Στη σύγχρονη οικονομική ορολογία, είναι αρκετάθα συναντήσετε συχνά έναν όρο όπως «καθαρή παρούσα αξία», που σημαίνει μια εκτίμηση που χρησιμοποιείται κατά τη σύγκριση διαφορετικών επενδυτικών επιλογών.
Ορολογία
Η καθαρή παρούσα τιμή χαρακτηρίζειτο τρέχον ποσό των νομισματικών πόρων που απαιτούνται για τη λήψη στο μελλοντικό εισόδημα ισοδύναμο με το ανάλογό του που λαμβάνεται από την υλοποίηση ενός συγκεκριμένου επενδυτικού σχεδίου. Για παράδειγμα, υπάρχει ένα επιτόκιο κατάθεσης 10%, τότε 100 ρούβλια θα φέρουν 110 ρούβλια στο τέλος του έτους. Από την άποψη της ανάλυσης της οικονομικής αποτελεσματικότητας μιας κατάθεσης 100 ρούβλια σε μια κατάθεση ή σε ένα επενδυτικό έργο που μπορεί να φέρει τα ίδια 110 ρούβλια, η παρούσα αξία θα είναι η ίδια.
Υπάρχει επίσης ένας δείκτης της κερδοφορίας ενός επενδυτικού έργου - αυτό είναι το αποτέλεσμα του διαχωρισμού της καθαρής παρούσας αξίας με το συνολικό ποσό των προεξοφλημένων επενδύσεων (επενδυτικό κόστος).
Προσδιορισμός της σκοπιμότητας των επενδύσεων
Κατά την αποδοχή ενός επενδυτικού έργου για περισσότερα απόΤο όφελος ενός έτους από μια τέτοια επένδυση μπορεί να καθοριστεί προσαρμόζοντας τα μελλοντικά κεφάλαια που λαμβάνονται στο τέλος του έτους στην ημερομηνία έναρξης του έργου. Αυτή είναι η καθαρή παρούσα αξία που πρέπει να "επιστραφεί" στον επενδυτή. Αυτό το ποσό συγκρίνεται με το προβλεπόμενο κόστος, ωστόσο, όταν πραγματοποιείται μια τέτοια εκτίμηση, είναι απαραίτητο να ληφθεί υπόψη η «παγίδα» με τη μορφή κεφαλαιοποίησης των τόκων. Δηλαδή, τα μερίσματα καταβάλλονται στον επενδυτή μία φορά στο τέλος του έτους, αλλά η τράπεζα μπορεί να πληρώνει τόκους σε μηνιαία βάση. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο η καθαρή παρούσα αξία κατά τη διεξαγωγή μιας συγκριτικής ανάλυσης προσδιορίζεται χρησιμοποιώντας διαφορετικούς τύπους και στην περίπτωση ενός χρηματοπιστωτικού ιδρύματος, είναι απαραίτητο να ληφθεί υπόψη η μηνιαία κεφαλαιοποίηση των τόκων στην κατάθεση.
Στην οικονομική βιβλιογραφία, μπορείτε να βρείτε καιμια τέτοια «ακαδημαϊκή» διατύπωση: η καθαρή παρούσα αξία του επενδυτικού σχεδίου - το θετικό υπόλοιπο των χρηματοοικονομικών πόρων που λαμβάνονται από όλες τις ταμειακές εισπράξεις και δαπάνες. Το ποσό του μεταφέρεται στην αρχική χρονική στιγμή (ημερομηνία έναρξης της υλοποίησης του επενδυτικού έργου).
Το αποτέλεσμα που προκύπτει αντικατοπτρίζει το μέγεθος του νομισματικούτο ποσό που μπορεί να λάβει ένας επενδυτής μετά την υλοποίηση του έργου. Συχνά η παρούσα αξία αντικατοπτρίζει το συνολικό κέρδος του επενδυτή, αλλά σε αυτήν την περίπτωση η υπολειμματική αξία του ίδιου του έργου δεν πρέπει να λαμβάνεται υπόψη.
Καθαρή παρούσα αξία έργου: τύπος υπολογισμού
Έτσι, κατά τον υπολογισμό αυτού του δείκτη, χρησιμοποιούνται οι ακόλουθοι τύποι:
- NPV = SUM (CFt / (1 + i)t) ·
- NPV = -IC + SUM (CFt / (1 + i)t),
όπου:
t είναι ο αριθμός των ετών.
CF - πληρωμή σε t-έτη.
