Una dintre funcțiile principale ale oricărei securități esteaceasta este furnizarea de profit proprietarului său, care se aplică pe deplin obligațiunii. În funcție de modul în care proprietarul obligațiunii primește venit, obligațiunea poate fi cupon sau reducere. Obligațiunea a apărut pe piața valorilor mobiliare sub formă de hârtie, la care era atașat un cupon, unde era indicat procentul de randament și data primirii acesteia. După aceea, într-o anumită zi, proprietarul a primit bani pentru obligațiune, iar cuponul a fost anulat.
Deci, o obligațiune cu discount este valoroasăun titlu cu un cupon zero, deoarece nu este stabilită o rată de rentabilitate. Proprietarul unei astfel de titluri o cumpără la un preț sub normal și primește venituri dintr-o reducere, adică din diferență. Bursa rusă folosește foarte des acest tip de obligațiuni. Un exemplu tipic de obligațiune cu discount este o obligațiune guvernamentală cu cupon zero pe termen scurt, care este scoasă la licitație la un preț mai mic decât valoarea nominală.
De obicei, emitentul la emiterea unei obligațiunistabilește o anumită valoare nominală a unui titlu și o rată de rentabilitate în procente. O obligațiune cu cupon are de obicei o rată fixă a dobânzii, care este indicată pe obligațiune în sine. Pe toată perioada de circulație a acestuia se plătește un venit constant. De menționat că stabilirea unei astfel de rate constante a dobânzii este posibilă doar dacă situația economică din țară este stabilă, când ratele și prețurile rămân aproape neschimbate. În caz contrar, o dobândă fixă implică riscuri mari pentru emitent. Dacă ratele dobânzilor sunt reduse, va trebui să plătească venitul la rata care este fixată la momentul emiterii.
Desigur, emitenții au găsit o cale de ieșire logicăaceastă situație. Au început să emită obligațiuni cu rată variabilă. Astfel de obligațiuni s-au răspândit în America în anii 80, când a existat tendința de a stabili rate mari ale dobânzilor și modificările frecvente ale acestora. Era profitabil pentru companii să emită obligațiuni cu o rată a dobânzii variabilă, care era legată de un anumit indicator, care, la rândul său, reflecta situația de pe piața financiară în lumină reală. Cel mai adesea, acest indicator a fost randamentul bonurilor de trezorerie la trei luni. La lansarea obligațiunii s-a stabilit o singură rată a dobânzii, apoi după trei luni această rată a fost ajustată în funcție de randamentul biletelor la ordin. Cel mai adesea, rata dobânzii la o obligațiune este formată din două componente: rata dobânzii la bonul de trezorerie plus o primă de risc de 0,5%.
Având în vedere situația de pe piața rusătitluri de valoare, atunci un exemplu tipic de obligațiuni cu rată variabilă sunt obligațiunile de împrumut federale, care au un cupon variabil, sau obligațiunile de economii guvernamentale. Rentabilitatea acestora din urmă depindea direct de profitabilitatea bonurilor de stat. Plățile la obligațiunile cu cupon sunt periodice, în funcție de condițiile stabilite la emiterea unei obligațiuni, veniturile din aceasta pot fi primite o dată pe trimestru, pe jumătate de an sau pe an.
Uneori, o obligațiune poate fi emisă cu un cupon,la care este prescrisă dobândă fixă, plus garanția este vândută cu reducere. Apoi proprietarul primește venit dintr-o astfel de garanție „de două ori”: are plăți regulate de cupon, iar la răscumpărare primește venituri suplimentare.
În concluzie, aș dori să menționez un astfel de valoroshârtie ca obligațiune de randament. Să încercăm să o definim. O obligațiune de acest tip este profitabilă numai dacă firma are profit. Fără venit, fără profit. O obligațiune de randament poate fi simplă sau cumulativă. Pentru o simplă obligațiune din ultimii ani de „încălcare” nu se plătește venitul, chiar dacă în perioada ulterioară firma realizează un profit mare. Dar pe obligațiuni cumulative, veniturile sunt acumulate și plătite pe cât posibil. Perioada de acumulare este de obicei limitată la trei ani. Desigur, atunci când o companie este lichidată, obligațiunile cumulate valorează mult mai mult decât acțiunile obișnuite și obligațiunile comune.
