Venäjän talous voittaa toisen kierroksenvaikeuksia, joista yksi on kansallisen valuutan heikkeneminen suhteessa dollariin. Mikä on syy ruplan kurssin laskuun? Onko tämä systeeminen ilmiö vai spekulatiivinen vaikutus? Mitä seurauksia tavallisille kansalaisille ja yrityksille on?
Pessimistinen ennuste
Joidenkin analyytikoiden mukaan dollarin arvoVuoden 2014 loppuun mennessä Yhdysvallat voi kasvaa 37–40 ruplaan (tai se on Yhdysvaltain valuutan keskimääräinen vuosikurssi). Tärkein syy venäläisen setelin heikkenemiseen on kansantalouden indikaattoreiden heikkeneminen. Asiantuntijat, jotka tukevat tällaista pessimististä ennustetta, uskovat myös, että jo nyt alhainen BKT-dynamiikka heikkenee edelleen ja pääoma virtaa maasta.
Ruplan asemat pessimististen analyytikkojen mukaanheikkenee paitsi dollariin nähden myös muihin tärkeimpiin maailman valuuttoihin nähden. On myös näkökulma, että Venäjän taloudessa on nyt ruplan vakaa devalvaatio maksutaseen heikkenemisen takia. Analyytikoiden mukaan Venäjän valuutan aseman heikkenemistä voi helpottaa Yhdysvaltain keskuspankkijärjestelmän politiikka, joka voi vuoden 2014 aikana edelleen vähentää rahataloudellisia vaikutuksia talouteen ja aloittaa vuonna 2015 jälleenrahoituksen nostamisen. korko.
Kauppiaiden mielipide
Valuutanvaihtoalan ammattilaisetuskon, että ruplan asema suhteessa dollariin ei ole huonompi kuin muiden valuuttojen. Sijoittajien mukaan markkinapaineita kokivat myös Australian dollari, Argentiinan peso sekä Turkin kansallinen valuutta - liira. Kaikki ne, kuten rupla, ovat niin sanottuja "raaka" rahaa. Vuoden 2014 lopussa dollari voi kaupan asiantuntijoiden mukaan maksaa 34-35 ruplaa, euro - noin 45-46 yksikköä Venäjän valuutasta. Vuoden aikana valuuttakurssi saattaa kuitenkin vaihdella.
Tärkein syy ruplan valuuttakurssin laskuun uskotaanelinkeinonharjoittajat - investointivirtojen globaalin uudelleen suuntaamisen myötä - pääoma vedetään kehittyviltä markkinoilta, joihin Venäjä kuuluu, ja sijoitetaan kehittyneiden maiden talouksiin. Tämä suuntaus voi pysyä merkityksellisenä tulevina vuosina. Samaan aikaan kansalaiset voivat voimakkaasti tuntea Venäjän federaation kansallisen valuutan heikkenemisen talousasiantuntijoiden mukaan: kuluttajahintojen nousulla on suuri todennäköisyys.
Tieteellinen lausunto
Jotkut asiantuntijatekonomistituskon, että ruplan lasku vuonna 2014 vie pitkittymisen. Tämän seurauksena keskuspankin päätöstä valuuttamarkkinoiden sääntelyn minimoimisesta voidaan tarkistaa. Heti kun ruplan kurssi vakiintuu, keskuspankki voi taas heikentää kaupankäynnin hallintaa. Asiantuntijat uskovat, että suuri osa kansallisesta rahapolitiikasta riippuu talouskasvun oikeasta tulkinnasta ja ymmärtämisestä. Esimerkiksi reaalitalouden kasvusta ei ole syytä puhua kehittyneiden maiden esimerkillä, tutkijoiden mukaan, koska työvoima on siellä liian kallista.
Keinotekoinen kasvu oman pääoman kertymisen avullaJoidenkin asiantuntijoiden mukaan sijoitus on "saippuakupla", joka räjähtää ajan myötä. Venäjän kannalta tutkijoiden mukaan talouskasvu voi kuitenkin olla varsin konkreettista, ja valuutan heikkeneminen on todellinen tekijä sen stimuloimiseksi. Ruplan laskiessa vienti kasvaa, kun taas sijoittajien voitot kasvavat (vaikka myös markkinoiden luottamus voi heikentyä).
Optimistinen skenaario
Negatiivisten skenaarioiden runsaudesta huolimattaRuplan ja dollarin vaihtokurssista ja sen vaikutuksista Venäjän talouteen ekonomistit suhtautuvat varsin optimistisesti tilanteeseen. On olemassa versio, jonka mukaan vuonna 2014 euroalue, joka on Venäjän federaation tärkein ulkomaankauppakumppani, pääsee eroon joistakin viime vuosille tyypillisistä kriisinilmiöistä. Niiden maiden taloudet, joissa virallinen valuutta on euro, voivat kasvaa yli prosentin vuonna 2014.
