L'effet de levier le plus efficace et le plus efficacegestion du taux de change en Russie - l'intervention du rouble. De quoi s'agit-il, essayons de le comprendre progressivement. La procédure, en fait, agit comme un achat ou une vente à grande échelle de la monnaie nationale de la Banque centrale de la Fédération de Russie, ce qui vous permet de ramener le taux de cette dernière à un certain niveau. La stratégie d'influence sur la valeur du rouble repose sur la règle: une augmentation ou une diminution de la demande de la monnaie nationale sur le marché international entraîne sa dépréciation ou son appréciation, c'est-à-dire une augmentation ou une diminution des cotations.
Pourquoi la Banque centrale interviendrait-elle?
La Russie appartient à la catégorie des États quiprospérer sur les matières premières. Une énorme quantité de produits pétroliers est exportée, tandis qu'une énorme quantité de biens de consommation est importée dans le pays. Pour beaucoup, la force du rouble par rapport au dollar américain peut sembler un gros avantage. Les gens sont guidés par le fait qu'il est possible de parcourir le monde à un coût minime, car pour une petite quantité de roubles, vous pouvez acheter beaucoup de dollars. Il y a aussi le deuxième côté de la médaille. Les entreprises qui exportent des matières premières ont une attitude négative face au taux de change élevé. Le problème est que la vente de pétrole est effectuée pour des dollars bon marché, mais l'achat de matières premières et la rémunération des employés des entreprises sont effectués en roubles coûteux. La dépendance du budget du pays vis-à-vis du secteur pétrolier et gazier conduit à un budget insuffisant avec un taux de change très élevé de la monnaie nationale. Pour stabiliser le taux de change du rouble et éliminer la probabilité d'un déficit budgétaire, le gouvernement met en œuvre une procédure telle qu'une intervention sur le marché des changes.
Calculs réels: pourquoi déprécier le rouble
Prenons un exemple de l'impact négatif d'un coûteuxrouble pour les activités des entreprises du secteur pétrolier et gazier. Discutons de la situation où le prix du pétrole sera de 1 000 $. Les dépenses totales de l'entreprise (encore une fois, par exemple) sont d'environ 20 mille roubles. Lorsque le dollar coûte 25 roubles, le bénéfice net de la société sur une tonne de pétrole sera d'environ 5000 roubles. Si le dollar vaut 30 roubles, le bénéfice sera égal à 10 mille roubles. Il est calculé comme suit:
Taux de change du rouble x Coût d'une tonne de pétrole - Coûts = Bénéfice net
De tels calculs dans un format général sont utilisés lorsqueconstruire le plan économique de l'État. L'intervention de la Banque centrale sur le marché des changes est effectuée afin d'éviter une forte appréciation de la monnaie nationale, ce qui peut conduire à l'inefficacité du développement pétrolier.
Calculs réels: pourquoi maintenir le rouble
Une situation inacceptable se forme sur le marché etlorsque le rouble est trop affaibli. Analysons cette situation avec un exemple spécifique. Disons que les marchandises importées dans le pays sont égales à un dollar. Dans une situation où le taux du dollar est égal à 20 roubles, les marchandises dans le magasin coûteront également 20 roubles plus des frais mineurs. Lorsque le taux du dollar passe à 30 roubles, le coût des marchandises importées augmentera également. En conséquence, un concept tel que l'inflation sera formé. Les poussées d'inflation ne sont pas bonnes pour un pays qui dépend des produits importés. Dans cette situation, les interventions de la Banque centrale sur le marché des changes viseront à acheter de la monnaie nationale contre des devises afin d'en augmenter la demande.
Caractéristiques de l'intervention
L'achat ou la vente de devises en vrac estl'intervention du rouble. Qu'est-ce que c'est du côté technique de la procédure, nous essaierons d'envisager progressivement. La procédure est organisée et exécutée par la Banque centrale de la Fédération de Russie. Lorsqu'une véritable intervention est prévue, la Banque centrale annonce à l'avance les manipulations prévues avec la monnaie. Cette approche est appelée intervention verbale. Le message de la Banque centrale évoque une certaine réaction des acteurs du marché des changes. Il peut arriver qu'un message sur l'achat ou la vente de devises réduise considérablement la consommation des fonds de la Banque centrale à des fins de manipulation. Les données d'intervention peuvent automatiquement stimuler la hausse ou la baisse de la demande de monnaie nationale. Certains États pratiquent l'intervention verbale afin d'influencer le taux de change de la monnaie nationale. La situation sur le marché des changes pourrait changer radicalement si le dirigeant influent de la Banque centrale fait allusion aux événements à venir.
