Die Insolvenz eines Unternehmens kann lange vorher festgestellt werdenbevor es kommt. Hierzu werden verschiedene Prognosewerkzeuge verwendet: das Modell von Fox, Altman, Taffler. Die jährliche Analyse und Bewertung der Insolvenzwahrscheinlichkeit ist ein wesentlicher Bestandteil jeder Unternehmensführung. Ohne das Wissen und die Fähigkeiten, die Insolvenz eines Unternehmens vorherzusagen, ist die Gründung und Entwicklung eines Unternehmens nicht möglich.
Was ist Insolvenz?
Zunächst wird eine Analyse der finanziellen Solidität durchgeführt. Wenn sich herausstellt, dass sich die Indikatoren in einem bedauerlichen Zustand befinden, müssen zusätzliche Untersuchungen durchgeführt und das Risiko einer vollständigen Insolvenz des Unternehmens ermittelt werden. Hierzu werden Prognosen anhand verschiedener Insolvenzmodelle erstellt.
Insolvenzzeichen
Ein Unternehmen kann nicht über Nacht bankrott gehen. Dem geht in der Regel eine langwierige Finanzkrise voraus. Der Markt ist so gestaltet, dass er sowohl Höhen als auch Tiefen hat. Die hergestellten Produkte können nicht verkauft werden und der Umsatz sinkt. Eine Krise kann durch die Schuld der Unternehmensleiter entstehen. Falsch entwickelte Handelsstrategie, unangemessen hohe Kosten, einschließlich Kredite. Das Unternehmen wird nicht in der Lage sein, Gläubiger pünktlich abzuzahlen, Steuern und Gebühren zu zahlen. Anzeichen für eine bevorstehende Insolvenz sind:
- Abnahme der Rentabilität;
- reduzierte Liquidität;
- Gewinnrückgang;
- Wachstum der Forderungen;
- Abnahme der Geschäftstätigkeit (Mittelumschlag).
Verwenden Sie für die Analyse Berichtsdaten für 2-3des Jahres. Wenn die oben genannten Anzeichen während des gesamten Beobachtungszeitraums beobachtet werden, besteht Insolvenzgefahr. Damit das Bild jedoch vollständig ist, reichen diese Informationen nicht immer aus. Ein Unternehmen kann trotz negativer Faktoren einen großen Sicherheitsspielraum haben und die finanzielle Stabilität über einen langen Zeitraum aufrechterhalten. Wenn die Analyse der Finanzlage eine negative Dynamik ergab, muss daher zusätzlich die Wahrscheinlichkeit eines Konkurses bewertet werden.
Bewertung der finanziellen Stabilität des Unternehmens
Allgemeine finanzielle Stabilität bedeutetein solcher Cashflow, bei dem das Einkommen stetig steigt. Sie reichen nicht nur aus, um alle Schulden zu begleichen, sondern auch um wieder zu investieren. Das Unternehmen kann sich nicht stabil entwickeln und arbeiten, wenn die materielle und technische Basis nicht aktualisiert wird, die Arbeitsproduktivität und das Produktvolumen nicht erhöht werden.
Finanzielle Störung ist die ersteein Schritt in Richtung wahrscheinlicher Insolvenz. Wenn die Höhe der Vermögenswerte nicht ausreicht oder schwer zu verkaufen ist, können die entstandenen Schulden in naher Zukunft nicht gedeckt werden. Es ist die Analyse der Vermögenswerte, ihrer Struktur und ihres Wertes, die der Konstruktion des Fox-Modells zugrunde liegt.
Arten der Analyse
In der Analysepraxis gibt es 4 Arten von FinanzmittelnNachhaltigkeit. Aber nur bei zwei von ihnen wird eine zusätzliche Insolvenzanalyse unter Verwendung verschiedener Modelle durchgeführt, um die Wahrscheinlichkeit eines Zusammenbruchs genauer vorherzusagen.
- Absolute Stabilität.Dieser Staat zeichnet sich dadurch aus, dass das Unternehmen über genügend eigene Geldquellen verfügt, um Lagerbestände zu bilden und Schulden gegenüber Personal, Steuerbehörden und Lieferanten zu begleichen.
- Normale Stabilität.Das Unternehmen verfügt nicht über ausreichende Eigenmittel und nimmt langfristige Kredite als Quelle für den Erwerb von Umlaufvermögen auf. Gleichzeitig ist sie in der Lage, Kredite fristgerecht und vollständig abzubezahlen. Der Forderungsbestand ist gering.
- Instabiler Zustand (Vorkrise).Es bleibt möglich, den Betrieb des Unternehmens auf Kosten kurzfristiger Kredite und Darlehen aufrechtzuerhalten. Leicht veräußerbare Vermögenswerte reichen nicht aus, um Schulden vollständig zurückzuzahlen. Der Anteil der Schwerverkäuflichen in der Bilanz ist hoch.
