Russisk økonomi overvinner nok en rundevanskeligheter, hvorav den ene er svekkelsen av den nasjonale valutaen mot dollar. Hva er grunnen til fallet i rubelkursen? Er dette et systemisk fenomen eller en spekulativ effekt? Hva blir konsekvensene for vanlige borgere og bedrifter?
Pessimistisk prognose
I følge noen analytikere er verdien av dollarenInnen utgangen av 2014 kan USA vokse til 37-40 rubler (eller det vil være den gjennomsnittlige årlige kursen for den amerikanske valutaen). Hovedårsaken til svekkelsen av den russiske seddelen er forverring av indikatorene for den nasjonale økonomien. Eksperter som tar til orde for en slik pessimistisk prognose mener også at den allerede lave BNP-dynamikken vil fortsette å avta, og kapital vil strømme ut av landet.
Posisjonene til rubelen, ifølge pessimistiske analytikere,vil svekkes ikke bare mot dollaren, men også mot andre store verdensvalutaer. Det er også et synspunkt at den russiske økonomien nå opplever en periode med stabil devaluering av rubelen på grunn av forverring av betalingsbalansen. Forverringen av den russiske valutas stilling, ifølge analytikere, kan lettes av politikken til det amerikanske Federal Reserve System, som i løpet av 2014 kan fortsette å redusere tiltakene for monetær innflytelse på økonomien, og i 2015 begynner å heve refinansieringsraten.
Traders mening
Utenlandske fagfolktror at rubelens posisjon i forhold til dollar ikke er dårligere enn for andre valutaer. Ifølge handelsmenn ble markedspresset også opplevd av den australske dollaren, den argentinske pesoen, så vel som den nasjonale valutaen til Tyrkia - lira. Alle av dem, som rubelen, er de såkalte "rå" pengene. På slutten av 2014 kan dollaren, ifølge handelseksperter, koste 34-35 rubler, euro - omtrent 45-46 enheter av den russiske valutaen. I løpet av året kan det imidlertid være svingninger i valutakursen.
Hovedårsaken til fallet i rubelkursen antashandelsmenn - i en global omorientering av investeringsstrømmer - blir kapital trukket tilbake fra fremvoksende markeder, som Russland tilhører, og investert i økonomiene i utviklede land. Denne trenden kan forbli relevant de kommende årene. Samtidig kan svekkelsen av den nasjonale valutaen til den russiske føderasjonen, ifølge finansielle eksperter, føles sterkt av innbyggerne: det er stor sannsynlighet for en økning i konsumprisene.
Vitenskapelig mening
Noen sakkyndige økonomertror at svekkelsen av rubelen i 2014 vil ta en langvarig karakter. Som et resultat kan sentralbankens beslutning om å minimere reguleringen av valutamarkedet bli revidert. Så snart rubelkursen stabiliserer seg, kan imidlertid sentralbanken igjen svekke kontrollen over handel. Eksperter mener at mye i nasjonal pengepolitikk er avhengig av riktig tolkning og forståelse av økonomisk vekst. For eksempel er det ingen grunn til å snakke om veksten i realøkonomien på eksempelet fra utviklede land, ifølge forskere, siden arbeidskraft er for dyrt der.
Kunstig vekst gjennom akkumulering av egenkapitalinvestering er, ifølge noen eksperter, en "såpeboble" som vil sprekke over tid. Ifølge Russland kan imidlertid økonomisk vekst være ganske håndgripelig for Russland, og det er svekkelsen av valutaen som er den virkelige faktoren for å stimulere den. Når rubelen faller, øker eksporten, mens investorenes fortjeneste øker (selv om tilliten til markedet også kan avta).
Optimistisk scenario
Til tross for overfloden av negative scenarierNår det gjelder rubel / dollar valutakursen og dens innvirkning på russisk økonomi, har økonomer et ganske optimistisk syn på situasjonen. Det er en versjon som i 2014 vil eurosonen, som er den viktigste utenrikshandelspartneren i den russiske føderasjonen, kvitte seg med noen av krisefenomenene som er karakteristiske for de siste årene. Økonomiene i land der den offisielle valutaen er euro, kan vokse med mer enn 1% i 2014.
