sådant fenomen som rubelns fall. Vad som kommer att leda till en ytterligare försvagning av kursen på Ryska federationens nationella sedel, förklarar ekonomer ganska tydligt.
Fed faktor
Som nämnts ovan finns det en teori enligt vilkenväxelkursen för rubel/dollar beror direkt på den amerikanska centralbankens politik. Denna finansiella institution skär nu ner på ett så kallat "mjukningsprogram", när tryckpressen producerade osäkra dollar. Fed skär ner på köp av obligationer och bolånekontrakt. Den nya ledningen för Federal Reserve System lovar ett flexibelt tillvägagångssätt för att arbeta med detta program. Denna finansiella organisation har vissa förändringar i sitt förhållande till myndigheterna. Om Fed år tidigare var tvungen att övertyga kongressen om behovet av att höja taket på statsskulden, nu är det ingen mening - det amerikanska parlamentet har rätt att ändra taket när som helst. Denna omständighet, tror ekonomer, hjälper till att minska riskerna för den amerikanska ekonomin från Federal Reserve Systems åtgärder. Således har den amerikanska marknaden goda möjligheter till stabilisering och, som en konsekvens, en förstärkning av dollarn i internationell valutahandel.
För- och nackdelar med att försvaga rubeln
Nedgången i rubelns växelkurs är ett fenomen som inte alls är detpåverkar alltid ekonomin negativt. Det finns plus och minus med detta fenomen. Bland de obestridliga fördelarna är en ökning av exportföretagens inkomster och, som ett resultat, en ökning av skattebetalningarna till den ryska budgeten. Importsubstitution stimuleras - priset på utländska varor stiger, och det blir mer lönsamt att köpa inhemska produkter. Detta bidrar till ekonomisk tillväxt. I sin tur, för att förstå vad fallet i rubelns växelkurs hotar, är det värt att komma ihåg vad ett lands utlandsskuld är. Det här är pengar som invånare lånar utomlands – oftast i dollar. Därför är den största nackdelen med försvagningen av den ryska valutan den ökade bördan för sådana låntagare. Rysslands utlandsskuld uppgår nu till hundratals miljarder dollar (enligt vissa experter har den redan överskridit landets internationella reserver). En långvarig och betydande försvagning av rubeln blir olönsam för företag (och särskilt för affärsbanker) som är skyldiga utländska fordringsägare.
Bankens prognoser
De största ryska och utländska bankerna ocksåförsöker bedöma rubelns fall och förutsäga den fortsatta dynamiken i kursen för den nationella valutan i Ryska federationen. Det bör noteras att kreditinstitut i allmänhet är optimistiska. Banker som VTB Capital, Morgan Stanley och Alfa-Bank förväntar sig att dollarn ska vara värd 35 rubel i slutet av 2014. Citi, Otkritie, Uralsib ser rubeln avsevärt stärkt: dessa institutioners publikationer visade siffror på mellan 32,3 och 34,5 enheter av den ryska valutan per amerikansk sedel i slutet av året. Prognosen för rubelkursen från HSBC (35,4 per dollar) och Renaissance (35,5) ser något pessimistisk ut. Den största försvagningen av den ryska valutan ses av UBS (36,5). Det bör noteras att det också finns en betydande skillnad mellan bankernas prognoser för rubelns växelkurs mot en annan stor världsvaluta - euron - från 43,4 (Morgan Stanley) till 48,4 ryska sedlar per euro (Citi).
