러시아 경제는 또 다른 라운드를 극복어려움 중 하나는 달러에 대한 국가 통화의 약세입니다. 루블환율 하락의 원인은? 이것은 제도적 현상인가, 투기적 효과인가? 일반 시민과 기업에 어떤 결과가 생길까요?
비관적 예측
일부 분석가에 따르면 달러 가치는2014년 말까지 미국은 37-40루블로 성장할 수 있습니다(또는 미국 통화의 평균 연간 환율이 됨). 러시아 지폐 약세의 주요 원인은 국가 경제 지표의 악화입니다. 이러한 비관적 예측을 지지하는 전문가들은 이미 낮은 GDP 역학 관계가 계속해서 하락하고 자본이 해외로 유출될 것이라고 믿습니다.
비관적인 분석가들에 따르면 루블화의 위치는달러뿐만 아니라 다른 주요 세계 통화에 대해서도 약세를 보일 것입니다. 러시아 경제가 현재 국제수지 악화로 안정적인 루블화 평가절하 시기를 겪고 있다는 견해도 있다. 분석가들에 따르면 러시아 통화의 위치 악화는 2014년 동안 경제에 대한 통화 영향 측정을 계속 축소하고 2015년에 인상하기 시작할 미국 연방 준비 제도 이사회의 정책에 의해 촉진될 수 있습니다. 재융자율.
거래자의 의견
외환 전문가달러에 대한 루블의 위치가 다른 통화보다 나쁘지 않다고 생각합니다. 거래자들에 따르면 시장 압력은 호주 달러, 아르헨티나 페소 및 터키의 국가 통화인 리라에 의해 경험되었습니다. 루블과 마찬가지로 그들 모두는 소위 "원시"돈입니다. 무역 전문가에 따르면 2014 년 말에 달러는 34-35 루블, 유로는 러시아 통화의 약 45-46 단위가 될 수 있습니다. 단, 연중 환율변동이 있을 수 있습니다.
루블 환율 하락의 주요 원인은상인 - 투자 흐름의 세계적인 방향 전환에서 자본은 러시아가 속한 신흥 시장에서 철수하고 선진국 경제에 투자됩니다. 이 추세는 앞으로 몇 년 동안 관련성이 유지될 수 있습니다. 동시에 금융 전문가에 따르면 러시아 연방 통화의 약화는 시민들이 강하게 느낄 수 있습니다. 소비자 물가가 상승할 가능성이 높습니다.
과학적 의견
일부 전문 경제학자2014년 루블화의 가치 하락이 장기화될 것이라고 믿습니다. 이에 따라 외환시장 규제를 최소화하기로 한 중앙은행의 결정이 수정될 수 있다. 그러나 루블 환율이 안정화되는 즉시 중앙 은행은 거래에 대한 통제력을 다시 약화시킬 수 있습니다. 전문가들은 국가 통화 정책의 많은 부분이 경제성장에 대한 올바른 해석과 이해에 달려 있다고 믿습니다. 예를 들어, 과학자들에 따르면 선진국의 경우 노동력이 너무 비싸기 때문에 선진국의 예에서 실물 경제의 성장에 대해 이야기 할 이유가 없습니다.
자기자본 축적을 통한 인공적 성장일부 전문가에 따르면 투자는 시간이 지나면 터지는 "비누 방울"입니다. 그러나 과학자들에 따르면 러시아의 경우 경제 성장이 상당히 가시적일 수 있으며 이를 자극하는 실제 요인은 통화 약세입니다. 루블이 하락하면 수출이 증가하는 반면 투자자의 이익은 증가합니다(시장 신뢰도 감소할 수 있음).
낙관적 시나리오
부정적인 시나리오가 많음에도 불구하고루블/달러 환율과 러시아 경제에 미치는 영향과 관련하여 경제학자들은 상황에 대해 상당히 낙관적인 견해를 가지고 있습니다. 2014 년에 러시아 연방의 주요 대외 무역 파트너 인 유로존이 지난 몇 년 동안 특징적인 위기 현상을 일부 제거 할 버전이 있습니다. 공식 통화가 유로인 국가의 경제는 2014년에 1% 이상 성장할 수 있습니다.
이것은 러시아 수출의 증가로 이어질 수 있습니다원자재 가격 인상 등. 이것이 발생하면 러시아 연방의 무역 수지가 증가하고 그 후에 외국 자본의 유출이 느려질 것입니다. 결과적으로 달러에 대한 루블 환율도 지지를 받을 것입니다. 이러한 낙관적인 시나리오에 따르면 2014년 러시아의 GDP 성장률은 2.5%를 초과할 수 있으며 달러 환율은 33루블을 초과하지 않을 것입니다. 따라서 루블의 하락이 끝날 때인 2014년에 예측이 제공됩니다.