Types d'intervention
Il existe plusieurs formats dans lesquels le rouble peut être intervenu. De quoi s'agit-il et quelles variantes de la procédure existent, nous essaierons de le découvrir ci-dessous.
- Intervention verbale (fictive). Le marché des devises peut être influencé non seulement par les interventions de change de la Banque centrale de la Fédération de Russie, mais aussi par des rumeurs selon lesquelles elles sont prévues dans un proche avenir.
- Une vraie intervention.L'opération est réalisée dans un format ouvert. Après son achèvement, des informations sont publiées dans les médias sur le montant d'argent nécessaire pour le mener à bien. Très souvent, l'intervention sur le marché des changes peut être effectuée avec la participation non pas d'un, mais de plusieurs États. Cette situation est typique des cas où plusieurs pays souhaitent modifier le taux de change.
Il est à noter que l'intervention verbalebeaucoup plus répandue que la version réelle du processus. Cela est principalement dû au fait que des informations inattendues suscitent toujours une réaction puissante de la part des acteurs du marché.
Interventions selon la direction
L'intervention peut être classée selon la direction:
- Derrière le marché. Ce format d'intervention renforce le mouvement de marché qui a déjà pris forme. La manipulation gouvernementale ne fait qu'exacerber la tendance.
- Contre le marché.Cette procédure vise à ramener le taux de change de la monnaie nationale à son niveau antérieur. Autrement dit, la Banque centrale agira contre la tendance existante et établie sur le marché. Malheureusement, les tentatives des banques centrales pour inverser la direction du mouvement des prix ne se soldent pas toujours par un succès.
Que faut-il pour une intervention réussie?
La régulation du marché des changes ne s'achève avec succès que si plusieurs conditions sont réunies. On peut parler de la présence des facteurs suivants:
- Niveau élevé de confiance des acteurs du marché des changes dans la politique à long terme de la Banque centrale.
- Changements significatifs des indicateurs économiques fondamentaux.
- La Banque centrale dispose d'un montant suffisant de réserves financières.
Etudier un phénomène tel que l'intervention du rouble (quicela est déjà discuté ci-dessus), il convient de mentionner son utilisation non seulement dans le but d'ajuster le taux de change. La procédure est utilisée pour contrôler la volatilité du marché, pour maintenir le niveau de liquidité d'une unité nationale, pour réduire le taux de variation de son prix, pour accumuler une réserve de la Banque centrale de la Fédération de Russie.
Qu'arrive-t-il à la Banque centrale aujourd'hui et pourquoi a-t-elle cessé de contrôler le rouble?
À la suite d'une baisse catastrophique des coûtset des sanctions sévères de la part de l'UE, les interventions de change de la Banque de Russie ont cessé de produire l'effet escompté. Il s'avère que la dépense globale des réserves d'or a été gaspillée. Pour préserver l'épargne du gouvernement, le gouvernement a décidé de laisser la monnaie nationale flotter librement. Cela suggère que le prix d'achat et de vente du rouble russe dépendra uniquement de l'offre et de la demande réelles sur le marché.
Quand les interventions ont-elles cessé d'être efficaces?
Les interventions de change de la Banque centrale de la Fédération de Russie ont toujours fournicertain impact sur la situation du marché. Le 5 décembre 2015, les circonstances ont radicalement changé. Depuis ce jour-là, pour la première fois de l'histoire, les cotations dollar / rouble ont atteint leur apogée à 63 roubles. Une situation similaire s'est produite sur le graphique des cotations euro / rouble, qui s'est avéré être à 78 roubles. Dans le même temps, le prix du carburant européen a chuté à 60 dollars. Les entreprises russes ont commencé à s'intéresser activement à la monnaie, la plupart d'entre elles étant créditées en dollars américains. Pour soutenir le taux de change intérieur, la Banque centrale de la RS a vendu environ 2 à 3 milliards de dollars. La forte dépréciation du rouble depuis décembre 2014 n'a pas répondu à l'intervention de la Banque centrale, car elle était causée non seulement par des raisons internes, mais aussi par un puissant impact de facteurs économiques externes. Aujourd'hui, le gouvernement n'intervient dans la formation du prix de la monnaie que si cela est absolument nécessaire et cela est exigé par l'état critique de l'économie à un moment donné.
