Wśród papierów wartościowych znaczący segment rynkuotrzymał takie narzędzie jak GKO. Co to jest? Co kryje ten skrót - GKO -? Rozszyfrowanie tego słowa oznacza „krótkoterminowe obligacje rządowe”. Do czego są potrzebne?
Nawiasem mówiąc, istnieje inna wersja interpretacji tegoskróty - „Komitet Obrony Państwa ZSRR”, którego dekodowanie nie ma nic wspólnego ze światem finansów i oznacza „Komitet Obrony Państwa Związku Socjalistycznych Republik Radzieckich”. To nie będzie o tym, ale o obligacjach.
Pierwsze wydanie
Co to jest GKO?Rozszyfrowanie tego terminu oznacza, że te papiery wartościowe były prototypem weksli istniejących w Stanach Zjednoczonych Ameryki. Krótkoterminowe obligacje rządowe zostały wyemitowane w Federacji Rosyjskiej w maju 1993 r. Ich rolą było pokrycie deficytu budżetu państwa. Ponieważ te papiery wartościowe są klasyfikowane w systemie finansowym jako krótkoterminowe, logiczne jest, że nie mogą być wykorzystywane do inwestycji długoterminowych. Pierwsza emisja krótkoterminowych obligacji rządowych (GKO) wyniosła dziesięć tysięcy rubli w wartości nominalnej, ale wartość nominalna została szybko podniesiona do miliona rubli.
Dochody z obligacji
Co to są GKO i jaki jest dochód z nich?Inwestor osiąga zysk, sprzedając krótkoterminowe obligacje rządowe na różnych aukcjach po cenie poniżej wartości nominalnej (z dyskontem). Te papiery wartościowe można wykupić po cenie nominalnej, przelewając pieniądze na konto właściciela w formie bezgotówkowej. W tym przypadku dochodem jest różnica między ceną zakupu bonów skarbowych a ich wartością nominalną na aukcji na rynku wtórnym lub w momencie ich pierwotnego plasowania.
Kto może kupić krótkoterminowe obligacje rządowe?
Osoby fizyczne i prawne mogą byćwłaściciele bonów skarbowych. Jednak udział osób fizycznych w rynku obrotu tymi obligacjami jest utrudniony z przyczyn czysto technicznych. Pierwsza emisja rządowych obligacji krótkoterminowych GKO upoważniła do przeprowadzania z nimi wszystkich transakcji wyłącznie za pośrednictwem dealerów, którymi są duże firmy finansowe i banki. W większości przypadków nie są zainteresowani współpracą z kapitałem prywatnym. Wiele banków i instytucji finansowych nakłada pewne ograniczenia na ilość środków potrzebnych inwestorom do przeprowadzania transakcji obligacjami za pośrednictwem dealera. Na początku dziewięćdziesiątego siódmego roku kwota ta mieściła się w przedziale od trzystu do pięciuset milionów rubli rosyjskich.
Historia wydania
Co oznacza termin GKO?Odszyfrowanie nazwy tego instrumentu finansowego, jak już wspomnieliśmy, to „krótkoterminowe obligacje rządowe”. Dlatego wypuszczano ich na krótkie okresy dwunastu, sześciu i trzech miesięcy. W 1997 r. Emitent (Ministerstwo Finansów Federacji Rosyjskiej) zmienił strukturę emisji takiego instrumentu jak obligacje krótkoterminowe, pozostawiając w obiegu jedynie obligacje sześciomiesięczne i dwunastomiesięczne. Ponieważ bony skarbowe, których dekodowanie koncentruje się na krótkich terminach ważności, są emitowane naprzemiennie, emitent ma możliwość systematycznego wykupu wcześniej wyemitowanych serii poprzez emisję nowych. Obligacje te są zerokuponowe, więc inwestor może je kupić po cenie poniżej wartości nominalnej. Przy plasowaniu serii wolumeny emisji nominalnych powinny być wyższe o kwotę dyskonta, która została ustalona podczas aukcyjnej sprzedaży tych papierów.
Akcja Skarbu Państwa dotycząca obligacji krótkoterminowych
Ministerstwo Finansów Federacji Rosyjskiej prowadzi częste iregularne emisje (emisje) bonów skarbowych. Odszyfrowanie tego skrótu zawiera słowo „stan”, ponieważ wpływy ze sprzedaży tych aktywów trafiają do budżetu. Dzięki polityce częstych emisji obligacje krótkoterminowe są przekształcane tak prostymi metodami w długoterminowe, ponieważ państwo ma zawsze określoną kwotę zadłużenia. Na przykład już w dziewięćdziesiątym piątym roku od sprzedaży GKO wpływy netto do budżetu wyniosły prawie trzydzieści bilionów rubli. Pozwoliło to na pokrycie ponad pięćdziesięciu procent deficytu budżetowego kraju związkowego. W 1996 r. Dochody z krótkoterminowych cykli emisji obligacji wyniosły ponad pięćdziesiąt bilionów rubli.
Kim są uczestnicy rynku obligacji krótkoterminowych?
Skrót GKO, którego dekodowanie rozważaliśmy powyżej, ma wielu uczestników rynku. Głównymi aktorami są:
- Ministerstwo Finansów Federacji Rosyjskiej (Federacja Rosyjska),który jest emitentem i określa cenę pierwotnego umieszczenia obligacji na przetargach, tworzy średnią ważoną cenę, a także wpływa na wielkość emisji.
- Bank Centralny Federacji Rosyjskiej (Federacja Rosyjska),który jest upoważnionym przedstawicielem Ministerstwa Finansów ds. lokowania bonów skarbowych. Ponadto Bank Centralny Federacji Rosyjskiej prowadzi i organizuje przetargi na pierwotne plasowanie obligacji, uczestniczy w aukcjach wtórnych, obsługuje papiery wartościowe na otwartych rynkach.
- Dealer, czyli zawarł umowę z Bankiem Centralnym Federacji Rosyjskiejprofesjonalny oferent obsługujący transakcje GKO. Dealer może zawierać transakcje na własny koszt lub być brokerem wykonującym transakcje w imieniu swoich klientów.
- Inwestor, czyli osoba fizyczna i / lub prawna, która nie jest dealerem i kupuje krótkoterminowe obligacje rządowe na podstawie umowy zawartej z konkretnym dealerem.
- Depozytariusze.Bony skarbowe, których dekodowanie zakłada bezgotówkową formę emisji, mają system dwupoziomowy, na który składa się subdepozytor (w rzeczywistości jest to dealer) i główny depozyt (organizacja, która zawarła umowa z Bankiem Centralnym Federacji Rosyjskiej na przeprowadzenie niezbędnych czynności depozytowych w zakresie rozliczania obligacji krótkoterminowych).
