世界のほとんどの国の経済成長は中央銀行の政策がどれほど有能に実行されているかについて。さまざまな国の中央銀行が使用する主要な手段の1つは、キーレートです。
ロシア中央銀行も例外ではありません。しかし、彼は比較的最近、この用語を彼の仕事の実践に導入し、長年にわたって「借り換え率」というフレーズに置き換えました。キーレートは国の経済の主要な規制当局の1つになりつつあり、金融市場アナリストの間で議論の対象となっています。先進国のように、マクロ経済規制の主要なベクトルを決定し、州の経済を管理する際の優先順位を設定することを可能にするツールとしてそれを見る専門家がいます。そうですか？専門家によって規定された中央銀行のキーレートの役割はとても素晴らしいですか？おそらくこれは、当局が彼らの行動を正当化するためだけに使用する完全に役に立たない数字ですか？
中央銀行のキーレート-それは何ですか？
キーレート-主な値国の金融機関（ほとんどの場合、州の中央銀行）は、プライベートバンクに発行されるローン（預金）を決定します。それらには明確な有効期間があります。この金融商品を使用すると、インフレだけでなく、自国通貨の取引にも直接影響を与えることができます。
たとえば、ロシア連邦中央銀行のキーレートの場合一部のエコノミストによると、この後、ルーブルは上昇し、インフレの低下を伴い、ドルとユーロに対して価格が上昇する可能性があります。
借り換え率との違い
2013年の秋、多くのアナリストが指摘しましたロシア中央銀行の政策の革新：借り換え率は、この金融機関の戦略の主要な指標ではなくなりました。中央銀行は、経済にとって最も重要な指標はいわゆるキーレートであると判断しました。それによると、中央銀行は一週間の流動性を提供します。借り換え金利とキー金利は同じではありませんが、最初の金利は中央銀行によって完全にキャンセルされていません。2016年まで運用を継続します。
その時までに、その値はと一致します秒のインジケーター。一部の銀行のアナリストは、中央銀行のそのような方針は非常に自然であると信じています。毎週のレポオークションは国の金融システムで最も人気があり、中央銀行が実際のお金の価格を決定するのに役立つのは主要なレートです。市場に投入します。アナリストは、借り換え率はほとんど指標であると信じています。
ロシア経済におけるテイラーの支配
キーレートは包括的なモデルを構成しますいわゆるテイラールールに従って機能する経済指標。外国の中央銀行のほとんどはそれによって導かれ、金利を形成します。テイラーの定理には、インフレ、経済成長、そしてそのための率という3つの主要な指標があります。他の2つを知っていれば、それぞれの最適値を計算するのは簡単です。たとえば、2013年の秋には、GDP指標とロシアのインフレ水準に基づいて、5.6〜6.3％のキーレートの値が公正になります。ロシアの銀行家は、経済学の法則を理解するという西洋の基準に近づいていることがわかりました。
ヨーロッパの料金
上記のように、キーレートはヨーロッパを含む世界のほとんどの銀行システム。彼らの現在の価値はロシアよりもはるかに低いです-現在、ECBは1％未満の価値で運営されています。欧州中央銀行による規制は、世界のこの地域の州の経済の現状を改善することを目的としています。 ECBは、特にヨーロッパとEUの金融機関への支援について決定を下すよう求められています。
専門家は、場合によっては注意しますマイナス金利を承認することは可能です-これは貸付にプラスの影響を与える可能性があります。安価なローンを利用できる銀行は、国民、組織などの国民の借り手からのお金の受け取りを容易にすることができ、最終的には失業を減らし、経済成長を刺激するのに役立ちます。マイナス金利導入によるマイナスの影響として、国民の銀行預金の実質収益性が低下する可能性があります。
ロシアのキーレート
ロシア連邦中央銀行とヨーロッパの主要金利は国民経済に影響を与える手段の1つ。ロシアの銀行規制の慣行は、その重要性が一度に数十分の1ポイント増加した場合を知っています。たとえば、2014年4月末に、ロシア連邦中央銀行の取締役会は、キーレートを7％から7.5％に引き上げることを決定しました。中央銀行は、インフレ期待が変化したという事実によってこのステップを動機付けました。数ヶ月前の目標レベルが2014年末までに約5％だった場合、主要金利調整の時点で、中央銀行の期待はやや悲観的になりました。