IC - επενδυμένο κεφάλαιο ·
i - προεξοφλητικό επιτόκιο.
Εκπτώσεις
Η καθαρή παρούσα αξία μπορεί να είναι αξιόπιστηκαθορίζεται μόνο εάν το προεξοφλητικό επιτόκιο έχει επιλεγεί σωστά. Με βάση την τιμή αυτού του δείκτη, μπορείτε να βρείτε τους αντίστοιχους συντελεστές για την περίοδο για την οποία πραγματοποιείται η ανάλυση.
Μόνο ως αποτέλεσμα του προσδιορισμού της τιμήςΟι εισπράξεις ταμειακών ροών και η καθαρή παρούσα αξία εξόδων μπορούν να οριστούν ως η διαφορά μεταξύ αυτών των δύο τιμών. Ως αποτέλεσμα, αυτός ο δείκτης μπορεί να είναι τόσο θετικός όσο και αρνητικός.
Ας ασχοληθούμε λεπτομερώς με τις έννοιες του:
- μια θετική αξία θα δείξει ότι κατά την περίοδο χρέωσης οι εισπράξεις μετρητών σε όρους έκπτωσης θα υπερβούν το ίδιο ποσό επενδύσεων και αυτό συμβάλλει στην αύξηση της αξίας μιας επιχειρηματικής οντότητας.
- μια αρνητική τιμή δείχνει την έλλειψη του επιθυμητού ποσοστού απόδοσης, η οποία οδηγεί σε ορισμένες απώλειες.
Εξέταση εναλλακτικών επενδυτικών επιλογών
Συχνά, οι επενδυτές πριν επενδύσουν τα δικά τουςΤα κεφάλαια σε ένα συγκεκριμένο έργο αναρωτιούνται: ποιο προεξοφλητικό επιτόκιο πρέπει να χρησιμοποιεί η εταιρεία κατά τον υπολογισμό της καθαρής παρούσας αξίας; Η απάντηση εξαρτάται από τη διαθεσιμότητα εναλλακτικών επενδυτικών ευκαιριών. Για παράδειγμα, μερικές φορές, αντί μιας συγκεκριμένης επενδυτικής επιλογής, μια επιχείρηση χρησιμοποιεί τους χρηματοοικονομικούς της πόρους για να αποκτήσει έναν άλλο τύπο κεφαλαίου που μπορεί να αποφέρει μεγάλο κέρδος. Ή μια επιχείρηση αγοράζει ομόλογα, τα οποία χαρακτηρίζονται από εγγυημένη διαθεσιμότητα της δικής τους απόδοσης.
Επενδύσεις με ίσα επίπεδα κινδύνου
Υπάρχει κάτι σαν «παρόμοιο»επενδύσεις. Πρόκειται για επενδύσεις με ίσο επίπεδο κινδύνου. Από τη θεωρία είναι γνωστό ότι όσο υψηλότερος είναι ο κίνδυνος μιας επένδυσης, τόσο υψηλότερο είναι το επίπεδο εισοδήματος και, κατά συνέπεια, η καθαρή παρούσα αξία. Επομένως, η εναλλακτική επένδυση σε αυτό το έργο είναι ένα εισόδημα, σύμφωνα με το οποίο υπάρχει πιθανότητα να το λάβετε στο ίδιο ποσό με μια επένδυση σε άλλο έργο ή ένα περιουσιακό στοιχείο με το ίδιο επίπεδο κινδύνου.
Για να εκτιμηθεί ο βαθμός επενδυτικού κινδύνου, είναι απαραίτητουποθέστε την ύπαρξη ενός έργου που δεν σχετίζεται με κανένα κίνδυνο Στη συνέχεια, το εισόδημα χωρίς κίνδυνο λαμβάνεται ως εναλλακτική επενδυτική αξία. Ένα παράδειγμα τέτοιων εσόδων είναι η αγορά κρατικών ομολόγων. Κατά τον υπολογισμό ενός έργου για δέκα χρόνια, μια επιχειρηματική οντότητα θα μπορεί να χρησιμοποιεί το ετήσιο επιτόκιο στα σχετικά κρατικά ομόλογα.
Συνοψίζοντας το υλικό που παρουσιάζεται, είναι απαραίτητονα σημειωθεί ότι αυτός ο οικονομικός δείκτης βοηθά με επιτυχία τον επενδυτή στον καθορισμό της σκοπιμότητας της επένδυσης δωρεάν κεφαλαίων σε μια συγκεκριμένη παραγωγή.