- Finanzielle Situation der Krise.Das Unternehmen kann seine Rechnungen nicht mehr bezahlen. Es gibt nur sehr wenige leicht realisierbare Vermögenswerte. Es werden eine geringe Rentabilität und Liquidität sowie ein Rückgang der Geschäftstätigkeit beobachtet. Leicht veräußerbare Vermögenswerte und vor allem Geld reichen nicht aus, um Schulden zu decken. Tatsächlich steht das Unternehmen kurz vor der Insolvenz.
Derzeit gibt es in der Methodik der Finanzanalyse zwei Bewertungsmethoden: basierend auf der Bilanzmethode und basierend auf der Methode der Finanzkennzahlen.
Welche Methoden werden verwendet
Nachfolgend sind die Daten aufgeführt, die verwendet werden, um die Art der Finanzstabilität zu bestimmen.
Tabelle 1: Daten zur Berechnung
Indikatoren | 2014 | 2015 | 2016 |
Eigenes Betriebskapital (SOS) | 584101 | 792287 | 941089 |
Funktionierendes Kapital (CF) | 224173 | 209046 | 204376 |
Gesamtzahl der Finanzierungsquellen (VI) | 3979063 | 4243621 | 4462427 |
Gesamtbestand und Kosten (ZZ) | 77150 | 83111 | 68997 |
Alle aufgeführten Daten stammen aus dem Jahresabschluss des Unternehmens. Sie werden in der Bilanz und in der Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen.
Merkmale der verwendeten Methode
Die Koeffizientenmethode zeigt, wie vielDas Unternehmen wird mit leicht verwertbaren Vermögenswerten ausgestattet, um einen stabilen Zustand und eine stabile Entwicklung zu erhalten. Die folgende Tabelle zeigt die Berechnungen, die für das Unternehmen durchgeführt wurden:
Tabelle 2: Abdeckungsquoten
Indikator | Berechnungsalgorithmus | 2014 | 2015 | 2016 | Optimaler Wert |
Eigenkapitaldeckungsgrad | SOS / | -7,6 | -9,5 | -13,6 | 0.8 |
Garantierter Deckungsgrad für langfristig aufgenommene Mittel | FC / | -1,9 | -1,5 | -2 | ≥1 |
Garantierter Deckungsgrad durch lang-, mittel- und kurzfristige Kredite | VI / ZZ | 51 | 51 | 64 | ≥1 |
Alle in der Tabelle aufgeführten Berechnungen können einfach auf einem Computer in einem Tabellenkalkulationsprogramm durchgeführt werden.
Was die erhaltenen Berechnungen sagen
Wie Sie sehen, hat die Organisation Probleme mitSicherheit der Gelder. Es fehlt an eigenen marktfähigen Vermögenswerten. Gleichzeitig verfügt das Unternehmen über eine ausreichende Sicherheitsmarge, damit der Mangel an leicht verwertbaren Vermögenswerten nicht zur Insolvenz führt. Seine Stabilität ist auf eine Vielzahl von Finanzierungsquellen zurückzuführen. Gleichzeitig gibt es aber kurz- und mittelfristig einige Probleme bei der Schuldentilgung. Die Situation wird von Jahr zu Jahr schlimmer.
Da die Analyse ergab, dass sich das Unternehmen befindetin einem instabilen oder krisenhaften Zustand ist mehr Forschung erforderlich. Im Zuge dieser Studien werden Berechnungen durchgeführt und Modelle gebaut. Eine Insolvenzprognose mit einer Genauigkeit von mehreren Tagen wird nicht möglich sein. Es hängt von vielen Faktoren ab. Es ist aber durchaus möglich festzustellen, ob dem Unternehmen in naher Zukunft der Kollaps droht und rechtzeitig Maßnahmen zu ergreifen.
Fox-Modell
Das Modell von Fox ist ein Vier-Faktoren-Modell zur Vorhersage der Wahrscheinlichkeit eines Konkurses eines Unternehmens. Die zur Berechnung der Wahrscheinlichkeit verwendete Fox-Modellformel ist unten dargestellt:
R = 0,063 * K1 + 0,692 * K2 + 0,057 * K3 + 0,601 * K4.
Wie werden die Koeffizienten berechnet und das Fox-Modell aufgebaut? Ein Beispiel für eine Berechnung ist in Tabelle 3 dargestellt.