Dette kan føre til en økning i russisk eksportråvarer, samt en økning i prisen på det. Hvis dette skjer, vil balansen i handelsbalansen i den russiske føderasjonen vokse, og etter det vil utstrømningen av utenlandsk kapital avta. Som et resultat vil valutakursen for rubelen mot dollar også få støtte. I følge et så optimistisk scenario kan Russlands BNP-vekst i 2014 overstige 2,5%, og dollarkursen vil ikke overstige 33 rubler. Dermed blir det gitt en prognose når rubelens fall skal avsluttes: innen 2014.
Retrospective
Det er et synspunkt blant økonomer at høstenrubelens kurs mot de ledende verdensvalutaene er ikke et nytt fenomen og er helt naturlig for den russiske økonomien. Selv om vi ikke tar hensyn til krisen i 1998, da den nasjonale seddelen i Den Russiske Føderasjon falt flere ganger mot dollaren, er det nok å minne om den økonomiske nedgangen i 2008-2009. Da gjennomgikk den russiske valutaen ikke mindre alvorlig devaluering enn i 2014. Som den videre utviklingen viste, vant rubelen de neste årene selvsikker sine posisjoner mot dollar og euro.
Du kan også huske valutahandelen høsten 2012år - da var valutakursen preget av svært høy volatilitet, mange eksperter spådde et nært forestående fall i rubelen, men dette skjedde ikke da. I dag har den russiske valutaen falt i verdi, men dette, basert på erfaringene fra tidligere år, kan ikke gi opphav til vidtrekkende konklusjoner om den videre utviklingen av nasjonaløkonomien. I 2008-2009 var det spesifikke årsaker til rubelens fall i økonomien. 2014 kan avsløre andre faktorer som påvirker valutakursen til den russiske valutaen.
Trender i utviklingsland
Det er en oppfatning blant økonomer at rubelen lederseg i valutaauksjoner på omtrent samme måte som sedler fra andre utviklingsland, først og fremst BRICS-landene (som inkluderer Brasil, India, Russland, Kina og noen ganger Sør-Afrika). Faktum er at det nå er en global utstrømning av utenlandske investeringer fra disse økonomiene. Nasjonale valutaer svekkes, siden det er en god grunn til fallet - rubelen, realen, yuanen eller randen spiller ingen rolle - en faktor som er felles for landene i hele gruppen. Dermed mister Russland også sin attraktivitet for utenlandsk kapital.
Utstrømningen av investeringer er også forbundet med at den amerikanske sentralbankenstrammer gradvis inn pengepolitikken, reduserer problemet med usikrede dollar og øker innenlandske renter på lån. Etter eksemplet med verdens ledende økonomi, strammer også andre utviklede land inn beltet. Investorer, som ser denne trenden, er gjennomsyret av større tillit til disse markedene og foretrekker å kanalisere kapital dit fremfor i utviklingsland. Økonomer bemerker også at valutaene til BRICS-landene ikke svekkes så mye som dollaren styrker seg på grunn av forbedringen i tilstanden til det amerikanske markedet.
Interne årsaker til svekkelsen av rubelen
Rubelens fall, som noen troreksperter, forårsaket ikke av eksterne, men av interne årsaker. For det første, på grunn av den aktive tilbakekallingen av lisenser fra private banker av sentralbanken i Russland - i 2013 ble denne prosedyren utført i forhold til 20 kreditt- og finansinstitusjoner. Den mest resonante presedensen er nedleggelsen av Master-Bank, en av de største i landet. For det andre har Bank of Russia besluttet å gradvis frigjøre rubelen til "fritt flyt".
Grunnen til dette er ønsket om å stimulere til utviklingindustri i et land som har vanskelig for å opprettholde lønnsomhet ved eksport. En "svak" rubel kan redusere kostnadene for russiske varer betydelig og gjøre innenlandsk produksjon mer konkurransedyktig. Noen økonomer mener at svekkelsen av den nasjonale valutaen i Den russiske føderasjonen er gunstig for myndighetene: lån på statsobligasjoner tas i rubler, og oljeinntekter beregnes i dollar. Med veksten av dollaren vil staten motta mer nasjonal valuta fra seg selv for å betale renter på obligasjoner.
