Торгівля на "Форекс" передбачає знання певних термінів. Один із них – «своп». Що це таке і для чого він потрібний, читайте далі.
визначення
Своп - це перенесення відкритих угод через ніч.Він може бути позитивним (нарахуванням комісії) та негативним (її списанням). Найчастіше до цієї операції вдаються під час укладання середньо- і довгострокових угод. Протягом дня свопи не нараховуються.
Як формується своп
Кожен будній день о 01:00 по Москві всі відкриті угоди перераховуються, тобто спочатку закриваються, а потім знову відкриваються. За кожною з них нараховується своп, виходячи з поточного курсу ставки рефінансування. Найменший відсоток передбачений за популярними парами (долар/євро, фунт/євро тощо). Ставки рефінансування подано річні. Але відсотковий своп нараховується щодня. У вихідні "Форекс" не працює. Тому із середи на четвер нараховується потрійна ставка.
Що таке «своп» простою мовою?
Щоб краще зрозуміти суть свопу, потрібно розібратисяіз механізмом роботи трейдера. На "Форексі" представлені котирування (співвідношення цін) валютних пар. При покупці пари EUR/JPI одночасно відбуваються дві угоди: купується євро та продається японська єна.
Але як можна придбати валюту, якої немає внаявності, маючи на рахунку долари чи рублі? Відповідь проста – використовуючи своп. Що це таке? Розглянемо детальніше, які операції виконуються, коли трейдер натискає у терміналі кнопку «Відкрити ордер» за умов попереднього прикладу.
- Центральний банк Японії видає кредит на ставку рефінансування.
- Отримана валюта одразу обмінюється на євро. Сума не переходить на руки інвестору. Вона залишається у банку. На неї нараховуються відсотки.
- Плата за кредит Банку Японії виплачується за рахунок відсотків, отриманих від Європейського банку. Різниця між цими ставками – це кредитний своп.
Позитивний та негативний своп
Припустимо, інвестор відкрив довгу позицію щодопарі євро/ієна. При здійсненні угоди спочатку відбувається нарахування відсоткової ставки з євро (0,5%), потім віднімання ставки з єни (0.25%): 0,5% - 0,25% = 0,25% - має місце позитивний своп. Якщо ставка по ієні становитиме 1%, своп буде негативним. У цьому полягає головний принцип роботи на "Форекс".
Це важливо знати!
Не можна заробити або втратити весь прибуток черезсвоп. Що це таке? Велике кредитне плече, яке пропонують брокери, та значні коливання курсів перекриють вплив невеликої процентної ставки свопу, навіть якщо вона негативна. А ось продовжувати свою позицію лише через позитивну різницю у ставках рефінансування не варто. За порушення правила "внутрішньоденної" торгівлі доведеться платити своїм депозитом.
види
Крім розглянутого валютного свопу, існуєтакож кредитний дефолтний своп (CDS). З назви зрозуміло, що це операція пов'язані з наданням позики по операціям обміну за умов невиконання зобов'язань.
Якщо говорити простими словами, то дефолтний своп- Це аналог страховки для кредитора. Коли банк із невеликим обсягом капіталу планує видати велику суму кредиту надійному клієнту, він має себе захистити на випадок неповернення коштів. Тому, крім кредитного, він укладає договір про захист ризиків із більшою фінансовою установою під певний відсоток. Якщо позичальник не поверне гроші, кредитор отримає компенсацію від іншої установи.
За таким же принципом здійснюються операціїсвоп. Покупець наражається на ризик неповернення коштів, а продавець готовий його компенсувати за певну плату. Перша сторона видає другий усі боргові папери та отримує кошти у рахунок виданого кредиту. Виплата може бути одноразовою або розділеною на кілька частин. В одному випадку продавець погашає різницю між поточною та номінальною вартістю зобов'язань, у другому – викуповує у покупця актив.
Переваги CDS
Головна перевага цієї операції – відсутністьнеобхідності створювати резерв. У розглянутому вище прикладі банк має створити резерв у разі дефолту позичальника, що обмежить проведення інших операцій. Страхуючи свої ризики, покупець звільняється від необхідності відволікати кошти з обігу.
CDS дозволяє відокремити кредитні ризики від інших та краще ними керувати.
