Nettó jelenérték. Jelenlegi érték

A modern gazdasági terminológiában eléggyakran találkozik olyan kifejezéssel, mint a „nettó jelenérték”, vagyis egy becslés, amelyet a különböző befektetési lehetőségek összehasonlításakor használnak.

Az egyik legfontosabb és leggyakoribbAz üzleti vállalkozások által hozott döntések más vállalkozásokba történő befektetés kérdése. Tehát évente rubel milliókat fektetnek gyárakba vagy azok berendezéseibe, amelyek sok évtizeden át működnek és további profitot hoznak. A jövőbeli cash flow, amelyet egy befektetés generálhat, gyakran bizonytalan. Ha pedig üzemek vagy gyárak már megépültek, és nem hozzák meg a várt nyereséget, akkor a befektető már nem lesz képes azokat szétszerelni és tovább értékesíteni a beruházások kompenzálása érdekében. Ebben az esetben az üzleti egység (betétes) helyrehozhatatlan veszteségeket visel.

terminológia

A nettó jelenérték jellemzia jövőbeni jövedelem megszerzéséhez szükséges monetáris erőforrások jelenlegi összege, amely megegyezik egy adott beruházási projekt végrehajtásával kapott analóg értékkel. Például van egy 10% -os betéti kamatláb, akkor 100 rubel 110 rubelt hoz az év végén. A 100 rubel betét betéten vagy olyan beruházási projektben történő gazdasági hatékonyságának elemzése szempontjából, amely ugyanazt a 110 rubelt hozhatja, a jelenlegi érték ugyanaz lesz.

Van egy index egy befektetési projekt jövedelmezőségéről is - ez annak az eredménye, hogy a nettó jelenértéket elosztjuk a diszkontált beruházások teljes összegével (beruházási költségek).

A beruházások célszerűségének meghatározása

Ha elfogad egy beruházási projektet több mintAz ilyen beruházásból származó egyéves haszon meghatározható az év végén kapott jövőbeni pénzeszközöknek a projekt kezdési időpontjához való igazításával. Ez a nettó jelenérték, amelyet "vissza kell adni" a befektetőnek. Ezt az összeget hasonlítják össze a tervezett költségekkel, azonban egy ilyen értékelés elvégzése során figyelembe kell venni a kamat aktiválása formájában jelentkező „buktatót”. Vagyis az osztalékot év végén egyszer folyósítják a befektetőnek, de a bank havonta fizethet kamatot. Éppen ezért az összehasonlító elemzés során a nettó jelenértéket különböző képletek alapján határozzák meg, pénzügyi intézmények esetében pedig figyelembe kell venni a betét havi kamatozását.

A gazdasági szakirodalomban megtalálhatja ésegy ilyen "tudományos" megfogalmazás: a beruházási projekt nettó jelenértéke - az összes pénzbevétel és kiadás által kapott pénzügyi források pozitív egyenlege. Ennek összegét a kezdeti időpontra (a beruházási projekt megvalósításának kezdetének időpontjára) hozzák.

Az így kapott eredmény a monetáris méretét mutatjaaz az összeg, amelyet a befektető a projekt megvalósítását követően kaphat. Gyakran a jelenérték tükrözi a befektető teljes nyereségét, de ebben az esetben a projekt maradványértékét nem szabad figyelembe venni.

Projekt nettó jelenérték: számítási képlet

Tehát ennek a mutatónak a kiszámításakor a következő képleteket használjuk:

• NPV = SUM (CF_t / (1 + i)^t);
• NPV = -IC + SUM (CF_t / (1 + i)^t),

Hol:

t az évek száma;
CF - fizetés t-években;
IC - befektetett tőke;
i - diszkontráta.

Diszkont kamatlábak

A nettó jelenérték megbízhatóan megadhatócsak akkor határozható meg, ha a diszkontráta helyesen van kiválasztva. Ennek a mutatónak az értéke alapján megtalálja a megfelelő együtthatókat arra az időszakra, amelyre az elemzést végzik.

Csak az érték meghatározása eredményekénta cash flow bevételek és ráfordítások nettó jelenértéke e két érték különbségeként határozható meg. Ennek eredményeként ez a mutató pozitív és negatív is lehet.

Vizsgáljuk meg részletesebben a jelentését:

• pozitív érték azt mutatja, hogy a számlázási időszakban a diszkontban kifejezett pénzbevételek meghaladják a befektetések azonos összegét, és ez hozzájárul egy gazdasági egység értékének növekedéséhez;
• negatív érték a kívánt megtérülési ráta hiányát jelzi, ami bizonyos veszteségekhez vezet.

Alternatív befektetési lehetőségek mérlegelése

Gyakran a befektetők a saját befektetésük előttegy adott projekt alapjai felteszik maguknak a kérdést: milyen diszkontrátát kell alkalmazni a vállalatnak a nettó jelenérték kiszámításakor? A válasz az alternatív befektetési lehetőségek elérhetőségétől függ. Például néha egy vállalkozás egy bizonyos befektetési opció helyett pénzügyi forrásait felhasználva más típusú tőkét szerez, amely nagy nyereséget hozhat. Vagy egy gazdasági egység kötvényeket vásárol, amelyeket a saját hozamuk garantált rendelkezésre állása jellemez.

Beruházások azonos kockázati szinttel

Van olyan, hogy "hasonló"beruházások. Ezek azonos kockázatú befektetések. Elméletből ismert, hogy minél nagyobb a befektetés kockázata, annál magasabb a jövedelem szintje, és ennek megfelelően a nettó jelenérték. Ezért ebben a projektben az alternatív befektetés jövedelem, amely szerint valószínű, hogy ugyanabban az összegben részesül egy másik projektbe történő befektetéssel vagy azonos kockázati szintű eszközzel.

A befektetési kockázat mértékének felméréséhez szükségesfeltételezzük, hogy létezik olyan projekt, amely nem jár semmilyen kockázattal. Ezután a kockázatmentes jövedelmet veszik alternatív befektetési értékként. Ilyen jövedelemre példa az államkötvények vásárlása. A tízéves projekt kiszámításakor egy gazdálkodó egység képes lesz felhasználni a vonatkozó államkötvények éves kamatlábát.

Összegezve a bemutatott anyagot, szükségesMeg kell jegyezni, hogy ez a gazdasági mutató meglehetősen sikeresen segíti a befektetőt abban, hogy meghatározza a szabad pénzeszközök adott termelésbe történő befektetésének megfelelőségét.