회고
경제학자들 사이에는 가을이라는 관점이 있다.세계 주요 통화에 대한 루블 환율은 새로운 현상이 아니며 러시아 경제에 절대적으로 자연스러운 현상입니다. 1998년 위기를 고려하지 않더라도 러시아 연방의 지폐가 달러에 대해 여러 번 하락했던 2008~2009년의 경기 침체를 떠올리기에 충분하다. 그런 다음 러시아 통화는 2014년보다 덜 심각한 평가 절하를 겪었습니다. 그러나 추가 상황에서 알 수 있듯이 루블은 향후 몇 년 동안 달러와 유로에 대해 자신 있게 포지션을 되찾았습니다.
2012년 가을의 통화 거래를 기억할 수도 있습니다.년 - 환율은 매우 높은 변동성을 특징으로했으며 많은 전문가들은 루블의 임박한 하락을 예측했지만 그 당시에는 일어나지 않았습니다. 오늘날 러시아 통화는 가치가 떨어졌지만 지난 몇 년간의 경험을 바탕으로 국가 경제의 추가 발전에 대한 광범위한 결론을 도출하지 못할 수 있습니다. 2008-2009년에는 경제에서 루블이 하락한 특별한 이유가 있었습니다. 2014년에는 러시아 통화의 환율에 영향을 미치는 다른 요인이 드러날 수 있습니다.
개발 도상국의 동향
루블이 주도한다는 경제학자들 사이의 의견이 있습니다.다른 개발 도상국, 주로 BRICS 국가(브라질, 인도, 러시아, 중국 및 때로는 남아프리카 포함)의 지폐와 거의 같은 방식으로 외환 경매에서 그 자체를 경매합니다. 사실은 현재 이들 경제에서 해외 투자가 전 세계적으로 유출되고 있다는 것입니다. 루블, 헤알, 위안 또는 랜드는 중요하지 않은 하락에 대한 합당한 이유가 있기 때문에 국가 통화가 약세를 보이고 있습니다. 이는 전체 그룹 국가에 공통적인 요소입니다. 따라서 러시아는 외국 자본에 대한 매력도 잃고 있습니다.
투자의 유출은 또한 미국 연준이점차적으로 통화 정책을 강화하여 무담보 달러 문제를 줄이고 대출에 대한 국내 금리를 인상하고 있습니다. 세계선진경제를 본보기로 삼아 다른 선진국들도 허리띠를 졸라매고 있다. 이러한 추세를 본 투자자들은 이러한 시장에 대해 더 큰 확신을 갖고 개발도상국보다는 그곳에 자본을 공급하는 것을 선호합니다. 경제학자들은 또한 BRICS 국가의 통화가 미국 시장 상황의 개선으로 인해 달러가 강세를 보이는 만큼 약세가 크지 않다는 점에 주목합니다.
루블 약세의 내부 이유
일부 사람들이 믿는 루블화 하락전문가들은 외부가 아니라 내부 이유에 의해 발생합니다. 첫째, 러시아 중앙 은행이 민간 은행의 라이센스를 적극적으로 취소했기 때문에이 절차는 2013 년에 20 신용 및 금융 기관에 대해 수행되었습니다. 가장 반향을 불러일으키는 선례는 국내 최대 규모의 마스터뱅크 폐쇄다. 둘째, 러시아 은행은 루블을 "자유 유동성"으로 점진적으로 해제하기로 결정했습니다.
그 이유는 개발을 촉진하려는 욕구 때문입니다.수출 시 수익성 유지가 쉽지 않은 국가의 산업. "약한"루블은 러시아 제품 비용을 크게 줄이고 국내 생산을보다 경쟁력있게 만들 수 있습니다. 일부 경제학자들은 러시아 연방 통화의 가치 하락이 당국에 유익하다고 믿습니다. 국채 대출은 루블로, 석유 수입은 달러로 계산됩니다. 달러의 성장과 함께 주정부는 채권에 대한 이자를 지불하기 위해 더 많은 국가 통화를 받을 것입니다.
