L'une des principales fonctions de toute sécurité estil s'agit de la fourniture de bénéfices à son propriétaire, qui s'applique pleinement à l'obligation. Selon la façon dont le propriétaire de l'obligation gagne un revenu, l'obligation peut être à coupon ou à escompte. L'obligation figurait sur le marché des valeurs mobilières comme un papier auquel était attaché un coupon, où étaient indiqués le pourcentage de rendement et la date de sa réception. Après cela, un certain jour, le propriétaire a reçu de l'argent pour l'obligation et le coupon a été annulé.
Ainsi, un bon à escompte est précieuxun titre avec un coupon zéro, car aucun taux de rendement n'est fixé pour celui-ci. Le propriétaire d'un tel titre l'achète à un prix inférieur au pair et reçoit un revenu d'une remise, c'est-à-dire de la différence. La bourse russe utilise très souvent ce type d'obligations. Un exemple typique d'obligation à escompte est une obligation gouvernementale à coupon zéro à court terme qui est mise aux enchères à un prix inférieur au pair.
Généralement l'émetteur lors de l'émission d'une obligationfixe une certaine valeur nominale du titre et le taux de rendement en pourcentage. Une obligation à coupon a généralement un taux d'intérêt fixe qui est imprimé sur l'obligation elle-même. Pendant toute la durée de sa diffusion, un revenu constant lui est versé. Il est à noter que la fixation d'un tel taux d'intérêt constant n'est possible que si la situation économique du pays est stable, lorsque les taux et les prix restent quasiment inchangés. Dans le cas contraire, un taux d'intérêt fixe comporte de grands risques pour l'émetteur. Si les taux d'intérêt sont abaissés, il devra payer un revenu au taux qui est fixé au moment de l'émission.
Naturellement, les émetteurs ont trouvé un moyen logique de sortircette situation. Ils ont commencé à émettre des obligations à taux variable. Ces obligations se sont généralisées en Amérique dans les années 80, quand il y avait une tendance à fixer des taux d'intérêt élevés et leurs fréquents changements. Il était rentable pour les entreprises d'émettre des obligations à taux d'intérêt flottant, qui était lié à un certain indicateur, qui, à son tour, reflétait la situation du marché financier en termes réels. L'indicateur le plus courant était le rendement des bons du Trésor à trois mois. Lors du lancement de l'obligation, un taux d'intérêt a été fixé, puis après trois mois, ce taux a été ajusté en fonction du rendement des billets à ordre. Le plus souvent, le taux d'intérêt d'une obligation se compose de deux éléments: le taux d'intérêt sur le bon du Trésor plus une prime de risque de 0,5%.
Compte tenu de la situation sur le marché russetitres, un exemple typique d'obligation à taux variable est les obligations de prêt fédérales à coupon variable ou les obligations d'épargne du gouvernement. La rentabilité de ce dernier dépend directement de la rentabilité des bons du Trésor. Les paiements sur les obligations à coupon sont périodiques, en fonction des conditions établies lors de l'émission de l'obligation, les revenus peuvent être perçus une fois par trimestre, par semestre ou par an.
Parfois, une obligation peut être émise avec un coupon,sur lequel un intérêt fixe est prescrit, plus le titre est vendu à escompte. Ensuite, le propriétaire reçoit un revenu d'un tel titre «doublement»: il a des paiements de coupons réguliers et, lors du rachat, reçoit un revenu supplémentaire.
En conclusion, je voudrais mentionner un si précieuxpapier comme obligation de rendement. Nous essaierons de le définir. Une obligation de ce type n'est rentable que si l'entreprise réalise un profit. Aucun revenu, aucun profit. Une obligation à rendement peut être simple ou cumulative. Pour une simple obligation au cours des dernières années de «temps d'arrêt», le revenu n'est pas payé, même si dans la période suivante, l'entreprise réalise un bénéfice élevé. Mais sur les obligations cumulatives, les revenus sont accumulés et payés dans la mesure du possible. La période d'accumulation est généralement limitée à trois ans. Naturellement, lorsqu'une entreprise est liquidée, les obligations cumulatives valent bien plus que les actions ordinaires et les obligations ordinaires.