Konsekvenser av svekkelsen av rubelen
Hva er trusselen om rubelens kursfall?Til tross for at svekkelsen av valutaen først og fremst er en makroøkonomisk indikator, kan vanlige borgere også føle konsekvensene av dette fenomenet. I følge noen eksperter kan fallet i valutakursen til den nasjonale russiske valutaen føre til en økning i prisene på importerte varer (spesielt for elektronikk, biler, medisiner, klær, så vel som produserte varer, råvarene som kjøpes for i utlandet).
Prisstigning i disse segmentene, som beregnetanalytikere kan nå 15%. I tillegg vil prisen på ferie for russere i utlandet stige (spesielt i utviklede land). Prisene for flybilletter og hoteller er stort sett uttrykt i dollar, og deres nominelle verdi, til tross for valutasvingninger, forblir uendret, noe som betyr at den faktiske verdien av reiseutgiftene når de konverteres til russisk valuta øker. Dermed kan innbyggerne ikke være likegyldige til et slikt fenomen som rubelens fall. Hva vil den ytterligere svekkelsen av kursen på den nasjonale seddelen til Den russiske føderasjonen føre til, forklarer økonomer ganske klart.
Fed faktor
Som nevnt ovenfor er det en teori i henhold til dennevalutakursen for rubel/dollar avhenger direkte av politikken til US Federal Reserve System. Denne finansinstitusjonen kutter nå ned på et såkalt «softening»-program, da trykkeriet produserte usikrede dollar. Fed kutter ned på kjøp av obligasjoner og boliglånskontrakter. Den nye ledelsen av Federal Reserve System lover en fleksibel tilnærming til å jobbe med dette programmet. Denne finansorganisasjonen har visse endringer i forholdet til myndighetene. Hvis Fed år tidligere måtte overbevise Kongressen om behovet for å heve taket for offentlig gjeld, gir det ingen mening nå - det amerikanske parlamentet har rett til å endre taket når som helst. Denne omstendigheten, mener økonomer, bidrar til å redusere risikoen for den amerikanske økonomien fra handlingene til Federal Reserve System. Dermed har det amerikanske markedet en god sjanse for stabilisering og, som en konsekvens, styrking av dollaren i internasjonal valutahandel.
Fordeler og ulemper med å svekke rubelen
Fallet i rubelkursen er et fenomen som ikke er det i det hele tattpåvirker alltid økonomien negativt. Det er plusser og minuser ved dette fenomenet. Blant de udiskutable fordelene er en økning i inntekten til eksporterende selskaper og som et resultat en økning i skattebetalinger til det russiske budsjettet. Importsubstitusjon stimuleres - prisen på utenlandske varer øker, og det blir mer lønnsomt å kjøpe innenlandske produkter. Dette bidrar til økonomisk vekst. I sin tur, for å forstå hva fallet i rubelkursen truer, er det verdt å huske hva et lands utenlandsgjeld er. Dette er penger som innbyggere låner i utlandet – vanligvis i dollar. Derfor er den største ulempen med svekkelsen av den russiske valutaen den økte byrden på slike låntakere. Russlands utenlandsgjeld utgjør nå hundrevis av milliarder dollar (ifølge noen eksperter har den allerede overskredet landets internasjonale reserver). En langvarig og betydelig svekkelse av rubelen blir ulønnsom for selskaper (og spesielt for kommersielle banker) som skylder utenlandske kreditorer.
Bankens prognoser
De største russiske og utenlandske bankene ogsåprøver å vurdere rubelens fall og forutsi den videre dynamikken i kursen til den nasjonale valutaen i Den russiske føderasjonen. Det skal bemerkes at kredittinstitusjoner generelt er optimistiske. Banker som VTB Capital, Morgan Stanley og Alfa-Bank forventer at dollaren vil være verdt 35 rubler innen utgangen av 2014. Citi, Otkritie, Uralsib ser rubelen betydelig styrket: Publikasjonene til disse institusjonene inneholdt tall mellom 32,3 og 34,5 enheter av den russiske valutaen per amerikansk seddel ved slutten av året. Prognosen for rubelkursen fra HSBC (35,4 per dollar) og Renaissance (35,5) ser noe pessimistisk ut. Den største svekkelsen av den russiske valutaen ser UBS (36,5). Det er verdt å merke seg at det også er en betydelig forskjell mellom bankenes prognoser angående rubelkursen mot en annen stor verdensvaluta – euroen – fra 43,4 (Morgan Stanley) til 48,4 russiske sedler per euro (Citi).