予測を変える要因中央銀行いくつか挙げると、ルーブルの為替レートのダイナミクスと、一部の商品グループの対外貿易分野における不利な状況です。アナリストは、ロシア連邦中央銀行の主要金利よりも低い金利で金融機関がローンを発行する場合、中央銀行はいわゆる優先的借り換えを実施していると指摘しています。
キーレートを下げるための議論
政策に関する専門家の意見ロシア中央銀行は主要金利で分かれています。この規制金融商品の価値を下げる必要性についての論文の支持者がいます。彼らの主な理由は、国の経済成長の鈍化のリスクがインフレに関連するリスクよりもはるかに高いという事実に基づいています。したがって、ロシア中央銀行のキーレートが上昇すると、GDPのダイナミクスに悪影響を与える可能性があります。さらに、専門家は、その価値を下げるための重要な条件があると信じています。まず、アナリストは、インフレが期待値を超えた場合、それはそれほど大きくはないだろうと言います-年末までにそれは6-6.5％になると予想できます。歴史を振り返ると、これらはロシア経済にとって完全に正常な数字です。政治分野の一部のプレーヤーは、特別な種類の法案を通じて、政府と中央銀行の間の相互作用に根本的に取り組むことを提案しています。最近、そのようなプロジェクトが下院に提出され、それによると、中央銀行に処方箋が提出されました。キーレートは1％を超えることはできません。この法案の発起人によると、現在の価値観では、多くの先進国の場合のように、組織が手頃なローンを組むことを許可していません。
キーレートを上げるための議論
エキスパート環境には代表者がいます反対の見方-彼らは主要な金利が上がるべきであると信じています。彼らの意見では、低金利は実際には大企業しか利用できないため、ローンの利用可能性によるプラスの効果を期待すべきではありません。中小企業はせいぜい6〜8％の価値を期待することができます。専門家は、この状況は小規模な組織が負うリスクによるものだと信じています。さらに、アナリストは、中央銀行にとって、キーレートはインフレに影響を与える手段であり、それの低下は価格の解放を意味し、それらを制御不能にする可能性があることを強調しています。
ロシア連邦中央銀行のキーレートの予測
多くの経済学者は、ロシア中央銀行がそれでもキーレートは下がります。もちろん、経済に突然の問題がない限り、この傾向は2014年の後半に顕著になる可能性があります。当局は、インフレがやや減速し（そしてこの要因が中央銀行による主要金利を決定するプロセスの主要な要素の1つである）、ルーブルの為替レートが安定し、自国通貨での預金の需要が増加すると予想しています。 。また、重要なことに、良好な穀物の収穫が期待されます。
したがって、専門家は中央銀行の現在の政策は市場が客観的に要求するよりも厳格です。一部のアナリストは、金利を引き上げるべきであるという中央銀行の声明は、噂によるインフレを封じ込めようとする試みにすぎないと考えています。実際には、中央銀行は物価の上昇を期待する理由はありませんが、逆に、それらは下方修正されます。この点で、楽観的な専門家によると、2014年のキーレートは大幅な上昇変動を受けることはありません。ロシア中央銀行がそれを下げることを選択する可能性がはるかに高くなります。
政治的要因
一部の銀行アナリストは指摘します中央銀行の行動は、ロシアと他の国家との関係の要因によって影響を受ける可能性があること。外交政策の分野で不利な状況が発生した場合、ルーブルが弱まり、資本が国から撤退する可能性があります。インフレが上昇します。しかし、国際関係が比較的安定している場合（その主な基準の1つは、ロシアがウクライナ問題に干渉しないことです）、中央銀行の主要金利が現在の値にとどまると期待する理由は十分にあります。
アナリストは彼がすべきだと信じています夏の間のインフレの伝統的な減速になっていると彼らが信じていることに貢献する。彼らは、中央銀行が物価が上昇していないことを見て、キーレートの規制に関して急激な動きをしないことを期待しています。同時に、この観点の支持者は、中央銀行が少なくとも5.5％のレベルまで金利を引き下げる必要があることを強調しています。長期的にはですが。