Tämä voi johtaa Venäjän viennin kasvuunraaka-aineet sekä sen hinnannousu. Jos näin tapahtuu, Venäjän federaation kauppatase kasvaa ja sen jälkeen ulkomaisen pääoman ulosvirtaus hidastuu. Tämän seurauksena myös ruplan kurssi dollariin nähden saa tukea. Tällaisen optimistisen skenaarion mukaan Venäjän BKT: n kasvu vuonna 2014 voi ylittää 2,5% eikä dollarin kurssi ylittää 33 ruplaa. Näin ollen ennuste annetaan, kun ruplan lasku päättyy: vuoden 2014 sisällä.
Retrospektiivinen
Taloustieteilijöiden keskuudessa on näkemys, että laskuruplan kurssi maailman johtaviin valuuttoihin nähden ei ole uusi ilmiö, ja se on täysin luonnollista Venäjän taloudelle. Vaikka emme ottaisi huomioon vuoden 1998 kriisiä, jolloin Venäjän federaation seteli putosi useita kertoja suhteessa dollariin, riittää, että muistetaan vuosien 2008-2009 talouslama. Silloin Venäjän valuutta devalvoitui yhtä vakavasti kuin vuonna 2014. Kuten jatkokehitys kuitenkin osoitti, rupla lähivuosina voitti itsevarmasti asemansa dollaria ja euroa vastaan.
Voit myös muistaa valuuttakaupan syksyllä 2012vuotta - sitten valuuttakurssille oli ominaista erittäin suuri volatiliteetti, monet asiantuntijat ennustivat ruplan välittömän laskun, mutta näin ei tapahtunut silloin. Nykyään Venäjän valuutan arvo on laskenut, mutta tämä ei voi viime vuosien kokemusten perusteella johtaa kauaskantoisiin johtopäätöksiin kansantalouden jatkokehityksestä. Vuosina 2008-2009 ruplan laskulle oli erityisiä syitä taloudessa. Vuosi 2014 saattaa paljastaa muita Venäjän valuutan kurssiin vaikuttavia tekijöitä.
Kehitysmaiden suuntaukset
Taloustieteilijöiden keskuudessa on näkemys ruplan johtamisestaitse valuuttahuutokaupoissa suunnilleen samalla tavalla kuin muiden kehitysmaiden, lähinnä BRICS-maiden (joihin kuuluvat Brasilia, Intia, Venäjä, Kiina ja joskus Etelä-Afrikka) setelit. Tosiasia on, että ulkomaiset investoinnit lähtevät nyt maailmanlaajuisesti näistä talouksista. Kansalliset valuutat heikkenevät, koska laskulle on hyvä syy - ruplalla, reaalilla, yuanilla tai randilla ei ole merkitystä - tekijä, joka on yhteinen koko ryhmän maille. Siten myös Venäjä on menettämässä houkuttelevuuttaan ulkomaiselle pääomalle.
Investointien ulosvirtaus liittyy myös siihen, että Yhdysvaltain keskuspankkitiukentaa rahapolitiikkaansa vähitellen vähentämällä vakuudettomien dollarien määrää ja nostamalla lainojen kotimaisia korkoja. Maailman johtavan talouden esimerkin mukaisesti myös muut kehittyneet maat kiristävät vyöään. Sijoittajat näkevät tämän suuntauksen lisääntyneellä luottamuksella näihin markkinoihin ja mieluummin kanavoivat pääomaa sinne kuin kehitysmaihin. Taloustieteilijät huomauttavat myös, että BRICS-maiden valuutat eivät ole niin heikkenemässä kuin dollarissa vahvistumassa Yhdysvaltojen markkinoiden tilanteen parantumisen vuoksi.
Sisäiset syyt ruplan heikkenemiseen
Ruplan lasku, kuten jotkut uskovatulkopuolisten vaan sisäisten syiden takia. Ensinnäkin Venäjän keskuspankki peruutti aktiivisesti yksityisten pankkien toimiluvat - tämä menettely tehtiin vuonna 2013 20 luotto- ja rahoituslaitoksen suhteen. Kaikkein suosituin ennakkotapaus on Master-Bankin sulkeminen, joka on yksi maan suurimmista. Toiseksi Venäjän keskuspankki on päättänyt vapauttaa ruplan asteittain "vapaasti liikkuvaksi".
Syynä tähän on halu stimuloida kehitystäteollisuus maassa, jolla on vaikea ylläpitää kannattavuutta viennin aikana. "Heikko" rupla voi vähentää merkittävästi venäläisten tuotteiden kustannuksia ja tehdä kotimaisesta tuotannosta kilpailukykyisempää. Jotkut taloustieteilijät uskovat, että Venäjän federaation kansallisen valuutan heikkeneminen on hyödyllistä viranomaisille: valtion joukkolainojen lainat otetaan ruplaina ja öljytulot lasketaan dollareina. Dollarin kasvun myötä valtio saa enemmän kansallista valuuttaa korkojen maksamiseen joukkovelkakirjoista.
