עסקאות REPO יכולות להיקרא שלב חדש בפיתוחהַשׁאָלָה. הם מייצגים אפשרות נוחה ואמינה יותר. הנושא של עסקאות מסוג זה הוא בדרך כלל ניירות ערך, שכן יש להם נזילות גבוהה ועוד כמה יתרונות. במקרים מסוימים, נושא העסקה עשוי להיות מקרקעין או נכס אחר. בנוסף, ניתן להשתמש באופן פעיל בעסקאות REPO במהלך המסחר בבורסה.
יצוין כי חוק ניירות ערך ("ביוםשוק ניירות הערך", החוק הפדרלי), התוספות הדרושות כבר בוצעו כדי להסדיר את התנהלותן של פעולות כאלה. זה הפך אותן לאמינות עוד יותר וביטלו את האפשרות של סכסוכים בין הצדדים.
הגדרה
עסקאות REPO הן הליכים שבמהלכםמכירת כל ערך מתבצעת, בליווי רכישה חוזרת שלהם לאחר התקופה המוסכמת במחיר שנקבע בעת העסקה. רכישה חוזרת היא חובה, המייצגת את השלב האחרון (השני) של העסקה.
ערכם של ערכים שעליהם מסתמכים הצדדיםבשלב הראשון של העסקה, בדרך כלל שונה מהעלות שלפיה יתקיים השלב השני. ההבדל אפשרי גם למעלה וגם למטה. הפרש זה, מבוטא באחוזים, נקרא ריבית ריפו. בכל המקרים, שני הערכים קבועים בסיום העסקה ואינם משתנים לאחר מכן.
יישום
היקף עסקאות הריפו נרחב.בשימוש לראשונה בתחילת המאה ה-20, הם מוקפים כעת על ידי מספר עצום של אנשים וארגונים בכל מקום. הם הפכו פופולריים מאוד ברמה הבין-בנקאית, הם יכולים להסתיים גם על ידי ארגונים שונים עם בנקים או ארגונים אחרים.
ידועות דוגמאות שבהן עסקאות REPOהיו למטרות אחרות. דהיינו - לקבל הלוואה שההתחייבויות לגביה אינן נוגעות לחוב אשראי ואינן מסוכמות עמו ברמה הדוקומנטרית. כלומר, על ידי סיום מספר עסקאות כאלו, הארגון יכול לקבל סכום משמעותי לרשותו, אך לא להחזיק בחוב אשראי (לפי המסמכים).
בהלוואות
ההלוואה היא המטרה העיקריתעסקאות REPO. הליכים כאלה הם חלופה נוחה להלוואות במסגרת תוכניות קונבנציונליות. בעצם, המוכר לווה את כספו של הקונה על ידי מכירת ערכים לו. בשלב השני של העסקה, לאחר שחלף זמן מסוים, המוכר פודה בחזרה את אותם ערכים, מחזיר את הבעלות עליהם, והקונה - את כספו.
במקרה שאין למוכרהסכום הדרוש לפדיון חפצי הערך, הם יישארו רכוש הקונה. לכן נהלים כאלה נחשבים לאפשרות ההלוואות האמינה ביותר. היתרון הנוסף שלהם הוא מחיר קבוע, אשר נקבע בעת ביצוע העסקה ובו יצטרך המוכר לפדות את הערכים בשלב השני.
בעסקי ההחלפות
במהלך המסחר בבורסה, חלק מהמשתתפיםלפעמים מתמודדים עם הצורך לבצע מכירה של נכסים שאין להם. במקרה זה ניתן לסיים עסקת ריפו עם מי שעומד לרשותו הנכסים הנדרשים. הסוחר קונה ממנו נכסים אלו ומוכר אותם מחדש לפי שיקול דעתו, תוך פתיחת פוזיציה "שורט". עם הזמן נסגרת הפוזיציה ה"שורטת", וכתוצאה מכך הערכים מוחזרים לסוחר, והוא מחזיר אותם לבעלים המקורי, תוך השלמת עסקת הריפו.
הבעלים המקוריים הם בדרך כללברוקרי מניות. עסקאות ה-REPO עצמן נסגרו בתחילה רק בניירות ערך, אך כעת ניתן לבצע אותן ביחס לסחורות וניירות ערך, שכן עבור ברוקרים עסקאות כאלה הן הדרך הנוחה ביותר לספק לסוחרים את האפשרות לפתוח פוזיציות "קצרות".
