Угоди РЕПО можна назвати новим етапом у розвиткукредитування. Вони є більш зручним і надійним варіантом такого. Предметом операцій даного типу зазвичай виступають цінні папери, оскільки вони мають високу ліквідність і деякі інші переваги. Нерідко предметом угоди може бути нерухомість чи інше майно. Крім того, угоди РЕПО можуть активно використовуватися під час біржових торгів.
Варто зазначити, що до закону про цінні папери ("Проринку цінних паперів", ФЗ) вже внесено необхідні доповнення, що регулюють проведення таких операцій. Це зробило їх ще надійнішими і виключило можливість виникнення конфліктних ситуацій між сторонами.
визначення
РЕПО-угоди – це процедури, під час якихздійснюється продаж будь-яких цінностей, що супроводжується їх зворотною покупкою через обумовлений термін за ціною, зафіксованою під час угоди. Зворотна покупка є обов'язковою, являючи собою завершальний (другий) етап угоди.
Вартість цінностей, на яку спираються сторонина першій стадії угоди зазвичай відрізняється від вартості, згідно з якою проходитиме друга стадія. Відмінність можлива як у більшу, так і меншу сторону. Ця різниця, виражена у відсотках, називається ставкою РЕПО. У всіх випадках обидві вартості фіксуються під час укладання угоди та не змінюються згодом.
застосування
Область застосування угод РЕПО велика.Будучи використані вперше на початку 20 століття, зараз вони полягають величезною кількістю осіб і організацій повсюдно. Вони стали дуже популярними на міжбанківському рівні, також можуть полягати різними організаціями з банками чи іншими організаціями.
Відомі приклади, у яких РЕПО-угодиполягали з іншими цілями. А саме – для отримання позики, зобов'язання щодо якої не належать до кредитної заборгованості та не підсумовуються з нею на документальному рівні. Тобто, уклавши низку таких угод, організація може отримати у своє розпорядження значну суму, але не мати кредитної заборгованості (за документами).
У кредитуванні
Кредитування є основним призначеннямугод РЕПО. Такі процедури є зручною альтернативою кредитуванню за звичайними схемами. По суті продавець бере в тимчасове користування кошти покупця, продаючи йому цінності. З другого краю етапі угоди, після певного часу, продавець викуповує самі цінності назад, повертаючи собі право власності ними, а покупцю – його кошти.
У тому випадку, якщо продавець не матименеобхідною для викупу цінностей сумою вони так і залишаться власністю покупця. Саме тому такі процедури вважаються найнадійнішим варіантом кредитування. Додатковою їх перевагою є фіксована ціна, яка встановлюється в момент укладання угоди та за якою має відбутися викуп цінностей продавцем на другому етапі.
У біржовій справі
У ході біржових торгів деякі учасникиіноді стикаються з необхідністю здійснення продажу активів, яких немає у них в наявності. У цьому випадку може бути укладено правочин РЕПО з особою, у розпорядженні якої необхідні активи є. У нього учасник торгів купує ці активи та перепродує їх на свій розсуд, відкриваючи "коротку" позицію. Після часу "коротка" позиція закривається, внаслідок чого цінності повертаються до учасника торгів, і він повертає їх початковому власнику, завершуючи угоду РЕПО.
Початковими власниками зазвичай виступаютьбіржові брокери. Самі РЕПО-угоди спочатку укладалися лише з цінними паперами, але зараз можливе їх проведення щодо товарів та цінних паперів, оскільки для брокерів такі операції є найзручнішим способом надання трейдерам можливості відкриття "коротких" позицій.
види
Існує безліч варіантів проведення даноїпроцедури. Для кожної групи випадків сторони можуть обрати найбільш сприятливі умови угоди. Основними умовами, згідно з якими можна виділити різні види таких угод, є терміни та спрямування.
Під термінами розуміють час, через який мають бути виконані зобов'язання другого етапу угоди. Під напрямом – характер дій кожної із сторін першому і другому етапах процедури.
У напрямку
У напрямку такі операції можуть вважатисяпрямими чи зворотними. Це залежить від того, в якій ролі виступає кожна зі сторін першому етапі угоди. Тобто для однієї зі сторін угода є прямою, а для іншої – зворотною.
- Угоди прямого РЕПО: сторона виступає у ролі продавця, який зобов'язується зробити подальший викуп цінностей, що продаються.
- Угоди зворотного РЕПО: сторона виступає у ролі покупця, у якого продавець зобов'язується викупити цінності на другому етапі.
За терміном
Терміном виконання є період, через який мають бути виконані зобов'язання другого етапу. За цією ознакою такі угоди можуть бути внутрішньоденними, терміновими чи відкритими.
- Відкриті: відрізняються тим, що будь-які терміни не встановлюються, встановлюється лише фіксована ціна, за якою має бути здійснено викуп цінностей.
- Термінові: мають встановлений термін наступу другого етапу, що перевищує один день, до закінчення терміну вважаються чинними.
- Внутрішньоденні: викуп цінностей має бути зроблений наступного дня.
Особливості
Однією з особливостей є те, якздійснюється облік угод РЕПО. Незважаючи на те, що в ході проведення процедури двічі здійснюється продаж (спочатку продавцем покупцю, а потім назад), податком оподатковується тільки прибуток, який отримує одна із сторін через різниці сум, що сплачуються за ті самі активи на першому і другому етапах угоди.
Крім цього, особливостями РЕПО раніше були ідеякі неоднозначності, на які сторонам слід звертати увагу. Згодом закон про цінні папери був належним чином доповнений, завдяки чому такі неоднозначності було усунуто.
переваги
Основна перевага полягає в мінімальностіризику. Якщо одна із сторін не зможе виконати свої зобов'язання на другому етапі, у розпорядженні іншої сторони залишаться або кошти, або інші цінності на таку саму суму. Єдиним джерелом небезпеки може стати надмірно висока динаміка зміни вартості цих цінностей. Залежно від ситуації, цей фактор може принести як деякий додатковий прибуток, так і певні збитки.
Крім того, серед переваг, які мають РЕПО-угоди, - гнучкість умов. Сторони можуть вибрати відповідний термін і домовитися про ціну, яка буде прийнятна для кожної з них.
Для покупця
Для сторони, яка виступає на першому етапі в роліпокупця, перевага полягає у можливості використання набутих цінностей у своїх цілях, до настання другого етапу. Такий процес іноді називають отриманням позики цінних паперах. Завдяки цій перевагі угоди РЕПО з цінними паперами та іншими активами настільки поширені в біржовій справі.
Якщо метою операції є видачаФінансової позики – покупець виступає кредитором. Те, що цінності переходять у його власність, є страховкою у разі невиконання позичальником своїх зобов'язань.
Для продавця
Для сторони, що здійснює на першому етапіпродаж цінностей, перевага полягає у наявності можливості використання отриманих коштів на власний розсуд, до наступу другого етапу операції. Завдяки такій перевагі процедури цього типу стали відмінною альтернативою класичному кредитуванню.
Якщо йдеться про видачу позики у цінних паперах, продавець буде кредитором. Перехід коштів у його розпорядження послужить страховкою у разі неповернення цінностей покупцем.