CDS VS: страховка
Предметом угоди з CDS може бути будь-яке зобов'язання. Наприклад, можна застрахувати ризик невиконання умов постачання. Розглянемо приклад.
Покупець перерахував постачальнику обладнанняіншу країну аванс у розмірі 80%. Постачання має бути здійснено протягом двох місяців. Термін тривалий, тому є ризик появи непередбачуваних ситуацій, втрати коштів. У такій ситуації покупець може застрахувати свої ризики за допомогою CDS.
Законом не передбачено формування резервів увипадках надання захисту через своп. Тому коштує він дешевше за страховку. Надійність продавця оцінює лише покупець своп. Що це таке? Ліцензії на провадження діяльності не потрібно. CDS не контролюють регулятор, біржі, тому його оформлення пов'язане із меншою кількістю формальностей. Продавцем захисту може стати будь-яка організація чи фізична особа з відповідними можливостями – компанія, банк, пенсійний фонд тощо.
CDS можна застосовувати, навіть коли покупець немає прямі домовленості з позичальником. Наприклад, якщо компанія придбає облігації на вторинному ринку. Вплив на позичальника відсутня, та й оцінка ймовірності його дефолту утруднена.
Своп на міжнародному ринку можна використовувати,навіть коли немає реального кредитного ризику. У разі йдеться про невиконання зобов'язань державами (суверенний ризик). Теоретично можна придбати захист від невиплати іпотеки, договір за якою ще не укладено, і невідомо, чи буде укладено. Але практично сенсу у такій страховці немає.
CDS у фінансову кризу
Новий інструмент одразу привернув увагуспекулянтів. Ринок був на підйомі, дефолту не передбачалося. Чому б не скористатися «безкоштовними» грошима? Ситуація змінилася у 2008 році. Банки не могли обслуговувати взяті на себе борги і стали банкрутувати один за одним. П'ятий за величиною у США банк Bear Stearns у 2008 р. продали за символічну суму, а крах Lehman Brothers вважають початком активної фази фінансової кризи.
Страхову компанію AIG рятували за рахунок коштівуряду США. З усіх виданих свопів (400 млрд дол.) тільки банкам потрібно було перерахувати 22,4 млрд дол. Кожна фінансова установа на Уолл-стріт мала водночас великі вимоги та зобов'язання щодо CDS. Держава насамперед кинулася рятувати найбільшу установу - банк JP Morgan, але не безпосередньо, а через корпорації, які скупили фінансові іграшки.
Щоб усі покупці CDS отримали сатисфакцію,довелося б оголосити тотальний дефолт найбільших банків США та Європи. Уолл-стріт, Лондонський Сіті просто перестали б існувати. Ще до кризи Уоррен Баффет називав усі похідні інструменти «зброєю масового ураження». Краху фінансової системи вдалося уникнути лише завдяки вливанню державних коштів. Незважаючи на всі наслідки кризи, «бомба» CDS не вибухнула, а тільки далася взнаки.
Недоліки CDS
Усі описані переваги з регулюванням ринкупрактично не пов'язані. Враховуючи тренд на посилення контролю за фінансовими установами, згодом усі вони будуть втрачені. Криза 2009 року підштовхнула держоргани до перегляду норм у сфері фінрегулювання. Цілком можливо, що Центробанки введуть обов'язкове резервування під захист продавців.
Дефолтний своп не допоможе вирішити завданняневиконання фінансових зобов'язань. У кризовий період кількість дефолтів зростає. Зростає ризик банкрутства як компаній, а й держави. У такі періоди покупці свопів намагаються одержати виплати від продавців. Останні змушені розпродувати свої активи. Це замкнене коло лише посилює кризу.
Безсвопові рахунки
Значення ставок рефінансування важливо враховуватипри відкритті позиції тривалий період (2-3 тижня). У разі краще використовувати безсвопові рахунки. Вони потрібні у кожного брокера. Однак, відсутність кредитної ставки брокери компенсують додатковими комісіями.
висновок
Коротко резюмуємо все вищесказане про своп.Що це таке? Своп - це різниця у відсоткових ставках ЦП, яка щодня нараховується на всі відкриті позиції. За популярними світовими валютами вплив це практично непомітно. Але при відкритті довгої позиції щодо «екзотичних» валют країн третього світу краще відразу переводити кошти на безсвопові рахунки.
