Economia russa supera mais uma rodadadificuldades, uma delas é o enfraquecimento da moeda nacional em relação ao dólar. Qual é a razão da queda da taxa de câmbio do rublo? É um fenômeno sistêmico ou um efeito especulativo? Quais serão as consequências para os cidadãos e empresas comuns?
Previsão pessimista
Segundo alguns analistas, o valor do dólarNo final de 2014, os Estados Unidos podem crescer para 37-40 rublos (ou será a taxa de câmbio média anual da moeda americana). A principal razão para o enfraquecimento da nota russa é a deterioração dos indicadores da economia nacional. Especialistas que apóiam essa previsão pessimista também acreditam que a já baixa dinâmica do PIB continuará diminuindo e o capital sairá do país.
As posições do rublo, segundo analistas pessimistas,vai enfraquecer não apenas em relação ao dólar, mas também em relação a outras moedas importantes do mundo. Há também a opinião de que a economia russa vive agora um período de desvalorização estável do rublo devido à deterioração da balança de pagamentos. A deterioração da posição da moeda russa, segundo analistas, pode ser facilitada pela política do Federal Reserve System, que durante 2014 pode continuar reduzindo as medidas de influência monetária sobre a economia, e em 2015 começar a elevar a taxa de refinanciamento.
Opinião dos comerciantes
Profissionais de câmbioacreditam que a posição do rublo em relação ao dólar não é pior do que a de outras moedas. A pressão do mercado, segundo traders, também foi sentida pelo dólar australiano, pelo peso argentino, bem como pela moeda nacional da Turquia - a lira. Todos eles, como o rublo, são o chamado dinheiro "bruto". No final de 2014, o dólar, de acordo com especialistas em comércio, pode custar 34-35 rublos, o euro - cerca de 45-46 unidades da moeda russa. No decorrer do ano, entretanto, podem ocorrer flutuações nas taxas.
A principal razão para a queda da taxa de câmbio do rublo, acredita-setraders - em uma reorientação global dos fluxos de investimento - o capital é retirado dos mercados emergentes, aos quais a Rússia pertence, e investido nas economias dos países desenvolvidos. Essa tendência pode continuar relevante nos próximos anos. Ao mesmo tempo, o enfraquecimento da moeda nacional da Federação Russa, de acordo com especialistas financeiros, pode ser fortemente sentido pelos cidadãos: há uma grande probabilidade de aumento dos preços ao consumidor.
Opinião científica
Alguns economistas especialistasacreditam que a desvalorização do rublo em 2014 terá um caráter prolongado. Como resultado, a decisão do Banco Central de minimizar a regulação do mercado de câmbio pode ser revisada. No entanto, assim que a taxa de câmbio do rublo se estabilizar, o Banco Central pode enfraquecer novamente o controle sobre as negociações. Especialistas acreditam que muito na política monetária nacional depende da correta interpretação e compreensão do crescimento econômico. Por exemplo, não há razão para falar de crescimento da economia real a exemplo dos países desenvolvidos, segundo os cientistas, já que lá a mão-de-obra é muito cara.
Crescimento artificial por meio do acúmulo de patrimônioo investimento é, segundo alguns especialistas, uma “bolha de sabão” que irá estourar com o tempo. No entanto, para a Rússia, segundo os cientistas, o crescimento econômico pode ser bastante tangível, e é o enfraquecimento da moeda o fator real para estimulá-lo. Quando o rublo cai, as exportações aumentam, enquanto os lucros dos investidores aumentam (embora a confiança do mercado também possa diminuir).
Cenário otimista
Apesar da abundância de cenários negativosQuanto à taxa de câmbio rublo / dólar e seu impacto na economia russa, os economistas têm uma visão bastante otimista da situação. Há uma versão que em 2014, a zona do euro, que é o principal parceiro comercial externo da Federação Russa, se livrará de alguns dos fenômenos de crise característicos dos anos anteriores. As economias dos países onde a moeda oficial é o euro podem crescer mais de 1% em 2014.
