هذا المصطلح ليس جديدًا في العالم وفي بلدنا. لكن أكيدًا أن كثيرين قد واجهوه الآن لأول مرة ، قبل ذلك نادرًا ما نسمعه في وسائل الإعلام وفي الأوساط غير المتخصصة رغم أهميته. لذلك ، سيكون من المفيد تحليل ماهية "الحصة الذهبية" ، وما هي الحقوق التي تمنحها لمالكها ، والمكانة التي تحتلها من بين الأوراق المالية الأخرى.
قليلا عن الترقيات
لنبدأ بنظرة عامة سريعة على الأساسيات. الترويج (من اللاتينية أكتيو - الحق في شيء يمكن حمايته في المحكمة) هو ورقة ذات قيمة (إصدار - إصدار) ، والتي تمنح مالكها - مساهمها صلاحيات معينة:
- الحق في الحصول على جزء من دخل المؤسسة التي أصدرته.
- حق المشاركة في إدارة شؤون الجهة المصدرة.
- الحق في الحصول على نصيب مناسب من ملكية الشركة في حالة الإفلاس أو التصفية.
أنواع الاسهم
تنقسم العروض الترويجية إلى نوعين كبيرين:
- البساطة هي الأكثر شيوعًا ونموذجيًا. يحق لمالكها أن يدفع له أرباحًا (حصته من أرباح المنظمة) ، والمشاركة في سياسة المؤسسة (غالبًا ما يكون هذا تصويتًا في اجتماع المساهمين) والحصول على جزء من الممتلكات نتيجة لتصفية الشركة. جميع الأسهم من هذا النوع لها نفس القيمة في البورصة ، وتتلقى أرباحًا من نفس الحجم.
- بريفز (مميزة) - أصحابها ليسوا كذلكأن يكون لهم أصوات في الاجتماع العام ، ولكن يتم تجميع الأرباح لهم في المقام الأول. ومع ذلك ، فإن أصحاب الحكام هم من يقرر تصفية الشركة أو إعادة تنظيمها. لديهم أيضًا الحق في التصويت إذا كان اعتماد أي قرار من قبل المساهمين الباقين يغير بطريقة ما التزاماتهم وصلاحياتهم.
يتم تقسيم الأشياء المسبقة:
- لأصحاب الامتياز - مع مبلغ ثابت من الأرباح وحصة من الممتلكات ، في حالة التصفية ؛
- تراكمي (تراكمي) - تتراكم الالتزامات بدفع أرباح الأسهم لأصحابها خلال فترة معينة.
بالإضافة إلى ذلك ، هناك تقسيم للأسهم حسبعدم الكشف عن هويته (مسجل وحامله). في بعض البلدان ، من الممكن الحصول على ما يسمى بالأسهم التأسيسية - مما يمنح مؤسسي المنظمة مزايا معينة.
الدولة ومصطلح "المشاركة الذهبية"
تشير المشاركة الذهبية إلى عنصر معينحصة مفضلة تمنح مالكها مجموعة خاصة من المزايا التي لا يتمتع بها أي من مساهمي هذه الشركة. وفقًا لميثاق الشركة ، لا ينبغي الكشف عن قائمة هذه الامتيازات لأصحاب آخرين.
أيضا ، "المشاركة الذهبية" هي شرطاسم قانون الشركات المملوك لدولة تعد أحد المساهمين في الشركة. يتم استخدام هذه الصلاحيات على نطاق واسع من قبل مملكة بريطانيا العظمى والسنغال وفرنسا وماليزيا وبيلاروسيا وإيطاليا. في أغلب الأحيان ، لا يمنح مثل هذا البنك المركزي الحق في التصويت ، ولكنه يوافق على حق الدولة في نقض التغييرات في أي مبادئ مهمة من ميثاق الشركة.
أصحاب "الأسهم الذهبية"
"المشاركة الذهبية" - ما هي أيضًا؟ عند إدارة شركة عائلية ، هناك ممارسة لنقل مثل هذه المستندات إلى طرف ثالث من أجل حل النزاعات داخل العائلة فيما يتعلق بأساليب إدارة الشركة. هناك أيضًا حالات متكررة عندما أصبحت الشركات الكبيرة ، التي تجعل أقسامها شركات مستقلة ، مالكة لـ "الحصة الذهبية" للأخيرة ، بحيث لا يتصرف القائد الجديد في الأعمال التجارية فقط من مصلحته الخاصة.