루블 약세의 결과
루블 환율 하락의 위협은 무엇입니까?통화 약세는 무엇보다도 거시 경제 지표라는 사실에도 불구하고 일반 시민들도이 현상의 결과를 느낄 수 있습니다. 일부 전문가에 따르면 러시아 국가 통화의 환율이 하락하면 수입 제품(특히 전자 제품, 자동차, 의약품, 의류 및 원자재를 구매하는 제조 제품)의 가격이 상승할 수 있습니다. 해외에서).
계산된 이 세그먼트의 가격 상승분석가는 15%에 도달할 수 있습니다. 또한 해외 (특히 선진국) 러시아인의 휴가 가격이 상승합니다. 항공권과 호텔의 가격은 대부분 달러로 표시되며, 환율변동에도 불구하고 명목가치는 변하지 않아 러시아 화폐로 환산하면 여행경비의 실질가치가 높아진다. 따라서 시민들은 루블화의 하락과 같은 현상에 무관심할 수 없습니다. 러시아 연방 은행권의 환율이 더 약세를 보일 경우 경제학자들은 매우 명료하게 설명합니다.
연준 요인
위에서 언급했듯이 다음과 같은 이론이 있습니다.루블 / 달러 환율은 미국 연방 준비 제도의 정책에 직접적으로 의존합니다. 이 금융 기관은 현재 인쇄기가 무담보 달러를 생산할 때 소위 "연화" 프로그램을 줄이고 있습니다. 연준은 채권과 모기지 계약 구매를 줄였습니다. 연방 준비 제도 이사회의 새로운 리더십은 이 프로그램과 함께 일하기 위한 유연한 접근 방식을 약속합니다. 이 금융 기관은 당국과의 관계에 특정 변경 사항이 있습니다. 몇 년 전에 연준이 의회를 설득하여 정부 부채 한도를 올릴 필요가 있었다면 이제는 의미가 없습니다. 미국 의회는 언제든지 한도를 변경할 권리가 있습니다. 경제학자들은 이러한 상황이 연방 준비 제도 이사회의 조치로 인한 미국 경제의 위험을 줄이는 데 도움이 된다고 믿습니다. 따라서 미국 시장은 안정화될 가능성이 높고 이에 따라 국제 통화 거래에서 달러가 강세를 보일 수 있습니다.
루블 약세의 장단점
루블환율 하락은 전혀 일어나지 않는 현상항상 경제에 부정적인 영향을 미칩니다. 이 현상에는 플러스와 마이너스가 있습니다. 명백한 이점 중에는 수출 회사의 소득이 증가하고 결과적으로 러시아 예산에 대한 세금 납부가 증가한다는 것입니다. 수입 대체가 촉진됩니다. 외국 상품의 가격이 상승하고 국내 상품을 구매하는 것이 더 유리해집니다. 이는 경제 성장에 기여합니다. 차례로, 루블 환율의 하락이 무엇을 위협하는지 이해하려면 국가의 외채가 무엇인지 기억할 가치가 있습니다. 이것은 거주자가 해외에서 빌린 돈입니다. 일반적으로 달러입니다. 따라서 러시아 통화 약세의 주요 단점은 그러한 차용인에 대한 부담이 증가한다는 것입니다. 러시아의 외부 부채는 현재 수천억 달러에 달합니다(일부 전문가에 따르면 이미 러시아의 국제 보유액을 초과했습니다). 장기간의 상당한 루블화 약세는 외국 채권자에게 빚을 지고 있는 회사(특히 상업 은행)에 수익성이 없습니다.
은행 예측
가장 큰 러시아 및 외국 은행도루블의 하락을 평가하고 러시아 연방의 국가 통화 비율의 추가 역학을 예측하려고 노력하고 있습니다. 신용 기관은 일반적으로 낙관적입니다. VTB Capital, Morgan Stanley 및 Alfa-Bank와 같은 은행은 2014년 말까지 달러 가치가 35루블이 될 것으로 예상합니다. Citi, Otkritie, Uralsib는 루블이 크게 강세를 보일 것으로 보고 있습니다. 이러한 기관의 간행물에는 연말까지 미국 지폐당 러시아 통화 단위가 32.3~34.5단위로 표시되었습니다. HSBC(달러당 35.4)와 르네상스(35.5)의 루블 환율 전망은 다소 비관적으로 보입니다. 러시아 통화의 가장 큰 약세는 UBS(36.5)에서 볼 수 있습니다. 또 다른 세계 주요 통화인 유로에 대한 루블 환율에 대한 은행의 예측이 43.4(모건스탠리)에서 48.4 러시아 지폐/유로(Citi) 사이에 상당한 차이가 있다는 점도 주목할 가치가 있습니다.
