واحدة من الوظائف الرئيسية لأي أمن هيهذا هو توفير الربح لمالكه ، والذي ينطبق بالكامل على السند. اعتمادًا على كيفية حصول مالك السند على دخل ، يمكن أن يكون السند قسيمة أو خصمًا. ظهر السند في سوق الأوراق المالية كورقة تم إرفاق قسيمة بها ، حيث تم تحديد نسبة العائد وتاريخ استلامه. بعد ذلك ، في يوم معين ، تلقى المالك المال مقابل السند ، وتم إلغاء القسيمة.
إذن ، سند الخصم ذو قيمةورقة مالية مع قسيمة صفرية ، حيث لم يتم تحديد معدل عائد لها. يشتري مالك هذه الورقة المالية بسعر أقل من المعدل ويتلقى الدخل من الخصم ، أي من الفرق. غالبًا ما يستخدم سوق الأوراق المالية الروسي هذا النوع من السندات. مثال نموذجي لسند الخصم هو سند حكومي قصير الأجل بدون قسيمة يتم بيعه بالمزاد بسعر أقل من الاسمي.
عادة المصدر عند إصدار السنديحدد قيمة تعادل معينة للأمن ومعدل العائد بالنسبة المئوية. عادة ما يكون لسند القسيمة سعر فائدة ثابت يتم طباعته على السند نفسه. خلال كامل فترة تداولها ، يتم دفع دخل ثابت عليها. وتجدر الإشارة إلى أن تحديد معدل فائدة ثابت لا يمكن تحقيقه إلا إذا كان الوضع الاقتصادي في الدولة مستقرًا ، حيث تظل الأسعار والأسعار دون تغيير تقريبًا. خلاف ذلك ، فإن سعر الفائدة الثابت ينطوي على مخاطر كبيرة للمصدر. إذا تم تخفيض أسعار الفائدة ، فسيتعين عليه دفع الدخل بالسعر الثابت في وقت الإصدار.
وبطبيعة الحال ، وجد المصدرون طريقة منطقية للخروجهذا الوضع. بدأوا في إصدار سندات معدل عائم. انتشرت مثل هذه السندات على نطاق واسع في أمريكا في الثمانينيات ، عندما كان هناك اتجاه لتحديد أسعار فائدة عالية وتغييرات متكررة. كان من المفيد للشركات إصدار سندات ذات معدل فائدة عائم ، والتي كانت مرتبطة بمؤشر معين ، والذي بدوره يعكس الوضع في السوق المالية في ضوء حقيقي. كان المؤشر الأكثر شيوعًا هو العائد على سندات الخزانة لمدة ثلاثة أشهر. عندما تم إطلاق السند ، تم تحديد سعر فائدة واحد ، ثم بعد ثلاثة أشهر تم تعديل هذا السعر اعتمادًا على العائد على السندات الإذنية. في أغلب الأحيان ، يتكون سعر الفائدة على السند من عنصرين: سعر الفائدة على أذون الخزانة بالإضافة إلى علاوة مخاطر بنسبة 0.5٪.
بالنظر إلى الوضع في السوق الروسيةالأوراق المالية ، المثال النموذجي للسندات ذات السعر العائم هو سندات القروض الفيدرالية التي لها قسيمة متغيرة ، أو سندات الادخار الحكومية. اعتمدت ربحية الأخيرة بشكل مباشر على ربحية أذون الخزانة. المدفوعات على سندات القسيمة دورية ، اعتمادًا على الشروط المحددة عند إصدار السند ، يمكن استلام الدخل منها مرة واحدة كل ربع سنة أو نصف عام أو عام.
في بعض الأحيان يمكن إصدار سند بقسيمة ،التي يتم تحديد فائدة ثابتة عليها ، بالإضافة إلى بيع الورقة المالية بسعر مخفض. ثم يتلقى المالك دخلًا من هذا الضمان "مضاعفًا": لديه مدفوعات قسيمة منتظمة ، وعند الاسترداد يحصل على دخل إضافي.
في الختام ، أود أن أذكر مثل هذه القيمةالورق كسند العائد. سنحاول تعريفه. لا يكون السند من هذا النوع مربحًا إلا إذا كان للشركة ربح. لا دخل ولا ربح. يمكن أن يكون سند العائد بسيطًا أو تراكميًا. على سند بسيط خلال السنوات الماضية من "التوقف" لا يتم دفع الدخل ، حتى لو حققت الشركة في الفترة اللاحقة ربحًا مرتفعًا. ولكن على السندات التراكمية ، يتم تجميع الدخل ودفعه قدر الإمكان. عادة ما تقتصر فترة التراكم على ثلاث سنوات. بطبيعة الحال ، عندما يتم تصفية شركة ما ، فإن قيمة السندات التراكمية أكبر بكثير من الأسهم العادية والسندات العادية.
