De economische groei van de meeste landen ter wereld hangt ervan afover hoe competent het beleid van de centrale bank wordt uitgevoerd. Een van de belangrijkste instrumenten die door de centrale banken van verschillende landen worden gebruikt, is de beleidsrente.
De Russische Centrale Bank is geen uitzondering. Maar hij introduceerde deze term relatief recent in de praktijk van zijn werk en verving hem jarenlang door de term "herfinancieringspercentage". Het beleidsrente wordt een van de belangrijkste regulatoren van de economie van het land en wordt een onderwerp van discussie onder analisten van de financiële markten. Er zijn experts die het zien als een instrument dat, net als in ontwikkelde landen, de belangrijkste vectoren van macro-economische regulering bepaalt, zodat u prioriteiten kunt stellen bij het beheer van de staatseconomie. Is dat zo? Is de rol van de door experts voorgeschreven beleidsrente van de Centrale Bank zo groot? Misschien is dit een volkomen nutteloze figuur die door de autoriteiten wordt gebruikt om hun daden alleen te rechtvaardigen?
Het belangrijkste tarief van de Centrale Bank - wat is het?
Belangrijkste tarieven - waarden die ertoe doenfinanciële instellingen (meestal staatscentrale banken) van landen bepalen voor leningen (deposito's) uitgegeven aan particuliere banken. Ze hebben een bepaalde geldigheidsduur. Met dit financiële instrument kunt u een directe impact hebben op de inflatie, evenals op de handel in de nationale valuta.
Als bijvoorbeeld de beleidsrente van de Centrale Bank van de Russische Federatiestijgt, waarna volgens sommige economen de roebel in prijs kan stijgen ten opzichte van de dollar en de euro, gepaard gaande met een afname van de inflatie.
Verschillen met het herfinancieringspercentage
In het najaar van 2013 merkten veel analisten opeen vernieuwing in het beleid van de Centrale Bank van Rusland: de herfinancieringsrente is niet langer de belangrijkste indicator van de strategie van deze financiële instelling. De Centrale Bank heeft vastgesteld dat de belangrijkste indicator voor de economie de zogenaamde beleidsrente is. Volgens haar verschaft de Centrale Bank een week lang liquiditeit. De herfinancieringsrente en de beleidsrente zijn niet hetzelfde, maar de eerste is niet volledig geannuleerd door de Centrale Bank - hij zal worden gebruikt tot 2016.
Tegen die tijd zal de waarde overeenkomen metindicator voor de tweede. Analisten van sommige banken zijn van mening dat een dergelijk beleid van de Centrale Bank heel natuurlijk is: wekelijkse repo-veilingen zijn het populairst in het financiële systeem van het land, en het zijn de belangrijkste tarieven die kunnen helpen bij het bepalen van de werkelijke prijs van het geld dat de Centrale Bank in de markt gooit. Terwijl het herfinancieringspercentage, zo denken analisten, meestal indicatief was.
Taylor's heerschappij in de Russische economie
De belangrijkste tarieven vormen een alomvattend modeleconomische indicatoren, werkend volgens de zogenaamde Taylor-regel. De meeste centrale banken van het buitenland laten zich erdoor leiden en vormen rentetarieven. Er zijn drie hoofdindicatoren in de formule van Taylor: inflatie, economische groei en als zodanig tarieven. Het is eenvoudig genoeg om de optimale waarde van elk van hen te berekenen, als u de twee overgebleven kent. Voor de herfst van 2013 zou de waarde van het basisrente van 5,6 - 6,3% bijvoorbeeld redelijk zijn, op basis van bbp-indicatoren en het inflatiecijfer in Rusland. Het blijkt dat Russische bankiers de westerse normen benaderen om de wetten van de economie te begrijpen.
Tarieven in Europa
De belangrijkste tarieven, zoals hierboven vermeld, zijn van toepassing inde meeste banksystemen ter wereld, ook in Europa. Hun huidige waarde is veel lager dan in Rusland - nu opereert de ECB met waarden van minder dan 1%. Regulering door de Europese Centrale Bank is bedoeld om de huidige toestand van de economieën van de staten in dit deel van de wereld te verbeteren. De ECB wordt verzocht besluiten te nemen over bijstand aan kredietinstellingen en financiële instellingen in Europa en de EU in het bijzonder.
Deskundigen merken op dat in sommige gevallenhet is mogelijk om negatieve rentes goed te keuren - dit kan een positief effect hebben op de kredietverlening. Banken, die toegang hebben tot goedkope leningen, zullen op hun beurt de ontvangst van geld van nationale leners - burgers, organisaties - kunnen vergemakkelijken, wat uiteindelijk zal helpen de werkloosheid te verminderen en de economische groei te stimuleren. Onder de negatieve gevolgen van de introductie van negatieve rentetarieven wordt het volgende opgemerkt: er is een mogelijkheid dat de reële winstgevendheid van bankdeposito's van burgers afneemt.
Sleutelrente in Rusland
De basisrente van de Centrale Bank van de Russische Federatie, evenals in Europa, iseen van de instrumenten van invloed op de nationale economie. De praktijk van bankregulering in Rusland kent gevallen waarin het belang ervan met enkele tienden van een punt tegelijk toenam. Zo besloot de Raad van Bestuur van de Centrale Bank van de Russische Federatie eind april 2014 om de beleidsrente te verhogen van 7% naar 7,5%. De Centrale Bank motiveerde deze stap door het feit dat de inflatieverwachtingen waren veranderd. Als een paar maanden eerder het streefniveau eind 2014 ongeveer 5% bedroeg, dan werden de verwachtingen van de Centrale Bank op het moment dat de beleidsrente werd aangepast, wat pessimistischer.