סוגים
ישנן אפשרויות רבות לבצע זאתנהלים. לכל קבוצת תיקים יכולים הצדדים לבחור את תנאי העסקה המתאימים ביותר. התנאים העיקריים שלפיהם ניתן להבחין בין סוגים שונים של עסקאות כאלה הם העיתוי והכיוון.
המונח מובן כזמן שאחריו יהיה צורך למלא את התחייבויות השלב השני של העסקה. לפי ההנחיה - מהות פעולות כל אחד מהצדדים בשלב הראשון והשני של ההליך.
לִקרַאת
בכיוון של פעולות כאלה ניתן לשקולישיר או הפוך. זה תלוי באיזה תפקיד ממלא כל אחד מהצדדים בשלב הראשון של העסקה. כלומר, אצל אחד הצדדים העסקה ישירה ואצל האחר ההיפך.
- עסקאות ריפו ישיר: צד פועל כמוכר המתחייב לבצע פדיון לאחר מכן של ערכי הנמכר.
- עסקאות ריפו הפוך: צד פועל כקונה, שממנו המוכר מתחייב לפדות את הערכים בחזרה בשלב השני.
לפי תאריך
מועד הפירעון הוא התקופה שלאחריה יש למלא את התחייבויות השלב השני. על בסיס זה, עסקאות כאלה יכולות להיות תוך יומיות, קדימה או פתוחות.
- פתוח: הם שונים בכך שלא נקבעים תנאים, רק נקבע מחיר קבוע, שבו יש לבצע את פדיון הערכים.
- דחוף: יש תאריך מוגדר לתחילת השלב השני מעבר מיום אחד, לפני תום התקופה נחשבים תקפים.
- תוך יום: יש לבצע את פדיון חפצי הערך למחרת.
תכונות
אחת התכונות היא איךמתבצע חשבונאות של עסקאות REPO. על אף העובדה שבמהלך ההליך המכירה מתבצעת פעמיים (תחילה על ידי המוכר לקונה, ולאחר מכן חזרה), רק הרווח שמקבל אחד הצדדים מחויב במס בשל הפרש הסכומים ששולמו עבור אותם נכסים. בשלב הראשון והשני של העסקה.
בנוסף, התכונות של REPO היו בעברכמה אי בהירות שהצדדים היו צריכים לשים לב אליהם. לאחר מכן, תוקן חוק ניירות ערך כדי להסיר אי בהירות מסוג זה.
הטבות
היתרון העיקרי הוא מינימלילְהִסְתָכֵּן. במידה ואחד הצדדים לא יוכל לעמוד בהתחייבויותיו בשלב השני, יעמוד לרשותו של הצד השני או מזומן או ערכים אחרים באותו סכום בדיוק. מקור הסכנה היחיד יכול להיות דינמיקה גבוהה מדי של שינויים בערכם של ערכים אלו. בהתאם למצב, גורם זה יכול להביא גם כמה רווחים נוספים וגם כמה הפסדים.
בנוסף, אחד היתרונות שיש לעסקות REPO הוא גמישות מבחינת התנאים. הצדדים יכולים לבחור את התקופה המתאימה להם ולהסכים על מחיר שיהיה מקובל על כל אחד מהם.
עבור הקונה
לצד המשחק בשלב הראשון בתפקידהקונה, היתרון טמון באפשרות להשתמש בערכים הנרכשים למטרותיהם, לפני תחילת השלב השני. תהליך זה מכונה לעתים כקבלת הלוואת ניירות ערך. בשל יתרון זה, עסקאות REPO עם ניירות ערך ונכסים אחרים כה נפוצות בעסקי הבורסה.
אם מטרת הפעולה היא להנפיקהלוואת כסף - הקונה פועל כמלווה. העובדה שהערכים הופכים לרכושו משמשת כביטוח למקרה של כשל של הלווה את התחייבויותיו.
עבור המוכר
למסיבה המופיעה בשלב הראשוןמכירת חפצי ערך, היתרון הוא היכולת להשתמש בכספים שהתקבלו לפי שיקול דעתך, לפני תחילת השלב השני של הפעולה. בשל יתרון זה, הליכים מסוג זה הפכו לחלופה מצוינת להלוואות קלאסיות.
כאשר מדובר בהנפקת הלוואה בניירות ערך, המוכר יהיה המלווה. העברת הכספים לרשותו תשמש כביטוח למקרה של אי החזרת חפצי ערך על ידי הקונה.