Isso pode levar a um aumento nas exportações russasmatéria-prima, bem como aumento do preço da mesma Se isso acontecer, a balança comercial da Federação Russa crescerá e, depois disso, a saída de capital estrangeiro diminuirá. Como resultado, a taxa de câmbio do rublo em relação ao dólar também receberá apoio. De acordo com tal cenário otimista, o crescimento do PIB da Rússia em 2014 pode exceder 2,5%, e a taxa de câmbio do dólar não excederá 33 rublos. Assim, é fornecida uma previsão de quando a queda do rublo terminará: em 2014.
Retrospectivo
Há um ponto de vista entre os economistas de que a quedaa taxa de câmbio do rublo em relação às principais moedas mundiais não é um fenômeno novo e é absolutamente natural para a economia russa. Mesmo se não levarmos em conta a crise de 1998, quando a nota nacional da Federação Russa caiu várias vezes em relação ao dólar, basta lembrar a recessão econômica de 2008-2009. Então, a moeda russa sofreu desvalorização não menos severa do que em 2014. No entanto, como novos desenvolvimentos mostraram, o rublo nos próximos anos reconquistou com segurança suas posições em relação ao dólar e ao euro.
Você também pode se lembrar da troca de moeda no outono de 2012anos - então a taxa de câmbio era caracterizada por uma volatilidade muito alta, muitos especialistas previram uma queda iminente do rublo, mas isso não aconteceu então. Hoje, a moeda russa desvalorizou-se, mas isso, com base na experiência dos anos anteriores, pode não levar a conclusões de longo alcance sobre o futuro desenvolvimento da economia nacional. Em 2008-2009, houve razões específicas para a queda do rublo na economia. 2014 pode revelar outros fatores que afetam a taxa de câmbio da moeda russa.
Tendências em países em desenvolvimento
Há uma opinião entre os economistas de que o rublo levaem leilões de câmbio estrangeiro da mesma forma que as notas de outros países em desenvolvimento, principalmente os países do BRICS (que incluem Brasil, Índia, Rússia, China e às vezes África do Sul). O fato é que agora há uma saída global de investimento estrangeiro dessas economias. As moedas nacionais estão se enfraquecendo, pois há um bom motivo para a queda - o rublo, o real, o yuan ou o rand não importam - um fator comum a todos os países do grupo. Assim, a Rússia também está perdendo sua atratividade para o capital estrangeiro.
A saída de investimentos também está associada ao fato de o Federal Reserve dos EUAestá gradualmente apertando sua política monetária, reduzindo a emissão de dólares não garantidos e aumentando as taxas de juros internas sobre empréstimos. Seguindo o exemplo da maior economia mundial, outros países desenvolvidos também estão apertando o cinto. Os investidores, vendo essa tendência, estão imbuídos de grande confiança nesses mercados e preferem canalizar capital nesses mercados, em vez de em países em desenvolvimento. Os economistas também observam que as moedas dos países do BRICS não estão tão enfraquecidas quanto o dólar está se fortalecendo devido à melhora no mercado dos Estados Unidos.
Razões internas para o enfraquecimento do rublo
A queda do rublo, como alguns acreditamespecialistas, causados não por razões externas, mas internas. Em primeiro lugar, devido à revogação ativa de licenças de bancos privados pelo Banco Central da Rússia - em 2013, este procedimento foi realizado em relação a 20 instituições de crédito e financeiras. O precedente mais ressonante é o fechamento do Master-Bank, um dos maiores do país. Em segundo lugar, o Banco da Rússia decidiu liberar gradualmente o rublo em “flutuação livre”.
A razão para isso é o desejo de estimular o desenvolvimentoindústria do país, o que não é fácil de manter a lucratividade na hora de exportar. Um rublo “fraco” pode reduzir significativamente o custo dos produtos russos e tornar a produção doméstica mais competitiva. Alguns economistas acreditam que a desvalorização da moeda nacional da Federação Russa é benéfica para as autoridades: os empréstimos em títulos do governo são feitos em rublos e as receitas do petróleo são calculadas em dólares. Com o crescimento do dólar, o estado receberá mais moeda nacional de si mesmo para pagar os juros dos títulos.