Factoren van veranderingen in haar prognoses Centrale Bankeen paar genoemd: de dynamiek van de wisselkoers van de roebel, evenals de ongunstige omstandigheden in de arena voor buitenlandse handel voor sommige groepen goederen. Analisten merken op dat de Centrale Bank de zogenaamde concessionele herfinanciering toepast, wanneer leningen worden verstrekt door financiële instellingen tegen een tarief dat lager is dan het basisrentetarief van de Centrale Bank van de Russische Federatie.
Argumenten om de beleidsrente te verlagen
Adviezen van deskundigen over beleidDe Centrale Bank van Rusland is verdeeld over de belangrijkste tarieven. Er zijn voorstanders van het proefschrift over de noodzaak om de waarden van dit regulerende financiële instrument te verlagen. Hun belangrijkste redenering is gebaseerd op het feit dat de risico's van een vertraging van de economische groei van het land veel groter zijn dan die van inflatie. Wanneer de beleidsrente van de Bank of Russia stijgt, kan dit daarom een negatieve invloed hebben op de dynamiek van het bbp. Bovendien zijn experts van mening dat er belangrijke voorwaarden zijn om de waarde ervan te verminderen. Allereerst zeggen analisten dat als de inflatie de verwachte waarden overtreft, het niet veel zal zijn - we kunnen verwachten dat het tegen het einde van het jaar 6-6,5% zal zijn. In een historisch retrospectief zijn dit cijfers die volkomen normaal zijn voor de Russische economie. Sommige spelers in de politieke arena stellen voor om de interactie tussen de regering en de Centrale Bank radicaal te benaderen: via een speciaal soort wetsvoorstellen. Onlangs is een dergelijk project ingediend bij de Staatsdoema en volgens deze is een recept aan de Centrale Bank voorgelegd: de beleidsrente mag niet hoger zijn dan 1%. Volgens de initiatiefnemers van dit wetsvoorstel laten de huidige waarden organisaties niet toe om betaalbare leningen af te sluiten, zoals in veel ontwikkelde landen het geval is.
Argumenten voor verhoging van de beleidsrente
Er zijn vertegenwoordigers in de expertomgevinghet tegenovergestelde standpunt - zij zijn van mening dat de basisrentevoet moet stijgen. Volgens hen mag van de beschikbaarheid van leningen geen positief effect worden verwacht, aangezien een lage rente in werkelijkheid alleen beschikbaar zou zijn voor grote bedrijven. Middelgrote en kleine bedrijven konden hooguit rekenen op waarden van 6 à 8%. Deskundigen menen dat deze gang van zaken het gevolg is van de risico's die kleinschalige organisaties dragen. Bovendien, zo benadrukken analisten, is de beleidsrente voor de Centrale Bank een instrument om de inflatie te beïnvloeden, en een verlaging ervan kan betekenen dat prijzen worden vrijgegeven, die uit de hand lopen.
Prognoses voor de beleidsrente van de Centrale Bank van de Russische Federatie
Veel economen geloven dat de Centrale Bank van Ruslandzal nog steeds de key rate verlagen. Het is aannemelijk dat deze trend in de tweede helft van 2014 merkbaar zal worden - tenzij er zich natuurlijk plotselinge problemen voordoen in de economie. De autoriteiten verwachten dat de inflatie enigszins zal vertragen (en deze factor is een van de belangrijkste bij het bepalen van de beleidsrente door de Centrale Bank), de roebel zal stabiliseren en de vraag naar deposito's in de nationale munteenheid zal toenemen. Bovendien wordt er een goede graanoogst verwacht.
Daarom zijn experts van mening dat het huidige beleid van de Centrale Bankis stijver dan objectief vereist door de markt. Sommige analisten zijn van mening dat de uitspraken van de Centrale Bank dat de rente moet worden verhoogd, alleen een poging kan zijn om de inflatie in te dammen door geruchten. In werkelijkheid heeft de Centrale Bank geen reden om een prijsstijging te verwachten, maar integendeel, ze zullen naar beneden worden gecorrigeerd. In dit opzicht zijn experts-optimisten van mening dat de beleidsrente voor 2014 geen significante opwaartse schommelingen zal ondergaan: het is veel waarschijnlijker dat de Centrale Bank van Rusland ervoor zal kiezen om deze te verlagen.
Politieke factor
Sommige bankanalisten merken opdat de acties van de Centrale Bank kunnen worden beïnvloed door de factor van de betrekkingen van Rusland met andere staten. In het geval van een ongunstige situatie op het gebied van buitenlands beleid, kan de roebel verzwakken en zal kapitaal uit het land worden teruggetrokken. De inflatie zal stijgen. Maar als de relatieve stabiliteit in de internationale betrekkingen blijft bestaan (een van de belangrijkste criteria zal zijn dat Rusland zich niet in de aangelegenheden van Oekraïne wil mengen), dan is er alle reden om te verwachten dat de beleidsrente van de Centrale Bank op de huidige waarden zal blijven.
Analisten zijn van mening dat hij dat zou moeten doenbijdragen aan wat volgens hen een traditionele vertraging van de inflatie in de zomermaanden is geworden. Ze verwachten dat de Centrale Bank, aangezien de prijzen niet stijgen, geen scherpe bewegingen zal maken bij het reguleren van de beleidsrente. Tegelijkertijd benadrukken aanhangers van dit standpunt dat de Centrale Bank de rente nog moet verlagen tot ten minste 5,5%. Zij het op de lange termijn.
