في مجال الاستثمار ، هناك عدد غير قليلطرق مختلفة لحساب الآثار الاقتصادية. بعضها يتعلق بالسندات الحكومية ، والبعض الآخر يدرس جوانب مختلفة من أنشطة الشركات المختلفة ، ويحدد مدى جاذبيتها. لا يزال يتم تقديم البعض الآخر كوسيلة للتقييم الواقعي لقيمة الأصول. بالطبع ، هناك عدد من المعلمات الإضافية التي يمكن إضافتها هنا ، ولكن المزيد حول ذلك لاحقًا. الآن ، في إطار المقال ، السؤال الأكثر إثارة للاهتمام هو: ما هو نموذج جوردون؟ تستخدم لماذا؟ ما هي النمذجة وما هي النتيجة التي تظهرها وكيف تفسرها؟ ما الصيغ المستخدمة؟
ما يسمى نموذج جوردون؟
نموذج جوردون هو نوع مختلف من النموذجخصم توزيعات الأرباح ، والتي تُستخدم لحساب سعر سهم أو نشاط تجاري. وجد تطبيقه الرئيسي في حساب قيمة الشركات غير المدرجة في البورصات والتي يصعب تقييمها باستخدام الأدوات الاقتصادية الأخرى. يمكنك أيضًا العثور على اسم موسع - نموذج نمو جوردون.
ما هي الصيغة؟
وكيف ، في الواقع ، لمحاكاة بعضموقف؟ بكل بساطة - باستخدام الرياضيات. تجدر الإشارة إلى أنه يمكن إنشاء نماذج Gordon للعديد من المواقف ، والتي ستؤثر وفقًا لذلك على محتوى الصيغة. ولكن حتى يكون لديك فكرة عما سيتم مناقشته ، فإنهم يقترحون تفكيك معادلة شائعة إلى حد ما تم إنشاؤها لمدفوعات الأرباح التي ستكون في العام المقبل ، مع مراعاة زيادتها حسب حجم متوسط معدل النمو. إذن ، نموذج جوردون ، الصيغة:
- DSC = (DVTP x (1 + STRD)): SATM + STRD.
يتم فك ترميز الاختصارات كما يلي:
- DSK هو عائد الشركة على حقوق الملكية.
- ДВТП - توزيعات أرباح الفترة الحالية.
- STD - متوسط معدل نمو الأرباح.
- SATM هي القيمة الحالية للسهم ، والتي يتم تقديرها بواسطة نموذج جوردون.
مثال حساب
النمذجة اليدوية مشكلة كبيرة ويستغرق وقتا طويلا. لذلك ، يتم استخدام البيئات المساعدة مثل Excel على نطاق واسع. لنفترض أن حصة واحدة من شركة غازبروم تساوي 150.4 روبل. يمكنك رؤية مثال على الحساب أدناه. الصيغ المستخدمة لحساب:
- العائد المتوقع على المخزون = B20 x (1 + D7): E7 + D7.
- متوسط معدل النمو السنوي لأرباح الأسهم = (B20: B7) ^ (1: 13) - 1.
لماذا هو مطلوب؟
يمكن استخدام نموذج جوردون لضمان تطوير تقييم صعب ، أثناء التخطيط الضريبي ، وكذلك أثناء تقييم الأسهم التي لديها نمو أرباح موحد في سوق الأسهم. أيضًا ، يكون الاستخدام فعالًا في مثل هذه الحالات:
- زيادة حجم المبيعات في السوق.
- هناك إمداد ثابت من المواد الخام والموارد المادية المطلوبة للإنتاج.
- التقنيات والمعدات التطبيقيةعالية الكفاءة ولا يُتوقع استبدالها في السنوات القليلة المقبلة ، أو هناك ضمانات بترقيتها إلى أحدث التقنيات في المستقبل القريب.
- تمتلك المؤسسة موارد مالية يمكن استخدامها لتحسينها.
- الوضع الاقتصادي مستقر.
