Vērtspapīri ietver nozīmīgu tirgus segmentu.Got rīks, piemēram, GKO. Kas tas ir? Ko tas saīsina? Šī vārda dekodēšana nozīmē "valdības īstermiņa obligācijas". Kāpēc tie ir vajadzīgi?
Starp citu, ir cita šīs interpretācijas versijasaīsinājumi ir “PSRS GKO”, kuru dekodēšana nav saistīta ar finanšu pasauli un nozīmē “Padomju Sociālistisko Republiku Savienības Valsts aizsardzības komiteju”. Tas nebūs par to, proti, par obligācijām.
Sākotnējā izlaišana
Kas ir GKO?Šī termina atšifrēšana nozīmē, ka šie dokumenti bija Amerikas Savienotajās Valstīs pastāvošo rēķinu prototips. Īslaicīgas valdības obligācijas tika emitētas Krievijas Federācijā 1993. gada maijā. To uzdevums bija segt valsts budžeta deficītu. Tā kā šie vērtspapīri finanšu sistēmā ir klasificēti kā īstermiņa, ir loģiski, ka tos nevar izmantot ilgtermiņa ieguldījumiem. Pirmā valsts īstermiņa obligāciju (T-parādzīmju) emisija bija nominālvērtībā desmit tūkstoši rubļu, bet drīzāk nominālvērtība tika paaugstināta līdz vienam miljonam rubļu.
Obligāciju ieņēmumi
Kas ir T-rēķini un kādi ir viņu ienākumi?Ieguldītājs gūst peļņu, pārdodot īstermiņa valdības obligācijas dažādās izsolēs par cenu, kas ir zemāka par nominālvērtību (ar atlaidi). Šos vērtspapīrus var dzēst par nominālvērtību, pārskaitot naudu īpašnieka kontā bez skaidras naudas. Šajā gadījumā ienākumi ir starpība starp rēķinu iegādes cenu un to nominālvērtību izsolē otrreizējā tirgū vai to sākotnējās izvietošanas laikā.
Kas var iegādāties īstermiņa valsts obligācijas?
Fiziskas un juridiskas personas var būtparādzīmju īpašnieki. Tomēr indivīdu dalību šo obligāciju apgrozījuma tirgū kavē daži tīri tehniski iemesli. Pirmā valdības īstermiņa obligāciju emisija GKO pilnvaroja visus darījumus ar tām veikt tikai ar dīleru starpniecību, kas ir lielas finanšu kompānijas un bankas. Vairumā gadījumu viņus neinteresē sadarbība ar privāto kapitālu. Daudzas bankas un finanšu iestādes nosaka noteiktus ierobežojumus līdzekļu apjomam, kas ieguldītājiem nepieciešams obligāciju darījumu veikšanai ar dīlera starpniecību. Deviņdesmit septītā gada sākumā šī summa bija robežās no trīs simtiem līdz piecsimt miljoniem Krievijas rubļu.
Izlaiduma vēsture
Ko nozīmē termins GKO?Šī finanšu instrumenta nosaukuma dekodēšana, kā jau minējām, ir “valdības īstermiņa obligācijas”. Tāpēc viņi tika atbrīvoti uz īsu laiku - divpadsmit, sešus un trīs mēnešus. 1997. gadā emitents (Krievijas Federācijas Finanšu ministrija) mainīja šāda instrumenta kā īstermiņa obligāciju emisijas struktūru, atstājot apgrozībā tikai sešu un divpadsmit mēnešu obligācijas. Tā kā parādzīmes, kuru atšifrēšana ir vērsta uz īsiem derīguma termiņiem, tiek emitētas pārmaiņus, emitentam ir iespēja sistemātiski izpirkt iepriekš emitētās sērijas, emitējot jaunas. Šīs obligācijas ir bez kupona, tāpēc ieguldītājs var tās iegādāties par cenu, kas ir zemāka par nominālvērtību. Izvietojot sēriju, emisijas apjomiem nominālvērtībā jābūt lielākam par diskonta summu, kas tika noteikta šo vērtspapīru izsoles pārdošanas laikā.
Valsts kases darbība attiecībā uz īstermiņa obligācijām
Krievijas Federcijas Finanu ministrija veic bieu unregulāras parādzīmju emisijas (emisijas). Šī saīsinājuma dekodēšana ietver vārdu "valsts", jo ieņēmumi no šo aktīvu pārdošanas nonāk budžetā. Pateicoties biežai emisijas politikai, īstermiņa obligācijas ar šādām vienkāršām metodēm tiek pārveidotas par ilgtermiņa obligācijām, jo valstij vienmēr ir noteikts aizņēmumu apjoms. Piemēram, jau deviņdesmit piektajā gadā, sākot no GKO pārdošanas, neto ieņēmumi uz budžetu veidoja gandrīz trīsdesmit triljonus rubļu. Tas ļāva segt vairāk nekā piecdesmit procentus federālās zemes budžeta deficīta. 1996. gadā ieņēmumi no īstermiņa obligāciju emisijas cikliem sasniedza vairāk nekā piecdesmit triljonus rubļu.
Kas ir īstermiņa obligāciju tirgus dalībnieki?
Saīsinājumam GKO, kura atšifrēšanu mēs uzskatījām iepriekš, ir plašs tirgus dalībnieku loks. Galvenie dalībnieki ir:
- Krievijas Federācijas Finanšu ministrija (Krievijas Federācija),kas ir emitents un nosaka obligāciju primārās izvietošanas cenu izsolēs, veido vidējo svērto cenu un ietekmē arī emisijas apjomu.
- Krievijas Federācijas Centrālā banka (Krievijas Federācija),kurš ir Finanšu ministrijas pilnvarotais aģents parādzīmju izvietošanai. Arī Krievijas Federācijas Centrālā banka vada un organizē izsoles obligāciju primārajai izvietošanai, piedalās sekundārajās izsolēs, darbojas ar vērtspapīriem atklātajos tirgos.
- Dīleris, tas ir, noslēdzis līgumu ar Krievijas Federācijas Centrālo bankuprofesionāls pretendents, kurš apkalpo GKO darījumus. Dīleris var vai nu slēgt darījumus uz sava rēķina, vai būt starpnieks, veicot darījumus savu klientu vārdā.
- Investors, tas ir, fiziska un / vai juridiska persona, kas nav dīleris un iegādājas valdības īstermiņa obligācijas, pamatojoties uz līgumu, kas noslēgts ar konkrētu dīleri.
- Depozitāriji.Vekseļiem, kuru atšifrēšanai tiek pieņemta bezskaidras naudas emisija, ir divu līmeņu sistēma, kas sastāv no apakš depozitārija (faktiski tas ir dīleris) un galvenā depozitārija (organizācija, kas ir noslēgusi ar Krievijas Federācijas Centrālo banku veikt nepieciešamās depozitārija darbības īstermiņa obligāciju uzskaitei).