Tabelle 3: Fox-Modell
Nein. | Artikelüberschrift | 2014 | 2015 | 2016 |
1 | Höhe des Umlaufvermögens | 274187 | 254573 | 389447 |
2 | Die Summe aller Vermögenswerte | 4340106 | 4587172 | 4846744 |
3 | Die Summe aller erhaltenen Credits | 321221 | 352311 | 450023 |
4 | Gewinnrücklagen | 24110 | 1740 | 4078 |
5 | Marktwert des Eigenkapitals | 3481818 | 3540312 | 3516208 |
6 | Gewinn vor Steuern | 24110 | 1740 | 4078 |
7 | Vom Verkauf profitieren | 64300 | 39205 | 47560 |
8 | K1 (Pos. 1 / Pos. 2) | 0,063175 | 0,055497 | 0,080352 |
9 | K2 (Pos. 7 / Pos. 2) | 0,014815 | 0,008547 | 0,009813 |
10 | K3 (Pos. 4 / Pos. 2) | 0,005555 | 0,000379 | 0,000841 |
11 | K4 (Pos. 5 / Pos. 3) | 10,83932 | 10,04883 | 7,813396 |
12 | R-Wert | 6,528982 | 6,048777 | 4,707752 |
13 | Schätzung der R-Werte: <0,037, Insolvenz wahrscheinlich > 0,037, Insolvenz tritt nicht ein | Wird nicht kommen | Wird nicht kommen | Wird nicht kommen |
Das Insolvenzprognosemodell von R.Fox zeigt, dass dem Unternehmen kein Konkurs droht. Zumindest für das nächste Jahr. Die Finanzlage ist jedoch instabil, die Mittel reichen nicht aus, um kurzfristige Schulden zu decken.
Der Vorteil dieses Insolvenzmodells ist, dassalle Indikatoren der Wirtschaftstätigkeit werden im Hinblick auf die Vermögenssicherheit bewertet. Unabhängig davon, ob es sich um Einnahmen oder Ausgaben handelt. Die Summe der Vermögenswerte ist das, woraus das Unternehmen besteht. Je mehr Vermögenswerte und je höher ihre Liquidität (die Fähigkeit, sich in Geld zu verwandeln), desto stabiler ist sie.
Welche anderen Prognosemodelle gibt es?
Neben dem Fox-Modell gibt es noch viele mehreine Vielzahl von Bewertungsmethoden. Einige von ihnen verwenden überschätzte Koeffizienten, andere - unterschätzte. Die Anwendung dieses oder jenes hängt weitgehend von der Art der Tätigkeit des Unternehmens, der allgemeinen Wirtschaftslage und den im Land geltenden Rechnungslegungsvorschriften ab.
Unterschiedliche Modelle liefern unterschiedliche Ergebnisse.Ihre Hauptunterschiede liegen nicht nur in den Berechnungsformeln, der Anzahl der berücksichtigten Faktoren, sondern auch darin, welche Daten verglichen werden. Wenn wir vergleichen, zeigt das Fox-Modell die Finanzlage des Unternehmens am genauesten. Sie basiert auf einer Einschätzung des Verhältnisses von Umlaufvermögen und Gesamtbilanz (Aktiva). Es wird davon ausgegangen, dass alle Vermögenswerte des Unternehmens genutzt werden können. Dieser Ansatz vermittelt ein vollständigeres Bild davon, ob der normale Betrieb des Unternehmens wiederhergestellt werden kann oder ob das Insolvenzverfahren unvermeidlich ist.
Was tun, wenn das Modell einen negativen Ausblick zeigt?
Wenn die Prognose negativ ist und das Risiko hoch istKonkurs, das erste, was das Management des Unternehmens tun sollte, ist, einen Weg zu finden, um die finanzielle Situation des Unternehmens zu stabilisieren, die Rentabilität und die Liquidität der Vermögenswerte zu erhöhen. Dies sollte nicht nur durch die Einwerbung von Fremdkapital geschehen, sondern auch durch den Verkauf ungenutzter Kapazitäten oder deren Inbetriebnahme. Die rechtzeitige Analyse und Einschätzung der Insolvenzwahrscheinlichkeit gibt Zeit für Rettungsmaßnahmen.
Machen Sie eine Prognose und erstellen Sie ein Modell des WahrscheinlichenInsolvenz ist nicht nur ein Anliegen von Unternehmensleitern, sondern auch von Zulieferern. Sie müssen darauf vertrauen können, dass das Unternehmen in der Lage ist, seine Schulden zu begleichen und nicht kurz vor dem Zusammenbruch steht.
Folgen der Insolvenz
Bis das Schiedsgericht anerkannt hatInsolvenz eines Unternehmens - eine juristische Person ist nicht insolvent. Wenn die Verbindlichkeiten des Schuldners nicht innerhalb von 3 Monaten ab dem Zeitpunkt der Verspätung bezahlt wurden oder die Höhe der Schulden die Kosten des ihm gehörenden Vermögens übersteigt, gilt er als zahlungsunfähig. Das Gericht ordnet eine Inspektion an, und wenn sich herausstellt, dass das Unternehmen die Rechnungen nicht bezahlen kann, führt es ein Konkursverfahren durch. Danach beginnt der Verkauf der Immobilie. Die erhaltenen Mittel werden zur Begleichung von Verbindlichkeiten gegenüber Gläubigern und Finanzbehörden verwendet.