من المستحيل الحصول على مثل هذا الضمان - "الأسهم الذهبية" لا تنتمي للتداول في أسواق البنك المركزي.
"الحصة الذهبية" والحقوق الممنوحة من "السهم الذهبي"
كما ذكرنا سابقًا ، فإن أهم شيء هو أنه يعطيالحصة الذهبية لمالكها هي حق النقض (الفيتو) على القرارات الإستراتيجية للمساهمين الآخرين. يمكننا القول أنه بهذه الطريقة تحد الدولة من الحق الشخصي للمؤسسة في إدارة سياستها الداخلية. ولكن أيضًا يمكن للمستثمر "الذهبي" من خلال سلطته الخاصة منع قرار إعادة بيع الشركة أو الاستيلاء عليها من قبل شركة أخرى.
"المشاركة الذهبية" هي أيضًا حقمنع القرار بشأن انتخاب أي شخص لمجلس الإدارة ، وتحديد الحد الأقصى لعدد الأسهم التي يمكن أن يمتلكها واحد أو آخر من أصحابها. في بعض الأحيان ، يتلقى مالكو هذه المستندات قدرًا متزايدًا من الأرباح. ويحق لمثل هذا المساهم أيضًا تأجيل قرار اجتماع المديرين لمدة تصل إلى ستة أشهر.
في معظم الحالات ، ما عدا عندما"الحصة الذهبية" في يد الدولة ، فإن إصدار مثل هذا البنك المركزي يشكل مخاطرة كبيرة للشركة. بعد كل شيء ، يمكن لمالكها تسهيل الاستحواذ على الشركة من خلال السماح للأشخاص الضروريين بالدخول إلى مجلس الإدارة ، وفرض حظر على القرارات الاستراتيجية المهمة.
"الأسهم الذهبية" في الاتحاد الروسي
تم الإعلان عن هذا المفهوم لأول مرة في عام 1992 ، فيالمرسوم رقم 1392 الصادر عن رئيس الاتحاد الروسي بشأن "تدابير تنفيذ السياسة الصناعية في خصخصة مؤسسات الدولة". ثم أصدر رئيس الدولة المرسوم رقم 2284 ، الذي ينص على أن حكومة البلاد مختصة باستبدال أسهمها في أي شركة ذات ملكية فدرالية بـ "سهم ذهبي". كان هذا القرار ضروريًا عند تحويل الشركات المملوكة للدولة في عملية الخصخصة إلى وضع الشركات المساهمة.
في هذه الحالة ، تمثل "الحصة الذهبية" حماية المؤسسة من القرارات الطائشة للمالكين الجدد.
وفقا لهذه المراسيم ، أصبحت الحكومةمختصة بتعيين ممثلين حكوميين على المستوى الاتحادي والإقليمي والمحلي نيابة عنهم في مجالس الإدارة ولجان التدقيق التابعة لشركات الخدمات المشتركة الحديثة. كان لهؤلاء الممثلين حق النقض:
- لإجراء أي تغييرات أو إضافات على الوثيقة القانونية للشركة ؛
- للموافقة على الميثاق في النسخة المحدثة ؛
- الموافقة على ميزانيات التصفية ، وتحصيل لجنة التصفية ، وفي الواقع ، على تصفية الشركة المساهمة ؛
- تغيير في رأس المال المصرح به ؛
- إبرام الصفقات الرئيسية لصالح الأطراف المعنية.
نقطة مهمة - إذا تم تنفير "البنك المركزي الذهبي" من قبل مالكه ، فإنه يفقد وضعه على الفور ، ويكتسب رتبة ورقة مالية عادية غير مميزة.
تمثل الحصة الذهبية أيضًا الطموححماية مؤسستك من أن يمتصها رأس المال الأجنبي. على سبيل المثال ، سلمت Yandex إلى Sberbank في روسيا مثل هذا البنك المركزي مع الحق في نقض القرارات المتعلقة بإزاحة غالبية مستثمريه.
