Vertybiniai popieriai apima didelį rinkos segmentą.Turite tokį įrankį kaip GKO. Kas tai? Ką reiškia ši santrumpa? Šio žodžio dekodavimas reiškia „vyriausybės trumpalaikes obligacijas“. Kodėl jiems reikia?
Beje, yra dar viena šios interpretacijos versijasantrumpos yra „TSRS GKO“, kurios dekodavimas neturi nieko bendra su finansų pasauliu ir reiškia „Sovietų Socialistinių Respublikų Sąjungos gynybos komitetą“. Tai bus ne apie obligacijas.
Pradinis išleidimas
Kas yra GKO?Šio termino iššifravimas reiškia, kad šie dokumentai buvo Jungtinių Amerikos Valstijų sąskaitų pavyzdys. Trumpalaikės vyriausybės obligacijos buvo išleistos Rusijos Federacijoje 1993 m. Gegužės mėn. Jų vaidmuo buvo padengti valstybės biudžeto deficitą. Kadangi šie vertybiniai popieriai finansinėje sistemoje klasifikuojami kaip trumpalaikiai, logiška, kad jie negali būti naudojami ilgalaikėms investicijoms. Pirmoji valstybinių trumpalaikių obligacijų („T-vekselių“) emisija buvo dešimt tūkstančių rublių nominalios vertės, tačiau greičiau nominalioji vertė buvo padidinta iki vieno milijono rublių.
Obligacijų pajamos
Kas yra GKO ir kokios yra pajamos iš jų?Investuotojas gauna pelną parduodamas trumpalaikes vyriausybės obligacijas įvairiuose aukcionuose už kainą, kuri yra žemesnė už nominalią (su nuolaida). Šiuos vertybinius popierius galima išpirkti nominalia verte, pervedant pinigus į savininko sąskaitą negrynaisiais pinigais. Šiuo atveju pajamos yra obligacijų pirkimo kainos ir jų nominalios vertės skirtumas aukcione antrinėje rinkoje arba pradinėje jų platinimo vietoje.
Kas gali pirkti trumpalaikes vyriausybės obligacijas?
Fiziniai ir juridiniai asmenys gali būtivekselių savininkai. Tačiau asmenų dalyvavimą šių obligacijų apyvartos rinkoje apsunkina kai kurios grynai techninės priežastys. Pirmoji vyriausybės trumpalaikių obligacijų emisija GKO leido visus sandorius su jomis vykdyti tik per prekiautojus, kurie yra didelės finansinės bendrovės ir bankai. Daugeliu atvejų jų nedomina bendradarbiavimas su privačiu kapitalu. Daugelis bankų ir finansinių institucijų nustato tam tikras lėšų sumos ribas, kurių investuotojams reikia sudaryti obligacijų sandorius per prekiautoją. Devyniasdešimt septintų metų pradžioje ši suma svyravo nuo trijų šimtų iki penkių šimtų milijonų Rusijos rublių.
Išleidimo istorija
Ką reiškia terminas GKO?Kaip jau minėjome, šios finansinės priemonės pavadinimo dekodavimas yra „vyriausybės trumpalaikės obligacijos“. Todėl jie buvo paleisti trumpam dvylikos, šešių ir trijų mėnesių laikotarpiams. 1997 m. Emitentas (Rusijos Federacijos finansų ministerija) pakeitė tokios priemonės kaip trumpalaikės obligacijos emisijos struktūrą, apyvartoje palikdamas tik šešių ir dvylikos mėnesių obligacijas. Kadangi vekseliai, kurių dekodavimas orientuotas į trumpus galiojimo laikotarpius, išleidžiami pakaitomis, emitentas turi galimybę sistemingai išpirkti anksčiau išleistas serijas išleisdamas naujas. Šios obligacijos yra nulinio atkarpos, todėl investuotojas gali jas įsigyti už žemesnę nei nominali kainą. Pateikiant seriją, emisijos apimtys nominalia verte turėtų būti didesnės už diskonto sumą, kuri buvo nustatyta šių vertybinių popierių pardavimo aukcione metu.
Iždo veiksmai dėl trumpalaikių obligacijų
Rusijos Federacijos finansų ministerija vykdo dažnai irreguliarūs vekselių išleidimai (emisijos). Dekoduojant šią santrumpą yra žodis „valstybė“, nes pajamos, gautos pardavus šį turtą, eina į biudžetą. Dėl dažnų emisijų politikos trumpalaikės obligacijos tokiais paprastais metodais paverčiamos ilgalaikėmis, nes valstybė visada skolinasi tam tikrą sumą. Pavyzdžiui, jau devyniasdešimt penktaisiais metais nuo GKO pardavimo grynosios pajamos į biudžetą siekė beveik trisdešimt trilijonų rublių. Tai leido padengti daugiau nei penkiasdešimt procentų federalinės valstybės biudžeto deficito. 1996 m. Pajamos iš trumpalaikių obligacijų išleidimo ciklų sudarė daugiau nei penkiasdešimt trilijonų rublių.
Kas yra trumpalaikių obligacijų rinkos dalyviai?
Santrumpa GKO, kurios dekodavimą mes svarstėme aukščiau, turi platų rinkos dalyvių ratą. Pagrindiniai veikėjai yra:
- Rusijos Federacijos (Rusijos Federacijos) Finansų ministerija,kuris yra emitentas ir nustato pradinio obligacijų platinimo aukcionuose kainą, sudaro svertinę vidutinę kainą ir taip pat daro įtaką emisijos apimčiai.
- Rusijos Federacijos centrinis bankas (Rusijos Federacija),kas yra įgaliotasis Finansų ministerijos atstovas duoti vekselius. Taip pat Rusijos Federacijos centrinis bankas vykdo ir organizuoja pirminių obligacijų platinimo aukcionus, dalyvauja antriniuose aukcionuose, veikia vertybiniais popieriais atvirose rinkose.
- Prekiautojas, tai yra, sudaręs sutartį su Rusijos Federacijos centriniu bankuprofesionalus dalyvis, kuris aptarnauja GKO sandorius. Prekiautojas gali sudaryti sandorius savo sąskaita arba būti brokeris, vykdydamas sandorius savo klientų vardu.
- Investuotojas, tai yra fizinis ir (arba) juridinis asmuo, kuris nėra prekiautojas ir perka vyriausybės trumpalaikes obligacijas pagal susitarimą, sudarytą su konkrečiu pardavėju.
- Depozitoriumai.Vekseliuose, kurių iššifravimas išleidžiamas negrynaisiais pinigais, yra dviejų pakopų sistema, kurią sudaro subdepozitoriumas (iš tikrųjų tai yra prekiautojas) ir pagrindinis depozitoriumas (organizacija, įvedusi susitarimas su Rusijos Federacijos centriniu banku atlikti būtinus depozitoriumo veiksmus trumpalaikių obligacijų apskaitai).