Ruplan heikentymisen seuraukset
Mikä on ruplan kurssin laskun uhka?Huolimatta siitä, että valuutan heikkeneminen on ensinnäkin makrotaloudellinen indikaattori, tavalliset kansalaiset voivat myös tuntea tämän ilmiön seuraukset. Joidenkin asiantuntijoiden mukaan Venäjän kansallisen valuutan valuuttakurssin lasku voi johtaa tuontituotteiden (erityisesti elektroniikan, autojen, lääkkeiden, vaatteiden sekä teollisuustuotteiden, joiden raaka-aineet ostetaan) hintojen nousuun ulkomailla).
Hintojen nousu näissä segmenteissä, laskettunaanalyytikot voivat tavoittaa 15%. Lisäksi ulkomaisten venäläisten (etenkin kehittyneissä maissa) lomien hinta nousee. Lentolippujen ja hotellien hinnat ovat pääosin dollareissa, ja niiden nimellisarvo valuuttakurssivaihteluista huolimatta pysyy muuttumattomana, mikä tarkoittaa, että matkakulujen todellinen määrä Venäjän valuutaksi muunnettuna kasvaa. Kansalaiset eivät siis voi olla välinpitämättömiä sellaiselle ilmiölle kuin ruplan lasku. Mihin Venäjän federaation kansallisen setelin kurssin heikkeneminen edelleen johtaa, ekonomistit selittävät varsin selkeästi.
Fed-tekijä
Kuten edellä todettiin, on olemassa teoria, jonka mukaanruplan / dollarin vaihtokurssi riippuu suoraan Yhdysvaltain keskuspankin politiikasta. Tämä rahoituslaitos on nyt leikkaamassa ns. Pehmennysohjelmaa, kun painokone tuotti vakuudettomia dollareita. Fed leikkaa joukkovelkakirjojen ja asuntolainasopimusten ostoja. Federal Reserve Systemin uusi johto lupaa joustavan lähestymistavan työskennellä tämän ohjelman kanssa. Tällä rahoitusorganisaatiolla on tiettyjä muutoksia suhteissaan viranomaisiin. Jos vuosia aiemmin Fedin oli saatava kongressi vakuuttamaan tarpeesta nostaa julkisen velan kattoa, nyt sillä ei ole mitään järkeä - Yhdysvaltain parlamentilla on oikeus muuttaa kattoa milloin tahansa. Tämä olosuhde, taloustieteilijöiden mielestä, auttaa vähentämään Yhdysvaltain talouden riskejä, jotka johtuvat keskuspankkijärjestelmän toiminnasta. Siksi Yhdysvaltain markkinoilla on hyvät mahdollisuudet vakautua ja sen seurauksena dollarin vahvistuminen kansainvälisessä valuutanvaihdossa.
Hyödyt ja haitat ruplan heikentämisestä
Ruplan valuuttakurssin lasku on ilmiö, joka ei ole lainkaanvaikuttaa aina talouteen negatiivisesti. Tässä ilmiössä on plussia ja miinuksia. Kiistattomien etujen joukossa on vientiyritysten tulojen kasvu ja sen seurauksena Venäjän talousarvioon suoritettavien veromaksujen kasvu. Tuonnin korvaamista kannustetaan - ulkomaisten tavaroiden hinta nousee ja kotimaisten tuotteiden ostaminen tulee kannattavammaksi. Tämä edistää talouskasvua. Puolestaan on syytä muistaa, mikä on maan ulkomainen velka, jotta voidaan ymmärtää, mitä ruplan valuuttakurssin lasku uhkaa. Tämä on rahaa, jonka asukkaat lainaa ulkomailta - yleensä dollareina. Siksi Venäjän valuutan heikkenemisen suurin haittapuoli on tällaisten lainanottajien lisääntynyt taakka. Venäjän ulkomaanvelka on nyt satoja miljardeja dollareita (joidenkin asiantuntijoiden mukaan se on jo ylittänyt maan kansainväliset varat). Ruplan pitkäaikaisesta ja merkittävästä heikkenemisestä tulee kannattamatonta yrityksille (ja erityisesti liikepankeille), jotka ovat velkaa ulkomaisille velkojille.
Pankin ennusteet
Suurimmat venäläiset ja ulkomaiset pankit myösyrittävät arvioida ruplan laskua ja ennustaa Venäjän federaation kansallisen valuutan kurssin edelleen dynamiikkaa. On huomattava, että luottolaitokset ovat yleensä optimistisia. Pankit, kuten VTB Capital, Morgan Stanley ja Alfa-Bank, odottavat dollarin olevan 35 ruplaa vuoden 2014 loppuun mennessä. Citi, Otkritie, Uralsib arvioivat ruplan vahvistuneen merkittävästi: näiden laitosten julkaisuissa oli vuoden loppuun mennessä 32,3–34,5 yksikköä Venäjän valuuttaa Yhdysvaltain seteliä kohti. HSBC: n (35,4 dollaria kohti) ja renessanssin (35,5) ennuste ruplan vaihtokurssista näyttää hieman pessimistisemmältä. Venäjän valuutan heikkenee eniten UBS (36,5). On huomattava, että myös ruplan vaihtokurssia koskevissa pankkien ennusteissa on huomattava ero 43,4: stä (Morgan Stanley) 48,4: een venäläiseen seteliin / euro (Citi).