Consequências do enfraquecimento do rublo
Qual é a ameaça de queda na taxa de câmbio do rublo?Apesar de o enfraquecimento da moeda ser, antes de mais, um indicador macroeconómico, o cidadão comum também pode sentir as consequências deste fenómeno. Segundo alguns especialistas, a queda da taxa de câmbio da moeda nacional russa pode levar a um aumento nos preços de bens importados (especialmente de eletrônicos, automóveis, medicamentos, roupas, bem como bens manufaturados, cujas matérias-primas são adquiridas fora do país).
Aumento do preço nesses segmentos, conforme calculadoanalistas podem chegar a 15%. Além disso, o preço das férias para os russos no exterior (especialmente em países desenvolvidos) aumentará. Os preços das passagens aéreas e hotéis são em sua maioria expressos em dólares e seu valor nominal, apesar das flutuações da moeda, permanece o mesmo, o que significa que o valor real das despesas de viagem quando convertido para a moeda russa aumenta. Assim, os cidadãos não podem ficar indiferentes a um fenômeno como a queda do rublo. A que levará o enfraquecimento ainda maior da taxa da nota de banco nacional da Federação Russa, explicam os economistas com bastante lucidez.
Fator Fed
Como observado acima, existe uma teoria segundo a quala taxa de câmbio rublo / dólar depende diretamente da política do Sistema da Reserva Federal dos EUA. Essa instituição financeira está agora reduzindo um programa chamado de “suavização”, quando a imprensa produzia dólares não garantidos. O Fed está reduzindo as compras de títulos e contratos de hipotecas. A nova liderança do Sistema da Reserva Federal promete uma abordagem flexível para trabalhar com este programa. Esta organização financeira tem certas mudanças em seu relacionamento com as autoridades. Se, anos antes, o Fed precisava convencer o Congresso da necessidade de aumentar o teto da dívida pública, agora não faz sentido - o parlamento americano tem o direito de mudar o teto a qualquer momento. Essa circunstância, acreditam os economistas, ajuda a reduzir os riscos da economia americana decorrentes das ações do Federal Reserve System. Dessa forma, o mercado norte-americano tem boas chances de estabilização e, consequentemente, de valorização do dólar nas negociações internacionais de divisas.
Prós e contras de enfraquecer o rublo
A queda da taxa de câmbio do rublo é um fenômeno que não ésempre afeta a economia negativamente. Existem prós e contras neste fenômeno. Entre as vantagens indiscutíveis está o aumento da receita das empresas exportadoras e, como resultado, o aumento do pagamento de impostos ao orçamento russo. A substituição de importações é estimulada - o preço das mercadorias estrangeiras aumenta e torna-se mais lucrativo comprar produtos nacionais. Isso contribui para o crescimento econômico. Por sua vez, para entender o que ameaça a queda da taxa de câmbio do rublo, vale lembrar o que é a dívida externa de um país. É o dinheiro que os residentes tomam emprestado no exterior - geralmente em dólares. Portanto, a principal desvantagem do enfraquecimento da moeda russa é o aumento da carga sobre esses tomadores de empréstimos. A dívida externa da Rússia agora chega a centenas de bilhões de dólares (de acordo com alguns especialistas, já ultrapassou as reservas internacionais do país). Um enfraquecimento prolongado e significativo do rublo torna-se não lucrativo para as empresas (e especialmente para os bancos comerciais) que devem credores estrangeiros.
Previsões bancárias
Os maiores bancos russos e estrangeiros tambémestão tentando avaliar a queda do rublo e prever a futura dinâmica da taxa da moeda nacional da Federação Russa. É de notar que as instituições de crédito estão geralmente otimistas. Bancos como VTB Capital, Morgan Stanley e Alfa-Bank esperam que o dólar valha 35 rublos até o final de 2014. Citi, Otkritie, Uralsib veem o rublo significativamente fortalecido: as publicações dessas instituições apresentavam valores entre 32,3 e 34,5 unidades da moeda russa por nota dos EUA no final do ano. A previsão da taxa de câmbio do rublo do HSBC (35,4 por dólar) e da Renaissance (35,5) parece um pouco mais pessimista. O maior enfraquecimento da moeda russa vê UBS (36,5). Deve-se notar que também há uma diferença significativa entre as previsões dos bancos em relação à taxa de câmbio do rublo em relação a outra grande moeda mundial - o euro - de 43,4 (Morgan Stanley) para 48,4 notas russas por euro (Citi).