يجب الإبلاغ عن أن توقعات توزيع الأرباح بحد ذاتهاهي نفسها مهمة صعبة للغاية نظرًا لوجود مخاطر اقتصادية مختلفة (وهي موجودة دائمًا ، حتى لو تم تقييم الشركة مسبقًا وتلقي تعليقات جيدة بشأن استقرار العمل). لذلك ، هناك عدد غير قليل من الطرق لتقييم حجم المدفوعات ، والتي تهدف إلى جعل كل شيء دقيقًا قدر الإمكان. يتم فرض قيود معينة أيضًا. لذلك ، يتم استخدام نموذج جوردون على أساس أنه سيكون هناك معدل نمو ثابت لمدفوعات الأرباح. بالمناسبة ، هذا الجزء من الاقتصاد محدد جدًا لدرجة أن تقييمه بطرق أخرى غير ممكن.
سمة من سمات هذا النموذج
ما يمكن لهذا الميزاتنموذج؟ الشيء الرئيسي والأكثر إثارة للاهتمام هو أنه في حالة استيفاء شروط معينة ، تصبح المعادلة معادلة كاملة للصيغة العامة لخصم تدفق الوحدات النقدية. لذلك ، من أجل تحديد القيمة الحالية لحقوق الملكية لنشاط تجاري ، من الضروري تقسيم جميع التدفقات النقدية المتوقعة لفترة الفائدة على الفرق الذي ينشأ بين معدل الخصم ومعدل النمو. هنا يجب الإبلاغ عن أن جوردون كان يبحث في البداية عن حل لحساب الربح الذي يمكن الاعتماد عليه. لذلك ، في البداية كانت تسمى هذه الحسابات "نموذج الأرباح". لكن مهما كان الأمر ، فإن المعادلة الواردة هنا عامة جدًا.
بالمناسبة ، الفرق بين سعر الخصم ويعتبر معدل النمو معدل الرسملة. يمكنك أيضًا حساب مضاعف (أو نسبة) الدخل. لهذا ، من الضروري تقسيم الوحدة على معدل الرسملة. لذلك ، من الصعب الاختلاف مع العبارة القائلة بأن معادلة جوردون متوافقة أيضًا مع نموذج التقدير العام. لتحديد جاذبية الأعمال رياضياً ، يتم إنشاء الإيرادات بواسطة عامل. بفضل هذه الخاصية ، عند الرجوع إلى نموذج Gordon ، يصبح من السهل تحليل المعلومات حول الأسهم أو حالة المؤسسة / الشركة بأكملها. يمكن تطبيق الحسابات التي تم الحصول عليها باستخدام مثل هذه الصيغ لإدارة الأعمال بفعالية أو لتقييم قيمتها. أيضا في الأدبيات الاقتصادية يمكن للمرء أن يجد أحيانًا مصطلحًا مثل "نموذج النمو".
قيود الاستخدام
وتجدر الإشارة إلى أنه لجميع مامزايا نموذج جوردون لها نطاق استخدام محدود نوعًا ما. لذلك ، يمكن فقط للشركات التي لديها معدلات نمو مستقرة حاليًا إجراء حسابات عليها. من أجل استخدام المعلومات التي تم الحصول عليها بشكل صحيح ، يجب اختيار البيانات الخاصة بتحديد معدل النمو بعناية.
تناسب تماما نموذج جوردون teالشركات التي يمكن أن تتباهى بنموها ، والذي يساوي النمو الاسمي للاقتصاد (أو يكون معدل نموها أقل منه). في الوقت نفسه ، من الضروري وجود سياسة واضحة ومصاغة تتعلق بدفع أرباح الأسهم والتي سيتم اتباعها في المستقبل.
استنتاج
في الختام ، يمكننا أن نستنتج الأهمية التي يوفرها صندوق الأدوات الاقتصادي هذا. يجب أن نتذكر أنه يسمح لك بتقييم المؤسسات والشركات غير المدرجة في البورصات.
دورها مهم جدا أيضا لتحديد الوضع الحالي للمؤسسة ، وكذلك التخطيط لمستوى الربحية المتوقع في المستقبل القريب. تأكد أيضًا من مراعاة الحقائق التي ستستخدم فيها كل شيء. فيما يلي العديد من الصيغ للحالات المختلفة ، وإذا كنت مهتمًا بهذا الموضوع ، فستكون مفيدة في إتقان التخصصات الاقتصادية داخل الجامعة أو التعليم الذاتي.
